Дивидендов за год еще нет и быть не может.
Только что прошли массовые январские отсечки.
Остались ММК и Фосагро.
Но, как и писал в 2019 в Инвестиционном Бюллетене, мы находимся в центре формирующегося финансового пузыря.
Это естественный побочный результат финансовой политики Центрального банка.
Так что будущие дивиденды очень важны, ведь они принесут больше 1 триллиона на рынок. Где-то переоценка идет заранее.
А тем временем, ставки в банках должны пробить 6% вниз уже в январе.
Возникает иллюзия, что снижения ставки с 6% до 5% это лишь снижение на 1%. Нет, это снижение на 20%, значит активы должны прибавить около 20%, в теории.
Поэтому акции ВСМПО-Ависма при 8% по 16000 рублей были самое то, а вот при 5% и по 25000 не дорого.
Вот такая математика.
Итоги 2019 по инфляции, уже 1 января 2020, намекали на то что ЦБ просто вынужден будет снизить ставку до своих целевых 6% в феврале.
https://alenka.capital/post/inflyatsiya_v_dekabre_2019_53441/
Но то что инфляция идет к 2,5%, а экономика при этом не растет, дает более смелые таргеты.
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ В ЯНВАРЕ СНИЗИТСЯ ДО 2,5-2,6%, В I КВ. 2020Г МОЖЕТ ОПУСТИТЬСЯ ДО 2,2-2,3% - МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ
Часть людей в Кремле могли убедить руководство страны в том, что ЦБ действует слишком жестко и медленно (а это так и есть), не выполняет свою роль, тормозит экономику, а прогнозирование не выдерживает критики.
15 января Путин может объявить о программе стимулирования экономики, дешевый кредит является ключевым пунктом. Это надо было сделать год назад, а не НДС повышать (вообще если хочешь роста, налоги надо снижать).
Орешкин и Белоусов сейчас убедительно объяснили президенту, что нигде в мире нет ставки 6,25% при ожидаемой инфляции 2,2% и где-то затесался вредитель...
Значит будут действия.
Набиуллина уже говорила об инфляционных рисках, а потом бац и сразу -0,75% за два месяца.
Повторим наши архивные тезисы:
1. Низкие ставки вызывают переток денег из депозитов на рынок акций и облигаций.
Пускай еще не все верят в биржевой бум, пускай на новых счетах небольшие суммы, но именно триллионы рублей вкладчиков купят акции наверху, конечно же у тех кто купил заранее.
Если вы опасаетесь санкций, Brexit, Скрипаля и т.д. вы ведь уже давно все продали не так ли?
Вот еще в марте мы писали https://alenka.capital/post/inflyatsiya_v_marte_2019_46323/
То есть близится момент Х и каждый инвестор должен помнить об этом.
Новый цикл снижения ставок способен вдохнуть жизнь в российские активы.
В апреле https://alenka.capital/post/inflyatsiya_v_aprele_2019_novyiy_tsikl_nachalsya_47170/
Снижение ставки ЦБ неизбежно в обозримой перспективе. Это очень хорошо, для всех активов.
Более того, можно с высокой долей вероятности, утверждать, что ставка обновит минимум, то есть будет ниже 7,25%, а возможно и 6% как итог снижения.
Банковские депозиты в 6% в теории вскоре должны исчезнуть, а потом и 5%. И это вызовет опосредованную охоту за дивидендными акциями.
В 2020 это будет основная тема, а сани надо готовить летом, возможно буквально этим летом, после майской ребалансировки и отсечек.
2. Дешевые кредиты дают экономию в 1 трлн. рублей в масштабах всей России, на каждый 1% снижение ставки.
Базовый пример Мечел каждый процент снижения ставки это +4 млрд. рублей FCF.
Для Системы -1% это +2% млрд.
И т.д.
Пример бондов МТС, общество само может брать кредит у рынка по 6% и выкупать бумаги которые могут давать 7,4% (при гашении казначейских акций 8,5%).
Компаниям выгодно скупать свои акции, раз это не делают инвесторы. Это можно делать на дешевые кредиты.
3. Дешевые кредиты запускают маховик экономики.
Базовый пример это ипотека.
Тут два в одном.
а) Купить в кредит дешевле чем арендовать
б) Аренда уже выгоднее депозита, то есть отдача уже привлекательна
Альфа банк дает лично мне кредит 5 млн. рублей под 9%, и это полная стоимость кредита. Когда такое было? Это прорыв.
Даже плечи по акциям вскоре упадут ниже 10%
Все вокруг могут начать кредитоваться и это даст эффект на ВВП и прибыли компаний, а также даст толчок банковскому сектору.
Беспокоит падение маржи?
Диаграмма более чем показательна, вот супер сектор https://alenka.capital/post/banki_i_finansovyiy_sektor_strategiya_2020_53577/
Есть ли достойные дивиденды после ралли?
Мы постараемся пройтись по всем бумагам
https://alenka.capital/post/prognoznyie_dividendyi_na_2020_god_svodnyiy_post_obnovlyaemyiy_53359/
Татнефть ап почти 11%, пока лидер рейтинга (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).
Тут главное держать в уме и дивиденды за 2020 летом 2021.
Есть очень хорошие истории.
Темы
psyukalov
13.01.2020