Космические результаты рос. стратегии

Космические результаты рос. стратегии: за неделю +8.5% (!), с начала года +38.9% (!!), международные на неделе показали разнонаправленную динамику



РФ Стратегия

- Экспозиция на валюту и драг. металлы продолжает себя отлично показывать: за неделю рубль ослабился на 1.3% к доллару и 2.1% – к юаню; золото выросло на 7.2%; падение нефти повышает вероятность дальнейшей девальвации рубля



- Белуга, одна из топ-пик компаний портфеля, анонсировала огромные дивиденды по итогам 2022 q4 в размере 400 руб на акцию или 11.2% див. доходности к текущей цене (доходность за последние 12 мес: 17.5%)

С учетом отличного отчета за 2022 года, а также по результатам звонка с менеджментом, считаем, что Белуга сохраняет высокий потенциал роста – имеет понятную стратегию роста бизнеса по 15%+ в год за счет активного развития “Винлаб”, выигрывает от импортозамещения и высокой инфляции, стоит всего 4.7x по EV/LTM EBITDA



- Сбер, как мы и ожидали, рекомендовал дивиденды в размере 25 руб на акцию или 12.9% див. доходности к текущей цене.

Не зря включили компанию в портфели еще в декабре 2022 – ждали повышенных дивидендов, т.к. было понятно, что дефицитному бюджету РФ потребуются вливания, а с остальных гос. компаний с проблемами в нефтегазовом секторе много взять не получится – ожидания оправдались!



US Leaders

US рынок в целом несколько отскакивал (US Leaders +2.3%, S&P 500 +1.4%) посла падения на крахе Silicon Valley Bank и близости к банкротству First Republic Bank и Credit Suisse – рынок ожидает, что они будут спасены другими игроками, но структурные проблемы в банковском секторе заставят ФРС завершить цикл повышения ставок ранее, чем предполагалось

+ Позитивно, что инфляция в США в феврале замедлилась до 6.0% с 6.4% в январе, что соответствовало консенсус-прогнозам



Global Commodities

Сырьевые товары наиболее чувствительны к растущему риску возникновения рецессии, индикаторами чего могут являться банкротства банков – цены на энергоносители значительно просели за неделю (Газ в Европе -18.4%, нефть -12.6%, кокс. уголь -7.3%, газ в США -3.1% и т.д), в след за ними портфель стратегии тоже несколько распродался