Объемы продаж и выручка ГМК Норильский Никель
Объемы продаж
Металл | 1 п/г 2019 | 1п/г 2018 | 1 п/г 2017 |
Никель (тыс. тонн) | 110 | 101 | 106 |
Медь (тыс. тонн) | 251 | 191 | 173 |
Платина (тыс. унций) | 388 | 349 | 299 |
Палладий (тыс. унций) | 1533 | 1528 | 1328 |
Объем продаж за 1 п/г 2019 недостоверен и проставлен из производственного отчета https://www.nornickel.ru/upload/iblock/faf/Production_Report_1H_2019-_RUS_full.pdf
Цена средняя цена на металлы за 1 п/г 2019 взята совершенно из головы (точно считать было лень)
Никель — 12 000
Медь — 6 200
Платина — 830
Палладий — 1350
Выручка
Металл | 1 п/г 2019 | 1п/г 2018 | 1 п/г 2017 |
Никель (тыс. тонн) | 1320 | 1494 | 1114 |
Медь (тыс. тонн) | 1556 | 1405 | 1065 |
Платина (тыс. унций) | 322 | 335 | 315 |
Палладий (тыс. унций) | 2069 | 1950 | 1206 |
Итого выручка за 1п/г 2019 — 5 267 миллионов долларов США
Это если считать «в лоб» - сколько выработали, столько и продали, без учета продажи накопленных запасов и прочего. Ничего особенного.
Теперь посчитаем несколько более сложно.
Если взять РСБУ ГМК за 1 п/г 2019, то выручка только основного подразделения составляет 400 миллиардов рублей (то есть более 6 000 миллионов долларов США) и показатель EBITDA более 250 миллиардов рублей (то есть 4 000 миллиона долларов).
Посчитав «от обратного», то есть вычтя из общей выручки (по МСФО за 1 п/г 2018) выручку основного подразделения, получил выручку «всего остального» (Кольский полуостров, финны, ЮАР) примерно 1 200 миллионов долларов.
Таким образом, выручка группы ГМК за 1 п/г 2019 может составить от 7.0 до 7.5 миллиардов долларов и EBITDA от 4.5 до 5.0 миллиардов долларов, что при выплате в соответствии с установленной цифрой (60% от EBITDA), то есть в районе 1100 — 1200 рублей на акцию. Это становится очень похоже на деньги.
Что касается Быстринского ГОКа и его выхода на биржу. Был задан вопрос и получен следующий ответ:
По всей видимости, «размещение» произойдет по такой же схеме, по какой в 2006 году «Норильский никель» выделял из своей структуры «Полюс Золото» (сейчас это – ПАО «Полюс», контролируемое семьей С.Керимова). То есть, это не IPO в чистом виде, а как бы разделение компании. В 2006 году каждый акционер ГМК «Норильский Никель» получил долю акций созданного ОАО «Полюс Золото» пропорционально имеющимся акциям «НорНикеля».
Теоретически можно, конечно, выделить компанию в дочерний проект и провести IPO, вырученную сумму зачтя в доходы, но это долго и затратно, а тут бумаги практически сразу становятся ликвидными. Схема по выделению «Полюса» оказалась очень удачной в прошлом, вряд ли имеет смысл от нее отказываться. Во всяком случае, такая схема в руководстве компании обсуждалась, хотя окончательного решения, насколько я знаю, пока нет.
Если помните, я обещал избавиться от СБ, ГП и ГМК сразу, как увижу упоминание о них на телеграм-помойке с манерным названием. Упоминания появились, но в негативном ключе. Особенно понравилось про Рому и Индонезию (напомнило Левченко и палладий). И, помня любимый анекдот про алкоголика и дохлую кошку, решил пока подержать.
Андрей. Все цифры взяты только с официального сайта ГМК. Есть ли риски? Да, есть. Могут промежуточные дивиденды заплатить ниже 60%. Но с учетом социальной нагрузки в виде Русала - сомневаюсь.
Темы
Lemonad
17.08.2019