Citigroup превзошла прогнозы по выручке и прибыли в 1 квартале

Американский финансовый холдинг Citigroup представил неоднозначные результаты за I квартал 2022 г. Чистая прибыль упала на 45,8% (г/г) до $4,3 млрд, или $2,02 на акцию, но значительно превзошла среднюю оценку аналитиков на уровне $1,74 на бумагу. Рентабельность капитала (ROE) при этом составила 9%. Квартальная выручка банка уменьшилась на 2,4% до $19,2 млрд, но также заметно превысила консенсус-прогноз на уровне $18,1 млрд. Чистый процентный доход повысился на 3,5% до $10,9 млрд, тогда как непроцентные доходы сократились на 9,2% до $8,3 млрд.

Подразделение по работе с институциональными клиентами (ICG) уменьшило выручку на 2% до $11,2 млрд. В том числе выручка от инвестбанковских услуг упала на 42,8% до $1 млрд из-за слабой M&A-активности в мире, а также низких объемов размещения акций и облигаций на фоне ухудшения ситуации на финансовых рынках. Доходы от торговых операций сократились на 1,8% до $5,8 млрд. Выручка подразделения розничного банкинга и управления капиталом (PBWM) опустилась на 1,5% до $4 млрд.

Операционные расходы подскочили на 15,4% до $13,2 млрд, что было частично обусловлено дополнительными затратами в размере $677 млн, связанными с выходом из розничного бизнеса в Азии. Без учета данного фактора операционные расходы выросли на 10%. Кроме того, значительное давление на прибыль оказал резкий рост расходов на кредитный риск, в том числе в связи с ожиданиями убытков по российским операциям.

Объем активов Citigroup на конец I квартала составил $2,34 трлн, увеличившись на 3,5% (г/г). Объем кредитного портфеля за год уменьшился на 0,9% до $660 млрд, депозиты выросли на 2,5% до $1,33 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $17,7 млрд, или 2,35% от всех выданных займов, уменьшившись с $23,7 млрд, или 3,29%, в конце I квартала 2021 года. Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) снизился на 20 базисных пунктов до 11,4%, но находится на вполне комфортном уровне.

В I квартале Citigroup вернул акционерам $4 млрд за счет выкупа собственных акций и выплаты дивидендов. Отметим, что квартальный дивиденд в размере 51 цента на акцию соответствует дивидендной доходности на уровне 4,1% - это самый высокий показатель среди ведущих банков США.

Citigroup: основные финпоказатели за I квартал 2022 г. (млн $)

Показатель

1К22

1К21

Изменение

Выручка

19 186

19 667

-2,4%

Чистый процентный доход

10 871

10 506

3,5%

Операционные расходы

13 165

11 413

15,4%

Расходы на кредитный риск

755

-2 055

-

Чистая прибыль

4 306

7 942

-45,8%

EPS, $

2,02

3,62

-44,2%

Чистая процентная маржа

2,05%

2,02%

0,03 п.п.

Рентабельность капитала

9,00%

17,20%

-8,20 п.п.

Рентабельность активов

0,74%

1,39%

-0,65 п.п.

Коэффициент C/I

68,62%

58,03%

10,59 п.п.

Источник: данные компании

Citigroup: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

Показатель

31.03.2022

31.12.2021

31.03.2021

Изм. к/к

Изм. г/г

Активы

2 394

2 291

2 314

4,5%

3,5%

Кредиты

660

668

666

-1,2%

-0,9%

Депозиты

1 334

1 317

1 301

1,3%

2,5%

BV на акцию, $

92,03

92,21

88,18

-0,2%

4,4%

Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля

2,35%

2,49%

3,29%

-0,14 п.п.

-0,94 п.п.

Коэффициент достаточности базового капитала (CET1)

11,40%

12,20%

11,60%

-0,80 п.п.

-0,20 п.п.

Источник: данные компании

Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки Citigroup, а также целевую цену и рекомендацию для акций банка.