Усиленные Инвестиции: таблица параметров и итоги недели 22 февраля - 1 марта 2019

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:  
  • Русал подорожал на 0.8%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.7% и ослабления рубля. Мы проанализировали отчетность Русала за 9м18 и Норникеля за 2018 год, что  в итоге немного ухудшило потенциал роста Русала и улучшило потенциал роста Норникеля (хотя последний с нашей точки зрения остается дорогим для покупок). Также негативен рост цен на глинозем. Позитивен рост цен на алюминий, снижение цен на электричество и прогнозных цен на мощность в Восточной Сибири. Целевая цена в итоге выросла на 6.5%, а потенциал роста увеличился на 5.6%. Мы немного нарастили позиции в Русале по цене, близкой к минимуму недели. UBS возобновил анализ Русала с рейтингом "держать" (Финамаркет). Траст из независимых попечителей будет голосовать пакетом En+ в общем количестве 37.7%. Соглашение ВТБ и Дерипаски предусматривает, что банк сможет впоследствии продать акции En+ третьим сторонам, не связанным с Дерипаской, но только заручившись согласием OFAC (РБК). 
  •  
  • Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 0.4% на фоне ослабления рубля. Позитивен также рост цен на мазут и дизельное топливо в ЕС и оптовых цен на дизельное топливо в России. Негативно снижение цен на нефть и бензин в ЕС, цен на бензин и розничных цен на дизельное топливо в России. Целевая цена выросла на 1.6%, а потенциал роста увеличился на 1.2%. Результатом тестового внедрения новой системы Digital Signage, аудиомаркетинга и кофейного оборудования на АЗС Сургутнефтегаза - Псковнефтепродукт стал рост конверсии трафика магазина и кафе - от 5 до 8 %, средний чек вырос на 15%, а срок окупаемости инвестиций составил всего 6 месяцев. Компания РусХОЛТС заключила контракт с Сургутнефтегазом и в 2019 г. планирует интегрировать данное решение в 700 АЗС различных сетей АЗС в России (Neftegaz.ru), мы считаем новость нейтральной для котировок. НПЗ Киришинефтеоргсинтез Сургутнефтегаза, который в прошлом году ввел в строй завод высокооктанового бензина, в январе сократил поставки бензина на внутренний рынок на 40% до 60.46 тонн, при этом нарастил его экспорт до рекордных 150 тонн. С учетом январских отгрузок дизтоплива на рынок РФ в объеме 104.4 тонн расчетное значение демпфирующей надбавки (выплаты со стороны государства в рамках налогового маневра за поставки нефтепродуктов на внутренний рынок) для Кинефа составило 210.3 млн. руб. (Financial One). Увеличение экспорта бензина позитивно для котировок компании.
  •  
  • Распадская подешевела на 1.4%, несмотря на ослабление рубля. Позитивен также рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 2.4%, а потенциал роста увеличился на 3.8%. Совет директоров Распадской 6 марта собирается рассмотреть вопрос о проведении внеочередного собрания акционеров, на котором планируется одобрить увеличение уставного капитала за счет выпуска новых акций (Ведомости). Допэмиссия может проводиться в целях консолидации угольных активов Евраза (покупки Южкузбассугля) и/или получения Распадской контроля над Сибуглеметом. Цена допэмиссии может быть значительно выше рыночной, но оферта по этой цене в итоге может быть не выставлена (а если выставлена, то выкуп может пройти лишь на 10% чистых активов, коэффициент выкупа в этом случае может составить около 25-35%). Мы рассматриваем новость как негативную, поскольку крупные приобретения могут размыть стоимость компании и отодвинуть дивидендные выплаты на неопределенный срок. Совет директоров Распадской на заседании в марте должен обсудить вопрос дивидендной политики угольной компании, в идеале - дать некоторый guidance и план по этому вопросу, заявил президент Evraz Александр Фролов в ходе телефонной конференции для аналитиков (Финам).
  •  
  • КузТК припала на 2.6%, несмотря на ослабление рубля. Позитивен также рост цен на энергетический уголь в Австралии и ЕС. Целевая цена выросла на 22%, а потенциал роста увеличился на 25%. Целевая доля в компании выросла. Объем погрузки в Кузбасском регионе Западно-Сибирской железной дороги в январе 2019 года составил 22 млн. тонн различных грузов, что на 5% больше, чем в январе 2018 года (КузПресс). Ebitda КузТК в 2018 году выросла на 109% по сравнению с 2017 годом (advis ru).
  •  
  • Из-за роста цены акций МТС и потенциала роста в Распадской снизилась целевая доля в МТС. Из-за роста потенциалов компаний целевая доля в акцийх увеличилась до 102% с 88%.
1Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (10:45) к ценам утра пятницы (примерно 10:25). Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи  
ПериодФин. рез-тат, % от капиталаИзменение инд Мосбиржи, %
22.02-01.030.00.7
С начала года7.45.2
   
201829.612.3
201725.6-5.5
201654.326.8
2015121.826.1
С начала 2015498.978.4
  Текущая таблица параметров  
ЭмитентЦена, р.Изм. ценыP/EEv/ EbitdaEv/ Ebitda истДив. дох-тьТех. пот-алФунд. пот-ал общ.Фунд. пот-ал перс.Текущая доля
ИТОГО         79.9%
Русал31.570.8%4.32.26.31.8%-6%102%130%14.7%
Распадская155.38-1.4%4.22.83.80.0%-31%42%50%13.9%
Сургутнефтегаз пр40.350.4%2.8-3.45.22.5%-23%60%19%7.9%
ММК44.372.8%5.13.94.08.9%-5%55%-11%6.0%
Протек84.7-2.8%5.53.93.67.8%24%63%37%4.0%
Фосагро25461.0%7.15.66.74.9%-5%13%15%7.5%
КузТК202-2.6%3.54.14.54.0%-7%78%37%7.7%
Полиметалл765.80.5%14.67.111.33.7%-21%-25%1%1.7%
Лукойл5520.51.2%5.94.33.53.7%-37%28%-30%2.7%
МТС254.42.5%7.84.64.410.2%-8%29%-43%6.6%
Акрон4720-0.6%11.95.76.27.1%-12%14%23%3.7%
Киви923.5-2.4%16.76.99.22.7%14%-15%17%3.0%
Северсталь1026.83.0%4.45.65.913.0%-30%6%-16%0.1%
Энел Россия1.013-0.3%6.37.14.03.4%-6%-24%-10%0.3%
Обувь России54.05-1.5%3.13.87.00.0%134%122%147%0.0%
ТМК48.42-0.8%3.75.25.44.0%57%113%68%0.0%
Лента201.7-5.2%5.84.76.70.0%84%29%60%0.0%
X51669-7.3%10.85.97.02.4%21%13%32%0.0%
Норникель142361.4%5.97.37.26.6%-43%-16%-1%0.0%
Русагро820.50.2%6.97.64.66.8%-3%-20%-6%0.0%
НЛМК157.81.3%8.27.35.910.9%-37%-22%-34%0.0%
Полюс54231.6%13.48.07.64.2%-19%-44%-18%0.0%
 Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

Комментарии
  • Финам рекомендует

  • Моя лента


  • Темы

    СТРАТЕГИЯ
    НЕФТЬ
    BRENT
    ТРЕНД
    BR
    ИНВЕСТИЦИИ
    ФИНАМ
    ОБЗОР
    АКЦИИ
    ЯН АРТ