Банковский депозит или инвестиции в акции?

В отличие от банковского депозита, результат инвестиций («минус»
фиксированные расходы на управление) полностью принадлежит ВАМ. Управляющий не
уменьшит его, каким бы большим он не был, но возьмет свою комиссию, даже
если он будет отрицательным. Последнее обстоятельство обычно особенно
раздражает новичков, потому что как раз и выглядит как безответственность.
Находясь в «денежной» системе координат, очень трудно принять идею о
том, что снижение денежной оценки стоимости активов вовсе НЕ ЯВЛЯЕТСЯ
показателем качества управления. Если Ваш портфель упал на 20%, а рынок
в целом (индекс ММВБ) – на 40%, трудно рассматривать это как превосходный
результат управления, хотя это так. Если Ваш портфель вырос на 30% и
существенно обогнал депозиты и инфляцию (!), это выглядит впечатляюще до
тех пор, пока не знаешь о том, что рынок в целом дал +60%.
Вывод № 1: Доходность в денежном выражении не отражает качество
управления.
Продолжаем рассуждение. Если поставить управляющему задачу обеспечить
доходность в денежном выражении, для него это будет мощнейшим стимулом
начать игру на колебаниях. Вместо того чтобы сравнивать акции между собой и
выбирать лучшие по соотношению их стоимости и экономических показателей
деятельности эмитентов, управляющий будет пытаться угадать, когда их продать
перед падением и когда купить перед ростом.
Попытки угадать колебания – это тупиковый путь! Никому это не удается на
длительных интервалах времени. Статистика показывает: на интервале в пять
лет 80% участников рынка проигрывают индексу. Надо понимать, что акции – это
бизнес, за ними стоят реальные активы и труд людей, направленный на создание
«полезности» для общества. В долгосрочной перспективе акции (как класс
активов) наиболее хорошо подходят для увеличения благосостояния несмотря
на то, что в краткосрочных периодах их денежная оценка может снижаться,
а некоторые компании могут даже обанкротиться. Задача управляющего
наращивать количество «хороших» акций в портфеле как при росте рынка, так
и при снижении. Настоящая безответственность, по моему мнению, создание у
клиента иллюзии, что надо зарабатывать на колебаниях стоимости акций.
Вывод № 2: Гарантированная доходность(клиенту) стимулирует управляющего
неправильно выполнять свои функции: играть на колебаниях вместо
того чтобы сравнивать активы и выбирать лучшие. Это дополнительно
повышает риски, связанные с угадыванием, и, как правило, приводит
к тому, что ухудшается результат, который мог бы получить клиент без
всякой «дёрготни».
Выводы
Начиная инвестиции, необходимо помнить о созидательной составляющей,
лежащей в основе акций, и не бояться колебаний стоимости акций. Статистика
показывает: в долгосрочной перспективе акции обеспечивают существенно более
высокую доходность, чем депозиты. Необходимо осуществлять инвестиции
регулярно и не паниковать во время кризисов. Наоборот, в эти периоды инвестиции
особенно выгодны. Необходимо соблюдать диверсификацию, чтобы проблемы
одной или нескольких акций (компаний) не могли принести существенный вред
Вашему благосостоянию.
АКЦИИ
УСПЕХ
ИНФЛЯЦИЯ
ДЕПОЗИТ
ВРЕМЯ
Банковский депозит или инвестиции в акции?

Комментарии
