PLZL «ПОЛЮС». Зачем держать?

PLZL «ПОЛЮС». Buy (28.02.23). ТФ (W1).

Среднесроч. портфель. (сделка активна).

С осени прошлого года «Полюс» хорошо отрос на фоне роста цены на золото более чем на 20%, а также на информации об успешном налаживании прямого экспорта золота в неподсанкционные страны.Но текущая ситуация меня настораживает. Похоже в этой бумаге назрела коррекция примерно к уровняю 10 000.

Жду сегодняшнее закрытие торг. дня.





Что по дивидендам?

• Компания планирует вернуться к выплате дивидендов. Прошедший 11 мая Совет директоров рекомендовал дивы в размере 436,79 руб. на акцию или 30% от скорректированной EBITDA.

• Инвесторы немного разочарованы, это видно по котировкам компании. Ведь ожидалось, что в текущие дивиденды включат часть средств, заработанных в 2021 г., когда дивиденды не выплачивались. Но… не случилось.

• Текущая див. доходность получается не очень высокая, чуть больше 4% к биржевой цене. Но надо сказать, что компания никогда и не славилась высокими выплатами.

• Ранее платили по 30% от EBIDTA (если отношение чистый долг/скорректированный показатель EBITDA за последние 12 месяцев составлял менее 2,5х). К слову сказать, не очень много относительно их прибыли.

• «Полюс» всегда двигается за золотом. Поэтому его рост всегда был связан с потенциальным ростом цен на золото, а также перспективой реализации новых проектов, которые позволят увеличить объемы производства.

Поэтому разочарование инвесторов + коррекция в золоте = получили снижение в «Полюсе».



Перспективы:

• «Полюс» имеет один из самых низких уровней себестоимости производства в мире (около 800-850$/унцию), что повышает привлекательность компании.Так, на минуточку, у 2-го в мире золотодобытчика компании «Barrick Gold» себестоимость добычи 1250$/унцию. Кстати, это нам также говорит о том, что цены на золото сильно не упадут.

• «Полюс» также недооценен по показателю EV/EBITDA (7,5) относительно своих конкурентов. Ниже только у Kinross Gold - 5,5.

• Ну и последнее «за» продолжение удержания бумаг в среднесрочном портфеле - это перспективы роста золота как «тихой гавани», в связи с нестабильностью в мире и угрозами мировой рецессии. Но это уже тема другого поста.

Поэтому акции «Полюса» остаются для меня лично привлекательны.

По-прежнему жду цель в 12 500, если, конечно, все будет тихо на внешнем фоне, в чем я уже стала сомневаться… Странное затишье настораживает.

Поэтому вышла из основной своей бумаги – Сбера (пост ранее). Но «Полюс» внимательно мониторю.



А что на 2023 год? Дивы будут?

• По итогам 2022 года «Полюс» незначительно выросла долговая нагрузка, пока она сохраняется на умеренном уровне c соотношением чистый долг/EBITDA 0,9X.

• Поэтому на дивиденды за 2023 год, вполне можно рассчитывать. Которые, кстати могут быть около 691 рублей за акцию (доходность 6,5%). Но, опять-таки, все с поправкой на ситуацию в геополитике.

Что ж, ждем ГОСА и утверждение дивов.