Начало августа и новые рекорды за океаном.

Август часто преподносит инвесторам неприятные сюрпризы, но старт текущего месяца прошёл в позитивном ключе.

Американские биржевые индексы SP500 и DJI вновь переписали свои исторические максимумы, старейший в мире промышленный индекс DJI впервые превысил отметку 22000 пунктов, но на этом рекорды не закончились.  Последние 11 торговых дней были самыми спокойными для индекса S&P за 90 лет. Индекс страха VIX продолжает лежать на минимальных уровнях за всю историю.  Волатильность на американском рынке также снизилась до минимума. Последние две недели поставили рекорд по самому узкому торговому диапазону в этом году. DJI показал рост в течение 8 дней подряд, последовательно установив 7 рекордов. Политические риски и неопределённость в США высоки как никогда, но инвесторов это абсолютно не беспокоит. Одним словом – “гиперэйфория”  продолжается, но час расплаты всё равно наступит.

В первую неделю каждого месяца выходят важные опережающие показатели – индексы деловой активности в промышленном секторе и секторе услуг по всем странам. На этой неделе данные за июль показали спад практически по всем странам Еврозоны, включая её главный локомотив – Германию. По США данные тоже ухудшились по сравнению с прошлым месяцем, но фондовые рынки на любой негатив закрывают глаза. Единственное, что порадовало, так это пятничные данные по рынку труда США за июль, тут все цифры лучше ожиданий. Хорошее состояние рынка труда – это очередной намёк инвесторам на возможное ужесточение денежно-кредитной политики, и раньше акции на такой сильный отчёт реагировали бы крайне негативно, но теперь никто ничего не боится, хотя и позитива он на рынки тоже не добавил. Сильный отчёт по рынку труда сумел лишь приостановить безоткатный рост европейской валюты и падение американского доллара, ну и, конечно, в пятницу досталось драгоценным металлам. На фоне вертикального взлёта ставок на рынке долга США почти на 2%,  золото в пятницу потеряло почти 1%, серебро почти 2,5%.

Российские биржевые индексы, несмотря на подписание американским президентом нового пакета санкций против РФ, сумели завершить неделю в плюсе.  Кстати, ЕС тоже примкнул к США и расширил список невъездных лиц – это тоже своего рода санкции, хотя для рынка они значения не имеют.

Российский рублёвый индекс ММВБ за прошедшую неделю прибавил более 1.5%, закрывшись вблизи 1950 пунктов, а валютный индекс РТС подрос на 1%, до отметке 1026 пунктов. Рубль в паре с долларом за неделю почти не изменился, впрочем, как и стоимость нефти в рублях.

Сырьё и драгоценные металлы

Сильные данные по американскому рынку труда не могли не отразиться на динамике сырьевых активов. Практически всю неделю там наблюдался восходящий тренд на фоне падения американского доллара, но в пятницу ситуация стала противоположной.  Индекс промышленных металлов, хоть и снизился в пятницу, но лишь немного отступил от своих трёхлетних максимумов и основная коррекция там случится в ближайшие месяцы. Цены на руду и сталь на прошедшей неделе вообще взлетали до максимума за 5 лет,  а вот золото и серебро закрыло неделю с потерями в пределах 2%. Что касается драгоценных металлов, в них ещё остаётся небольшой потенциал для коррекции. Котировки золота могут опуститься в район 1240$, после чего его вновь можно будет покупать.
 
Цены на нефть за прошедшую неделю практически не изменились.  Долгосрочный фундаментал формируется в пользу снижения котировок, а вот краткосрочно цены могут и будут реагировать на сезонный фактор, связанный с приближающимися к Мексиканскому заливу ураганами. Сланцевики в США вновь начали открывать страховки от падения нефтяных котировок, тем самым фиксируя цены будущей добычи.  Вопрос времени, и это вновь приведёт к росту добычи в США. Согласно последним данным, страны ОПЕК+ соблюдают соглашение лишь на 90% и есть ещё один негативный опережающий показатель – это падение цен на бензин.

Фондовый рынок

Российский фондовый рынок спокойно переварил на прошедшей неделе все новые санкции. Притока денег в российские фонды особо не наблюдается, но львиная доля поступающих дивидендов  явно пошла на реинвестирование, что и поддержало рост акций. Пока российские индексы лишь вернулись на отметки, от которых начался сезон закрытия реестров.

