В акциях ММК сохраняется апсайд

ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» — одна из крупнейших российских металлургических компаний, на которую приходится около 17% российского производства стали.

Особенности конфигурации бизнеса ММК — ориентация на внутренний рынок, меньшая интеграция в сырье, развитая сбытовая сеть. ММК является лидером в РФ по производству плоского проката и металлопроката с покрытием, крупнейшим поставщиком проката для производства труб и ставит цель стать поставщиком № 1 для автомобильных заводов.

Производственная динамика ММК. Выплавка стали в 2023 г. увеличилась на 11,1%, продажи товарной металлопродукции выросли на 10,1%. В то же время на фоне программы капитальных ремонтов доменного производства и в прокатном переделе в 1К 2024 наблюдалось сокращение выплавки и продаж третий квартал подряд. Мы ожидаем восстановления производственных показателей во второй половине года по мере завершения ремонтных работ.

Рост финансовых результатов. По итогам 2023 г. выручка ММК увеличилась на 9,1%, показатель EBITDA поднялся на 27,8%, чистая прибыль выросла на 68,2%. Свободный денежный поток сократился на 57,6%, отражая рост капитальных затрат. Чистый долг прочно обосновался в отрицательной зоне. Показатели 1К 2024 продолжили положительную динамику. В годовом сопоставлении квартальная выучка выросла на 25,5%, EBITDA — на 27,8%, чистая прибыль — на 20,5%. Свободный денежный поток сократился на 40,5%. Отрицательный чистый долг составил минус 95,9 млрд руб.