Инвестиции в кибербезопасность через First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF

First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF - крупнейший в США ETF в отрасли кибербезопасности по объему средств под управлением. Мы считаем акции фонда интересными для покупки в условиях накалившейся геополитической обстановки. С начала 2022 года участились кибератаки как на корпоративные сети, так и на сети/веб-сайты/платформы государственных организаций и госорганов по всему миру. На неделе с 28.02.2022 по 06.03.2022 зафиксирован рекордный еженедельный приток средств в First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF с момента основания фонда в размере $ 271,8 млн, что подтверждает высокий интерес к отрасли кибербезопасности со стороны инвестиционного сообщества. В феврале на фоне общей просадки американского фондового рынка тренд в акциях фонда устоял, и бумаги имеют все шансы на обновление исторических максимумов.

CIBR

Покупать

Целевая цена 12М

$ 64,63

Текущая цена*

$ 51,90

Потенциал роста

24,5%

ISIN

US33734X8469

CUSIP

33734X846

Биржа

NYSE Arca

NAV, млрд $

6,1

Количество акций, млн

116,6

Управляющая компания

First Trust

Дата создания

07.07.2015

Плата за управление

0,60%

Отслеживаемый индекс

NASDAQ CTA Cybersecurity Index

Распределение дивидендов

Ежеквартально

Доходность (по состоянию на 20.04.22)

1D

-0,44%

1W

+0,52%

1M

+2,71%

3M

+8,58%

6M

-2,11%

1Y

+18,01%

Мы присваиваем рекомендацию "Покупать" акциям First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF (CIBR) c целевой ценой $ 64,63 на следующие 12 мес. и потенциалом роста 24,5%.

CIBR - биржевой инвестиционный фонд открытого типа, отслеживающий индекс NASDAQ CTA Cybersecurity Index. В состав фонда входят компании, относящиеся к отрасли кибербезопасности в соответствии с классификацией Ассоциации потребительских технологий США (CTA). Большая часть эмитентов относятся к числу разработчиков ПО для кибербезопасности и провайдеров сетевого оборудования и инфраструктуры.

По состоянию на 20.04.2022 в портфеле фонда представлено 42 эмитента. В топ-5 входят компании CrowdStrike Holdings, Palo Alto Networks, Zscaler, Cloudflare, Cisco Systems. На долю топ-10 эмитентов приходится 45,3% портфеля.

Согласно оценкам Grand View Research, глобальные инвестиции корпораций в оборудование, ПО, сервисы и услуги, связанные с кибербезопасностью, в 2021 году увеличились на 7,7% г/г и составили $ 180 млрд. В рамках цифровой трансформации компании внедряют автоматизацию, переходят на работу в гибридном облаке и мультиоблачной среде, внедряют умные устройства. У предприятий появилась потребность в обработке и хранении больших объемов конфиденциальной информации - соответственно, им приходится увеличивать расходы на обеспечение должного уровня информационной безопасности.

По прогнозам Global Market Insights, глобальный рынок решений в области кибербезопасности с 2021 до 2027 года увеличится в 2 раза и достигнет $ 400 млрд. В ближайшие несколько лет основным драйвером роста отрасли станет высокий спрос на решения для сетевой безопасности, для защиты облачных приложений и устройств, объединенных технологией IoT. Высокий спрос на решения ожидается со стороны промышленных предприятий, которые сокращают использование человеческого труда на производствах, внедряют автоматику, а потому заинтересованы в обеспечении безопасности производственных процессов, основную роль в которых теперь играют устройства, подключенные к IoT. Кроме того, отрасль будет адаптироваться под нужды и специфику государственных организаций.

Основные риски сопряжены с ужесточением монетарной политики в Европе и Соединенных Штатах, что может вызвать повышенную волатильность в акциях технологических компаний и оказать давление на фондовый рынок в целом.





При оценке потенциала роста акций First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF на следующие 12 мес. мы использовали консенсус-прогноз по индексу NASDAQ Composite. Прогноз по индексу составляет 17 423 пункта (от 31.03.2022) при текущем значении 13 639 пунктов, что предполагает потенциал роста на 27,7%. Бета-коэффициент для ETF, по расчетам ФГ "Финам", составляет 0,884.

Описание ETF

First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF (CIBR) - биржевой инвестиционный фонд открытого типа, отслеживающий индекс NASDAQ CTA Cybersecurity Index. В состав фонда входят компании, относящиеся к отрасли кибербезопасности в соответствии с классификацией Ассоциации потребительских технологий США (CTA). Большая часть эмитентов относятся к числу разработчиков ПО для кибербезопасности и провайдеров сетевого оборудования и инфраструктуры. Критериями для включения эмитентов в состав фонда также являются капитализация компании не менее $ 250 млн и free float акций не менее 20%. Фонд запущен 07.07.2015, управляющей компанией выступает First Trust. Комиссия за управление - 0,60%.

По состоянию на 20.04.2022 стоимость чистых активов под управлением фонда равна $ 6,1 млрд. В портфеле фонда представлено 42 эмитента. В топ-5 входят компании CrowdStrike Holdings, Palo Alto Networks, Zscaler, Cloudflare, Cisco Systems. На долю топ-10 эмитентов приходится 45,3% портфеля.

