EnhancedInvestments
22.04.2018
Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 13-20 апреля 2018
Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:
Текущая таблица рекомендаций
- КузТК взлетела на 9.2%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.7%, несмотря на укрепление рубля. Позитивны снижение ставок аренды на полувагоны и рост цен на уголь в Азии. Негативно снижение цен на уголь в Европе. Мы проанализировали отчетность КузТК за 2017 год и внесли в модель уточнения, связанные с полученной информацией на конференции по итогам года (в частности, более высокие прогнозы по товарной продукции и более низкие прогнозы роста себестоимости), что улучшило привлекательность компании. Целевая цена выросла на 8%, а потенциал роста уменьшился на 1%. Мы сократили позиции в КузТК.
- ММК подскочил на 5.5%. Позитивны рост внутренних цен на оцинкованный, холоднокатаный прокаты и прокат с полимерным покрытием, снижение цен на коксующийся уголь в Китае. Негативны рост цен на железную руду в Китае и лом в России. Целевая цена выросла на 3.8%, а потенциал роста уменьшился на 1.6%. Мы сократили позиции в компании. Продажи продукции в 1кв18 увеличились на 10.5% по сравнению с 1кв17 и достигли 2.858 млн. тонн, продажи продукции с высокой добавленной стоимостью увеличились на 10.3%2. С 2018 по 2025 годы компания потратит на природоохранные мероприятия более 38 млрд. рублей3, что хуже прежних оценок в 35.6 млрд. руб. с 2017 по 2025.
- Северсталь подорожала на 5.3%. Позитивны рост внутренних цен на оцинкованный прокат и прокат с полимерным покрытием, рост цен на железную руду в Китае, снижение цен на коксующийся уголь в Китае. Негативен рост цен на лом в России. Целевая цена выросла на 2.7%, а потенциал роста уменьшился на 2.5%. Мы сократили позиции на росте. Совет директоров (СД) Северстали одобрил новую дивидендную политику, в соответствии с которой на выплату дивидендов направляется 100% свободного денежного потока, при условии, что коэффициент чистый долг/EBITDA остается в пределах от 0.5x до 1x, 50% при коэффициенте больше 1х, и «более 100%» при коэффициенте ниже 0.5х4. Также СД рекомендовал выплатить дивиденды за 1кв18 в размере 38.32 руб. на акцию (4.0% от текущей цены)5, выплата дивидендов пройдет с ранее озвученными дивидендами за 4кв18 в размере 27.72 руб. на акцию составит 6.9% от текущей цены. За последние 4 квартала суммарные дивиденды составят 124.03 руб. или 13.0% от текущей цены. Ebitda Северстали в 1кв18 выросла на 22% по сравнению с 1кв17 и составила $706 млн.6 Отметим, что три компании с максимальной рекомендуемой долей опередили индекс Мосбиржи на этой неделе.
- Лукойл подрос на 2.2% на фоне роста бензина и дизельного топлива в Европе и нефтепродуктов в России, несмотря на снижение цен на мазут в Европе. Мы уточнили модель Лукойла, приняв во внимание информацию о льготных месторождениях, предоставленную на дне инвестора и в отчетности компании. Целевая цена в итоге не изменилась снизилась на 0.3% из-за уточнения модели, потенциал роста вырос на 2.4%. В Узбекистане запущена вторая очередь Кандымского газоперерабатывающего комплекса7. Глава Лукойла Вагит Алекперов 13 апреля купил 75 тыс. акций компании на 296 млн. рублей8.
- Из-за роста цены акций QIWI снизилась до нуля рекомендуемая доля в этой компании.
