BP ожидаемо анонсировала увеличение байбэка



Сегодня британский нефтегазовый мейджор BP представил отчётность четвертый квартал. Выручка компании выросла на 73,1% г/г до $ 52,2 млрд, EBITDA - на 53,3% г/г до $ 9,9 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась в 35 раз до $ 4,1 млрд - рекордный квартальный результат с 2012 года.

Сильное значение свободного денежного потока ($ 10,8 млрд по итогам года против отрицательного значения в 2020 году) помогло BP снизить чистый долг на 21,4% г/г, а также увеличить объём байбэка. Его квартальный объём планируется поддерживать на уровне не менее $ 1,5 млрд против предыдущего прогноза в $ 1,25 млрд. При этом размер квартального дивиденда ожидаемо остался на уровне $0,33 на ADS, что соответствует доходности в 1%.

Основным драйвером роста финансовых результатов в апстриме стало увеличение средней цены реализации нефти на 85,1% г/г. Кроме того, в 6 раз г/г выросла цена реализации газа в Европе, хотя в среднем по BP рост составил лишь 142%. Сегмент нефтепереработки продолжает восстанавливаться в контексте маржинальности - в годовом выражении маржа нефтепереработки BP увеличилась в 2,6 раза до 15,1 $ за баррель.

BP: основные финпоказатели за 4 квартал 2021 г. ($ млрд)

Показатель

4кв 2021

4кв 2020

Изм.,%

2021

2020

Изм.,%

Выручка

52,24

30,19

73,1%

164,20

109,08

50,5%

EBITDA

9,88

6,44

53,3%

31,77

7,53

321,9%

Маржа EBITDA

18,9%

21,3%

-2,4 п.п.

19,3%

6,9%

12,4 п.п.

Чистая прибыль скорр.

4,07

0,12

3439,1%

12,82

-5,69

N/A

Свободный денежный поток

2,48

-1,22

N/A

10,76

-1,89

N/A

Капитальные затраты

3,63

3,49

4,1%

12,85

14,06

-8,6%

Чистый долг

30,61

38,94

-21,4%

30,61

38,94

-21,4%

Добыча углеводородов*, тыс. б/с

2 332

2 155

8,2%

2 219

2 375

-6,6%

Средняя реализованная цена нефти, $ за баррель

71,12

38,42

85,1%

62,69

36,16

73,4%

Средняя реализованная цена газа, $/MCF

7,51

3,10

142,3%

5,30

2,75

92,7%

На наш взгляд, отчётность BP выглядит умеренно позитивно. Выручка и прибыль оказались немного выше ожиданий рынка. При этом сильная генерация свободного денежного потока позволяет компании существенно снижать чистый долг, а также направлять значительные средства на обратный выкуп акций. Полагаем, что в случае сохранения высоких цен на нефть объём байбэка продолжит расти.

C момента нашей рекомендации "Покупать" ADS BP выросли на 18,9% и почти достигли нашей целевой цены в $ 34,23. На этом фоне после выхода годовой отчётности мы планируем пересмотреть нашу рекомендацию по данной акции.