Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 1-9 июня 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:  
  • ММК подрос на 1.5%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 1.2% и ослабления рубля. Позитивен рост внутренних цен на оцинкованный прокат и на плоский прокат в Китае. Негативно снижение внутренних цен на горячекатаный прокат, экспортных цен на плоский прокат и рост цен на железную руду и коксующийся уголь в Китае. Мы проанализировали отчетность за 1кв18 и находим её сильной. Целевая цена выросла на 2.4%, а потенциал роста увеличился на 0.9%. Мы нарастили позиции на просадке по ценам, близким к минимумам недели. Eurofer предлагает ввести квоты и тарифы на импорт стали в ЕС. Для России размер квоты составил бы на таких условиях около 3.15 млн. т, что более чем на 30% превышает объем экспорта в ЕС в 2017 г.2, новость нейтральна для ММК.
  •  
  • Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 0.9% на фоне ослабления рубля. Для компании позитивен рост розничных цен на нефтепродукты в России. Негативно снижение цен на нефть и нефтепродукты в ЕС и оптовых цен на нефтепродукты в России. Мы проанализировали отчетность Сургутнефтегаза по РСБУ за 1кв18 год и находим её сильной. По недавним расчетам Минфина, нефтяники потеряют от налогового маневра 597 млрд. руб., а Сургутнефтегаз 5.3 млрд. руб. за 6 лет3, что существенно ниже наших первоначальных оценок (основная тяжесть маневра придется на газовые компании, в частности, по-видимому, на Газпром). Мы внесли в модель соответствующие изменения. Целевая цена выросла на 12%, а потенциал роста увеличился на 11%. Компания покинула тройку наиболее привлекательных из-за роста рекомендуемой доли в Лукойле. Мы сократили позиции в компании на выбросе вверх по ценам, близким к максимумам недели, откупив часть проданного по ценам, близким к недельному минимуму. Нефтяники будут продавать ежемесячно на 3% больше, чем в 2017 г., бензина и дизтоплива «по ценам, обеспечивающим достаточный для операционной деятельности уровень доходности независимых сетей АЗС»4, что может привести к снижению потенциалов нефтяных компаний в нашем портфеле примерно на 1%.
  •  
  • Лукойл подешевел на 1.5%. Для компании позитивен рост розничных цен на нефтепродукты в России. Негативно снижение цен на нефтепродукты в ЕС и оптовых цен на нефтепродукты в России. По недавним расчетам Минфина, Лукойл потеряет от налогового маневра 48 млрд. руб. за 6 лет3. Наши оценки влияния налогового маневра были выше, и мы скорректировали модель. Целевая цена Лукойла в итоге выросла на 10%, а потенциал роста увеличился на 11.5%. Компания вошла в тройку наиболее привлекательных. Мы продавали акции Лукойла по ценам, близким к недельным максимумам, откупив часть проданного по близким к недельным минимумам ценам.
  •  
  • КузТК просела на 2.9%, несмотря на ослабление рубля. Позитивны рост цен на уголь в ЕС, ослабление рубля. Негативен роста ставки аренды полувагонов. Целевая цена и увеличилась на 4%, потенциал роста вырос на 7%.
  •  
  • Из-за увеличения рекомендуемой доли в Лукойле, роста цены акций МТС снизилась рекомендуемая доля в этой компании. Из-за роста цены акций НЛМК снизилась рекомендуемая доля в НЛМК. Общая рекомендуемая доля в акциях снизилась.
1Изменения цен здесь приводятся от цен дня пятницы прошлой недели (14:55) к ценам утра субботы (примерно 10:50). 2http://www.metalinfo.ru/ru/news/102606 3https://www.kommersant.ru/doc/3649506 4https://www.vedomosti.ru/business/articles/2018/06/09/772330-neftyaniki-uvelichat-postavki-topliva   Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи  
ПериодФин. рез-тат, % от капиталаИзменение инд Мосбиржи, %
01.06-09.060.2-1.2
С начала года18.18.0
201725.6-5.5
201654.326.8
2015121.826.1
С начала 2015407.963.2
  Текущая таблица рекомендаций  
ЭмитентЦена1, р.Изм. цены2P/E3Ev/ Ebitda3Ev/ Ebitda ист4Див. дох-тьТех. пот-алФунд. пот-ал общ.5Фунд. пот-ал перс.6Текущая доляРек. Доля7
ИТОГО         70.8%59.4%
ММКФМ48.8451.5%4.33.74.05.3%-8%59%27%12.7%12.6%
КузТКФ184.5-2.9%1.92.14.53.8%-18%265%192%13.9%10.7%
ЛукойлМ4176-1.5%4.03.03.54.9%-21%87%3%8.2%10.0%
Сургутнефтегаз прМ31.40.9%3.1-2.95.23.2%6%112%58%10.9%8.7%
СеверстальФМ1020.31.5%4.34.85.910.8%-14%25%19%8.8%6.5%
ПолюсФМ38123.3%8.76.27.65.3%18%-15%22%4.6%4.0%
ПротекФ87.50.3%3.93.43.69.8%21%88%58%7.5%3.5%
НЛМКФМ169.843.7%6.46.05.98.2%-30%1%-13%2.1%1.3%
МТСМ284.90.3%8.84.64.410.8%-9%24%-39%2.0%1.2%
КивиФ10511.4%19.08.39.22.3%0%-26%1%0.0%0.9%
РусалФ27.360.6%3.35.28.03.6%18%37%91%0.0%0.0%
Обувь России105.55-4.0%6.15.27.00.0%20%31%44%0.0%0.0%
X5ФМ1674-5.0%10.96.07.02.4%21%10%27%0.0%0.0%
МегафонМ467.8-1.9%8.74.44.76.9%20%44%-25%0.0%0.0%
РусагроФ6990.5%6.26.75.57.4%15%-5%-15%0.0%0.0%
Детский мирФ93.75-0.6%10.47.47.16.9%-1%-15%-4%0.0%0.0%
НорникельФМ114581.5%5.46.57.27.5%-22%-22%-4%0.0%0.0%
ФосагроФМ2315-0.5%7.76.95.86.2%2%-15%-16%0.0%0.0%
ЛентаФМ3715.1%10.76.76.70.0%0%-27%-10%0.0%0.0%
ТМКФМ83.251.5%6.46.65.42.3%-8%-8%-33%0.0%0.0%
ПолиметаллФМ556.8-1.7%7.88.07.93.8%23%-38%-11%0.0%0.0%
АкронФМ43961.4%11.98.55.18.8%-21%-39%-45%0.0%0.0%

Комментарии
  • Финам рекомендует

  • Моя лента


  • Темы

    СТРАТЕГИЯ
    НЕФТЬ
    BRENT
    ТРЕНД
    BR
    ИНВЕСТИЦИИ
    ФИНАМ
    ОБЗОР
    АКЦИИ
    ЯН АРТ