| Период | Фин. рез-тат, % от капитала | Изменение инд Мосбиржи, % |
| 13.04-20.04 | 3.5 | 1.7 |
| С начала года | 13.9 | 6.0 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 390.0 | 60.1 |
| Эмитент | Цена1, р. | Изм. цены2 | P/E3 | Ev/ Ebitda3 | Ev/ Ebitda ист4 | Див. дох-ть | Тех. пот-ал | Фунд. пот-ал общ.5 | Фунд. пот-ал перс.6 | Текущая доля | Рек. Доля7 |
| ИТОГО | 67.2% | 72.3% | |||||||||
| СеверстальФМ | 952.3 | 5.3% | 4.1 | 4.6 | 5.9 | 11.6% | -8% | 30% | 24% | 8.4% | 16.3% |
| ММКФМ | 46.94 | 5.5% | 4.7 | 3.9 | 4.0 | 4.6% | -15% | 51% | 21% | 16.0% | 13.0% |
| КузТКФ | 155 | 9.2% | 5.3 | 3.8 | 4.5 | 1.9% | -10% | 96% | 51% | 12.3% | 12.7% |
| Сургутнефтегаз прМ | 30.42 | 1.4% | 3.7 | -3.1 | 5.2 | 17.4% | 4% | 72% | 25% | 8.9% | 9.9% |
| ЛукойлМ | 4008.5 | 2.2% | 4.9 | 3.2 | 3.5 | 4.9% | -18% | 73% | -5% | 10.7% | 9.8% |
| ПротекФ | 101 | 2.6% | 4.7 | 4.0 | 3.6 | 8.5% | 4% | 60% | 34% | 8.2% | 7.2% |
| МТСМ | 288.95 | 1.2% | 8.9 | 4.6 | 4.4 | 10.6% | -10% | 24% | -40% | 0.0% | 1.9% |
| НЛМКФМ | 152.7 | 3.3% | 5.5 | 5.4 | 5.9 | 7.6% | -22% | 15% | -1% | 1.7% | 1.4% |
| КивиФ | 1042 | 2.2% | 18.8 | 8.2 | 9.2 | 5.4% | 4% | -26% | 2% | 0.8% | 0.0% |
| НорникельФМ | 10679 | 2.4% | 5.4 | 6.5 | 7.2 | 6.3% | -17% | -21% | -2% | 0.1% | 0.0% |
| РусалФ | 22.9 | 3.2% | 2.9 | 4.0 | 8.0 | 4.3% | 41% | 101% | 171% | 0.0% | 0.0% |
| Обувь России | 114.85 | -3.4% | 7.4 | 5.5 | 7.0 | 0.0% | 10.2% | 23% | 36% | 0.0% | 0.0% |
| МегафонМ | 490.6 | 10.5% | 8.5 | 4.6 | 4.7 | 6.6% | 14% | 37% | -29% | 0.0% | 0.0% |
| Детский мир | 89.1 | -1.5% | 8.9 | 7.0 | 7.1 | 7.2% | 4.3% | -9% | 2% | 0.0% | 0.0% |
| ПолюсФМ | 3787 | 5.6% | 5.5 | 6.7 | 7.6 | 3.4% | 13% | -22% | 6% | 0.0% | 0.0% |
| O'KEY | 136.197 | 5.5% | 15.2 | 6.5 | 6.2 | 4.3% | 0% | -9% | -13% | 0.0% | 0.0% |
| ЛентаФМ | 346.5 | 4.8% | 8.8 | 6.5 | 6.7 | 0.0% | 7% | -24% | -7% | 0.0% | 0.0% |
| X5ФМ | 1953.3 | 3.6% | 11.2 | 6.7 | 7.0 | 2.0% | 3% | -23% | -8% | 0.0% | 0.0% |
| ФосагроФМ | 2398 | -2.0% | 7.5 | 7.1 | 5.8 | 6.0% | -1% | -18% | -19% | 0.0% | 0.0% |
| ПолиметаллФМ | 603.1 | 6.4% | 7.7 | 8.0 | 7.9 | 3.5% | 14% | -37% | -11% | 0.0% | 0.0% |
| АкронФМ | 4257 | -0.9% | 10.9 | 8.1 | 5.1 | 9.1% | -18% | -33% | -40% | 0.0% | 0.0% |
| ДиксиМ | 336.6 | -0.1% | > 30x | 6.0 | 3.9 | 0.0% | -20% | -16% | -77% | 0.0% | 0.0% |
| ТМКФМ | 75.7 | 1.3% | 5.4 | 7.4 | 5.4 | 2.6% | 1% | -43% | -66% | 0.0% | 0.0% |
| РусагроФ | 663.5 | 3.5% | 8.3 | 13.0 | 5.5 | 7.7% | 24% | -64% | -68% | 0.0% | 0.0% |
Комментарии
Темы
СТРАТЕГИЯ
НЕФТЬ
BRENT
ТРЕНД
BR
ИНВЕСТИЦИИ
ФИНАМ
ОБЗОР
АКЦИИ
ЯН АРТ