Мартин Принг выделяет в экономическом цикле шесть этапов.
Цикл начинается с этапа 1, на котором экономика входит в спад, и заканчивается этапом 6, на котором завершается экономический подъем.
Каждый этап характеризуется разворотом одного из трех рынков – облигации, акции и сырьевых товаров.
Этап 1. Облигации разворачиваются вверх (акции и сырьевые товары падают)
Этап 2. Акции разворачиваются вверх (облигации растут, сырьевые товары падают)
Этап 3. Сырьевые товары разворачиваются вверх (все три рынка растут)
Этап 4. Облигации разворачиваются вниз (акции и сырьевые товары растут)
Этап 5. Акции разворачиваются вниз (облигации падают, сырьевые товары растут)
Этап 6. Сырьевые товары разворачиваются вниз (все три рынка падают) *
На данный момент есть предпосылки перехода экономического цикла с 5 этапа на 6 этап.
«Когда все три группы активов падают (6 этап), следует подумать о переходе на денежный рынок, памятуя поговорку «деньги всему голова»»*
Цены облигаций развернулись вниз в октябре 2020г. (этап 4).Акции развернулись вниз в январе 2022г. Индекс товарных цен CRBразвернулся вниз 10.06.2022г.
Товарный индекс CRBвключает в себя 19 товаров. Сырая нефть занимает большую долю в индексе CRB – 23%, цветные металлы(алюминий, медь, золото, никель, серебро) по 6%
Золото как опережающий индикатор индекса CRB. Потенциальная «двойная вершина»образовавшейся на рынке золота 09.03.2022г., свидетельствует о возможном медвежьем развороте индекса CRB.
«Расхождение нефти и акции нефтяных компаний обычно служит ранним сигналом изменения тренда. Акции подают первые сигналы»*
Акции нефтяных компаний США развернулись вниз от своих максимумов 09.06.2022г. и потеряли от 20-30% капитализации. Нефть сорта BRENT начала свое снижение 17.06.2022г.
Экстренное повышение ФРС США процентных ставок по 0.75 –0.5% будет и дальше поддерживать спрос на американскую валюту, которая и так находится на максимумах, что в свою очередь будет негативно сказываться на товарных рынках.
ВЫВОД:
1) Если все пойдет по этому сценарию, то будем ждать снижение инфляции к 5-6% и после этого перехода с этапа 6 к этапу 1.
2) Если индекс CRB продолжит движение вверх (этап 5), то будет дальнейшее раскручивание инфляционной спирали, более быстрое повышение процентных ставок ФРС США и более глубоко епадение цен облигации и акций США.
*Джон Мэрфи «Межрыночный анализ»
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям.
С Уважением
Команда ЭРА Капитал.
Темы