Сообщения с тегом «X5» (4)

Все записи


0
EnhancedInvestments , 16 марта, 14:43

Усиленные Инвестиции: обзор за 6 - 13 марта

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели: Мы осуществляем переход к системе ускоренного расчета потенциалов и совершения сделок, в частности, нарастили позиции в Тинькоффе. Мы менее активно, чем планировали, сокращали позиции в эмитентах, что связано с сильным снижением рынка (мы не продавали компании, снизившиеся более, чем на 10%) и низкой ликвидностью по некоторым позициям. В целом планируем более плавный переход. Переход на экспресс-анализ повлиял на потенциалы роста и целевые цены следующих компаний: Русал, Норникель, Полюс, Полиметалл, Highland Gold, Акрон, Фосагро, Северсталь, ММК, НЛМК, Лукойл, Яндекс, QIWI, X5, Детский мир, Сбербанк, Тинькофф Банк. Полюс вырос на 1%1 на фоне ослабления рубля против индекса Мосбиржи -15.6%. Позитивно снижение цен на дизельное топливо. Негативно снижение цен на золото и удорожание электричества в Восточной Сибири. На неделе были совершены покупки. Полюс получит еще 5% в проекте Сухой Лог в обмен на 0.18% акций компании (FinVersia). Полиметалл подешевел на 1.5%, несмотря на ослабление рубля. Негативно снижение цен на золото и серебро. Позитивно снижение цен на дизельное топливо. На неделе были совершены... 
-1
EnhancedInvestments , 22 октября 2019, 19:10

X5 - негативные финансовые результаты

X5 опубликовали негативные финансовые результаты: 1. Валовая рентабельность (в отличии от 1−2 кв., в которых показала рост год к году на 1% — снизилась на 0.2% год к году) 2. Доля управленческих расходов в выручке выросла на 0.4% 3. В итоге EBITDA увеличилась всего на 3.5% год к году, EBITDA рентабельность снизилась с 7.4% в 3 кв. 2018 г. до 6.8% 4. Чистый долг тоже существенно вырос в связи с увеличением запасов (со слов компании, на фоне низкой базы в 3 кв. 2018 г.) 5. Также негативным фактором являются активные продажи акций компании на прошлой неделе перед выходом негативной финансовой отчетности на фоне выхода нормальной отчетности по операционным результатам (могут говорить о продажах со стороны инсайдеров) 6. В настоящий момент компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 6.0x; исходя из регрессии исторического мультипликатора, для такого роста финансовых показателей (3% по EBITDA, 13% по выручке), справедливый мультипликатор 6.2x 7. Новая целевая цена — 2016 руб., потенциал роста 3% 8. Итого, хотя компания стоит недорого (6.0x EBITDA), + 4й квартал традиционно наиболее денежный для компании, на фоне негативных трендов в рентабельности компании и замедления роста... 
-2
EnhancedInvestments , 18 октября 2019, 11:56

X5 - операционные результаты, экспресс-перерасчет потенциала

X5 опубликовала операционные результаты за 3й квартал 2019 г. Хотя рост выручки и выручки на сопоставимый метр (LFL) замедляется, LFL остается на хорошем уровне На наш взгляд компания остается достаточно привлекательной в связи c растущей валовой рентабельностью и хорошей генерацией кеша на фоне сниженных мультипликаторов 3-4 кварталы традиционно наиболее денежные для компании, что должно оказать положительный эффект на сокращение долга и рост стоимости Операционные результаты за 3й квартал 2019 г. несколько ниже по сравнению с предыдущими кварталми: Рост выручки замедлился до +12.8% год к году (против 14.8% во 2 кв. 2019 г., 15.3% в 1 кв. 2019 г.) Like-for-like темп рост выручки на квадратный метр 3.9% (выше чем весь 2018 г., но ниже чем в 1-2 кв. 2019 г. – по 5%) Рост торговой площади на 13.9% год к году Оценка ожидаемого роста EBITDA По нашим оценкам на базе операционных результатов, EBITDA может вырасти на 20% (EBITDA Margin +0.5% может вырасти с 7.4% в 3 кв. 2018 до 7.9% в 3 кв. 2019 г.): Валовая рентабельность может вырасти на 1% год к году (на базе факта 1-2 кв. 2019 г.) – компании удается наращивать валовую рентабельность в 2019 г. Доля... 
0
EnhancedInvestments , 30 сентября 2019, 14:01

Анализ X5 (потенциально привлекательна) и других продуктовых ритейлеров (скорее нет)

X5 выглядит привлекательно, одновременно генерируя показывая высокие темпы роста финансовых показателей, и генерируя cash для акционеров: 1. Компания демонстрирует хорошие темпы роста финансовых показателей, EBITDA растет год к году на ~25+%, выручка растет на ~15% 2. По мультипликаторам компания стоит EV/EBITDA LTM 6.6x при историческом мультипликаторе на уровне 75% перцентиля 9.1x. (справедливости ради, стоит сказать, что исторически компания и росла быстрее – средний между выручкой и EBITDA рост 28% против текущих 20%, тем не менее и текущий рост это очень круто, как будет видно ниже из сравнительной таблицы). 3. При выходе отчетности за 3й квартал (22 октября), мультипликатор EV/EBITDA LTM (при сохранении темпов роста EBITDA 25% и FCF Yield ~7%) будет уже 6.4x, что достаточно низко для X5 4. Одновременно с высоким ростом финансовых показателей компании удается платить дивиденды (4% от капитализации) и сокращать долг (3% от капитализации), общий FCF Yield LTM 7%. То есть компания даже без переоценки создает для акционеров ежегодно >30% стоимости за год за счет роста капитализации и генерации кеша Справочно – сравнение с конкурентами: 1. Другие продуктовые ритейлеры, да... 
15.07

Добавление новых инструментов для сервиса Автоследование

Мы подумали и решили скрасить середину июля хорошей новостью. Теперь в сервисе Автоследование для торговли стало на пару инструментов больше, а именно добавили MAIL и POGR. Всем удачных торгов!

Все новости →

 
 
© 1994—2020 "ФИНАМ"
АО «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.
АО «Банк ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-02883-100000 от 27.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. Администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.