Коллеги, представляем итоги последней недели:

➜ Портфель вырос на 4.1% (!) против индекса Мосбиржи +0.2% (с начала года +28.0% и +5.7% соответственно)



➜ Валютная позиция снизилась на 0.1%



➜ Белуга прибавила в цене на 12.3%. Значительно нарастили долю в компании перед отличным отчетом за 2022 H2:

- Выручка +25.1% г/г (против +32.3% исторического темпа +24.1%)

- EBITDA +50.1% г/г (против +34.3% исторического темпа +41.1%)

- Рентабельность по EBITDA 18.4% увеличилась по сравнению с 15.4% в аналогичном квартале прошлого года

- Чистый долг увеличился на 0.1 млрд рублей за отчетный период (0.2% от капитализации)

- FCF годовой -1.7 млрд руб (отрицательный), 3.2% от капитализации

- EV/EBITDA мультипликатор равен 4.6x при историческом 50м перцентиле 5.7x



Ждем решения по дивидендам за 2022 год 13 марта

Белуга, на наш взгляд, сохраняет высокий потенциал:

- Выигрывает от девальвационной среды и за счет импортозамещения

- Не страдает от санкций

- Органически наращивает выручку с темпом 30%+

- Платит дивиденды с аннуализированной доходностью >11%

- Имеет понятную стратегию удвоения выручки к 2025 году

- Стоит дешево по мультипликаторам: EV/LTM EBITDA 4.5х



Во вторник (14.03) договорились созвониться с менеджментом/позадавать вопросы про бизнес



➜ Сбербанк вырос на 1.3%, на неделе нормально отчитался по МСФО за 2022 год:

- Чистый процентный доход +6.6% г/г

- Чистый комиссионный доход +15.4% г/г

- Чистая прибыль -78.3% г/г (270.5 млрд руб)



Ждем решения по дивидендам за 2022 год и, возможно, за 2021 – будет принято в марте, по словам Грефа, рассматриваются различные сценарии



➜ Магнит снизился на 0.4%



➜ Следуя рекомендациям системы, на локальном пике вышли из Фосагро после слабоватого отчета и снижения расчетного потенциала роста до околонулевого уровня



➜ Годовая инфляция в России в феврале составила 10.99%, против 11.77% месяцем ранее