Выручка и прибыль JPMorgan в 1 квартале выросли сильнее ожиданий

JPMorgan, крупнейший банк США по величине активов, представил в целом достаточно сильные финансовые результаты за I квартал 2024 г. Чистая прибыль увеличилась на 6,3% г/г до $13,4 млрд, или $4,44 на акцию, и заметно превзошла консенсус-прогноз на уровне $4,17. При этом показатель ROEсоставил значительные 17%. Выручка повысилась на 8,2% г/г до $42,5 млрд и также оказалась лучше средней оценки аналитиков Уолл-стрит на уровне $41,7 млрд. Руководство банка отметило, что без учета вклада First Republic Bank выручка выросла на 3%.

Чистый процентный доход в отчетном периоде поднялся на 11,4% до $23,2 млрд на фоне увеличения объемов кредитования, а также увеличения показателя чистой процентной маржи на 8 б.п. до 2,71%. Непроцентные доходы повысились на 4,5% до $19,3 млрд.





Выручка розничного подразделения (CCB) поднялась на 7,3% г/г до $17,7 млрд. В том числе поступления в сфере потребительского кредитования и кредитования малого бизнеса повысились на 2,8% до $10,3 млрд, в сегменте автокредитования и карт – на 7,9% до $6,1 млрд, в сегменте ипотечного кредитования – подскочили почти на 64,7% до $1,2 млрд. Выручка корпоративно-инвестиционного банка (CIB) увеличилась на 0,2% до $13,6 млрд, в том числе доходы от инвестбанковских услуг выросли на 27% до $2,0 млрд, от рыночных операций с акциями и инструментами с фиксированной доходностью – снизились на 5% до $8,0 млрд. Поступления в коммерческом банкинге выросли на 12,5% до $4 млрд, а выручка в сфере управления активами повысилась на 6,8% до $5,1 млрд на фоне роста объема активов под управлением на 19% до $3,6 трлн.

Операционные расходы выросли на 13,2% до $22,8 млрд (на 9% без учета вклада First Republic Bank), в основном в связи с ростом затрат на оплату персонала, а также дополнительного взноса в FDIC в размере $725 млн. В то же время расходы на кредитный риск уменьшились на 17,2% до $1,9 млрд. Размер чистых кредитных списаний составил $2,0 млрд, что было немного компенсировано роспуском $72 млн резервов.

Объем активов JPMorgan на конец I квартала составил $4,09 трлн, увеличившись за год на 9,3%. Объем кредитного портфеля вырос на 16% до $1,31 трлн, а депозиты повысились на 2,2% до $2,43 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил на конец отчетного периода $22,4 млрд, или 1,77% от всех выданных займов, против $20,1 млрд, или 1,85%, год назад. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) за год поднялся на 120 б.п. до 15% и находится на вполне комфортном уровне.

В отчетном периоде JPMorgan вернул $5,3 млрд своим акционерам за счет выкупа собственных акций ($2 млрд) и выплаты дивидендов ($3,3 млрд). Отметим, что в марте руководство банка повысило величину квартального дивиденда на 10% до $1,15 на акцию, что соответствует дивидендной доходности бумаг банка на уровне 2,4%.

JPMorgan : основные финпоказатели за I квартал 2024 г. (млн $)

Показатель

1К24

1К23

Изменение

Выручка

42 548

39 336

8,2%

Чистый процентный доход

23 203

20 831

11,4%

Операционные расходы

22 757

20 107

13,2%

Расходы на кредитный риск

1 884

2 275

-17,2%

Чистая прибыль

13 416

12 622

6,3%

EPS, $

4,44

4,10

8,3%

Чистая процентная маржа

2,71%

2,63%

0,08 п.п.

Рентабельность капитала

17,00%

18,00%

-1,00 п.п.

Рентабельность активов

1,36%

1,38%

-0,02 п.п.

Коэффициент C/I

53,49%

51,12%

2,37 п.п.

Источник: данные банка

JPMorgan : основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

Показатель

31.03.2024

31.12.2023

31.03.2023

Изм. к / к

Изм. г / г

Активы

4 091

3 875

3 744

5,6%

9,3%

Кредиты

1 310

1 324

1 129

-1,1%

16,0%

Депозиты

2 428

2 401

2 377

1,2%

2,2%

BV на акцию, $

106,81

104,45

94,36

2,3%

13,2%

Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля

1,77%

1,75%

1,85%

0,02 п.п.

-0,08 п.п.

Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1)

15,00%

15,00%

13,80%

0,00 п.п.

1,20 п.п.

Источник: данные банка

В 2024 г. руководство JPMorgan по-прежнему прогнозирует чистый процентный доход на уровне порядка $90 млрд (примерно на уровне прошлого года) и операционные расходы также в районе $91 млрд (рост на 4,4%).

По словам главы JPMorgan Джейми Даймона, многие экономические индикаторы остаются благоприятными, однако ряд факторов по-прежнему вызывают беспокойство. Среди рисков он отметил сохраняющуюся геополитическую напряженность в мире, устойчивость инфляционного давления, а также значительную неопределенность, связанную с последствиями «количественного ужесточения» невиданных ранее масштабов. «Мы не знаем, к чему все это в итоге приведет, но мы должны быть готовыми к различным вариантам развития событий с тем, чтобы в любой ситуации иметь возможность оказать поддержку нашим клиентам», − сказал Даймон.

Мы подтверждаем целевую цену акций JPMorgan на уровне $174,4 и рейтинг «Держать» для них.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.