Если разбирать отдельные сектора российского фондового рынка, то тут по-прежнему неплохо смотрятся металлурги, виной всему рост цен на металлы.  Главным локомотивом роста выступает всё тот же Сбербанк, его котировки опять достигли 170 рублей. Нефтегазовый сектор, ввиду новых санкций, выглядит  пока не очень привлекательно. 

С технической точки зрения, российский рублёвый индекс ММВБ с минимальных значений июня достиг финальной цели роста на рубеже 1960 пунктов, и теперь пришло время готовиться к новой коррекции. Закрытие недели ниже этого уровня даёт не очень позитивный сигнал для инвесторов на следующую неделю.

﻿

Валюта

Ключевая валютная пара евро/доллар лишь на 1.5% скорректировалась вниз от максимальных отметок текущего года. Индекс доллара к корзине мировых валют (DXY) также подрос на аналогичную величину от минимальных значений,  но нарастающий политический цирк в США может уже на следующей неделе вновь привести к коррекции американской валюты, поэтому говорить о завершении растущего тренда по евро пока рано.

Рубль в паре с долларом уже третью неделю подряд торгуется без существенных изменений.  Вышедшие данные по инфляции в РФ показали более существенный спад, поэтому шансы на дальнейшее снижение ключевой ставки в РФ явно подскочили, что привело к росту цен на российские ОФЗ. Пока ситуация на российском долговом рынке остаётся стабильной, на более существенное снижение национальной валюты рассчитывать не стоит.

Продолжаем следить за отметкой 61 рубль за доллар. Как только доллар превысит её по закрытию дня, будет открыта дорога в новый торговый диапазон 62-65 рублей за доллар.

﻿

Прогнозы

Предстоящая неделя будет не столь насыщенной важными событиями и статистикой.  Лишь в начале недели выйдут данные по инфляции в США, которые  могут поддержать американский доллар. На фоне скудного новостного потока вновь на первый план выйдут нарастающие политические риски в США. Менее дух недель осталось до того, как конгресс США уйдёт на каникулы, а никаких подвижек с налоговой реформой так и нет, все заняты только внешней политикой.

Август на фондовых рынках часто бывает коррекционным, и похоже, в этом году, распродаж тоже не избежать.  На рынке промышленных металлов очередной пузырь может начать сдуваться в ближайшие дни. Цена на сталь в Китае взлетели уже до максимумов за 4 года, рост почти на 40% на три месяца. Рынок нефти также будет находиться под давлением  из-за роста добычи в Ливии и Нигерии. Общий объём добычи нефти картеля ОПЕК, с учётом этих двух стран, которые освобождены от соглашения по заморозке, может уже в ближайшее время достичь отметки в 33 млн. баррелей в сутки, что будет новым абсолютным максимумом.

Пока что, складывается такое впечатление, что нас ждёт впереди ещё одна спокойная неделя, а далее, нужно готовиться к повышенной волатильности и новым негативным сюрпризам.
 
Технический анализ
Сбербанк
За неделю, max  170.98
За неделю, min  163.88
Ближайший сильный уровень сопротивления находился  на отметке 170 рублей, ближайший уровень поддержки на отметке 155 рублей. Несмотря на пробой уровня сопротивления, мы рекомендуем сокращать длинные позиции и считаем, что потенциал роста уже ограничен.

﻿

Сургутнефтегаз
За неделю, max  27.890
За неделю, min  26.070
После хорошего квартального отчёта цена акций Сургутнефтегаза продолжает восстанавливаться и пока есть смыл и дальше удерживать длинные позиции. Потенциал роста  видится в пределах 20%. Ближайшая цель роста находится вблизи отметки 30.45 рублей.

﻿

Лукойл
За неделю, max  2960
За неделю, min  2752
Цена акций Лукойла подошла к сильному уровню сопротивления, откуда высока вероятность начала коррекции. Рекомендация : закрывать длинные позиции.  Выше отметки 3000 рублей за одну акцию причин идти нет.

﻿

ГМК
За неделю, max  8896
За неделю, min  8370
Акции ГМК в последние дни выглядят лучше рынка. Цена уверенно пока держится выше отметки 8000 рублей, поэтому с технической точки зрения мы рекомендуем удерживать длинные позиции.

﻿

Олейник Василий, эксперт ИХ «ФИНАМ»
Начало августа и новые рекорды за океаном.

Комментарии