Фонд осуществляет распределение дивидендных выплат ежеквартально, но не может похвастаться высокой дивидендной доходностью. За 2021 год фонд выплатил дивиденды суммарно в размере $ 0,3137 на акцию, дивидендная доходность составила 0,59%. В марте 2022 года ежеквартальный дивиденд составил $ 0,0204 на акцию, по итогам 2022 года прогнозируется дивидендная доходность на уровне 0,64% к текущей цене.

№ п/п

Компания

Тикер

Вес в ETF

№ п/п

Компания

Тикер

Вес в ETF

1

CrowdStrike Holdings

CRWD

6,78%

6

Splunk

SPLK

3,33%

2

Palo Alto Networks

PANW

6,11%

7

Akamai Technologies

AKAM

3,24%

3

Zscaler

ZS

5,50%

8

Mandiant

MNDT

3,20%

4

Cloudflare

NET

5,46%

9

Booz Allen Hamilton Holding

BAH

3,17%

5

Cisco Systems

CSCO

5,39%

10

Leidos Holdings

LDOS

3,15%

Источник: etfdb.com (20.04.2022)





Источник: seekingalpha.com, etfdb.com (20.04.2022)

Перспективы отрасли кибербезопасности

Риски

Ужесточение монетарной политики в Европе и Соединенных Штатах может вызвать повышенную волатильность в акциях технологических компаний и оказать давление на фондовый рынок. В частности, ФРС США на заседании 16 марта повысила ставку на 25 б. п. Судя по риторике представителей ФРС, в мае ставка может быть повышена сразу на 50 б. п. По итогам года ожидается всего как минимум 6-7 повышений ставки. Кроме того, уже в мае ФРС может объявить о начале сокращения баланса. Банк Англии в свою очередь осуществил уже 3 повышения процентной ставки. ЕЦБ завершил программу скупки активов PEPP в марте текущего года и планирует летом закончить программу APP, после чего рассмотрит целесообразность повышения ставки.

Ведущие компании портфеля ETF

CrowdStrike Holdings (NASDAQ: CRWD) - американская технологическая компания в сфере облачной информационной безопасности. CrowdStrike создала собственную платформу Falcon для обнаружения и предотвращения киберугроз. На своей платформе компания предлагает более 20 различных модульных решений, включая: антивирус и брандмауэр нового поколения, безопасность конечных пользователей корпоративной сети, безопасность облачной инфраструктуры и облачных приложений, управляемые службы безопасности, аналитику угроз, защиту личных данных, контроль входящего и исходящего трафика, постоянный мониторинг данных на всех уровнях, менеджмент уязвимостей, выработку типовых сценариев реагирования на киберугрозы и пр. Отдельная линейка решений CrowdStrike работает с применением ИИ.

По состоянию на 31 января 2022 года CrowdStrike насчитывала 16,3 тыс. клиентов, владеющих подпиской на ее решения. В 2017-2022 ф. г. среднегодовые темпы роста числа клиентов оцениваются в 105%. При этом клиенты компании активно наращивают пользование услугами, о чем свидетельствует коэффициент удержания клиентов, который с 2019 ф. г. остается выше 120%. По состоянию на конец 2022 ф. г. 69% клиентов CrowdStrike пользуются 4 модулями и более на платформе Falcon по сравнению с 55% на конец 2020 ф. г. CrowdStrike оценивает свой совокупный адресуемый рынок в $ 55 млрд в 2022 году, прогнозирует его рост до $ 67 млрд к 2024 году при условии сохранения текущего портфеля решений или же до $ 116 млрд к 2025 году при условии расширения портфеля решений.

Финансовые показатели, млн $

2020*

2021*

2022*

2023E*

2024Е*

2025Е*

Выручка

481

874

1 452

2 148

2 902

3 656

EBITDA, adj.

-43

101

239

393

575

762

Операционная прибыль, adj.

-66

62

196

301

452

648

Чистая прибыль, adj.

-63

63

161

262

393

563

Diluted EPS, adj., $

-0,42

0,27

0,67

1,08

1,62

2,32

Чистый долг

-912

-1 181

-1 257

-1 900

-2 788

-3 892

Операционный денежный поток

100

357

575

824

1 087

1 403

Свободный денежный поток

20

293

442

625

871

1 221

* Финансовый год с окончанием 31 января

Источник: данные компании, MarketScreener

Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) - компания является глобальным лидером в области информационной и кибербезопасности по размеру выручки и числу клиентов. Компания оперирует в трех сегментах: сетевая безопасность, облачная безопасность и специализированное ПО для служб безопасности. Palo Alto рассчитывает, что ее совокупный адресуемый рынок увеличится с $ 63 млрд в 2020 году до $ 110 млрд к 2024 году, при CAGR 14%, за счет высокого спроса на решения для кибербезопасности со стороны организаций в условиях перехода на гибридное облако и гипермасштабируемую облачную инфраструктуру. Кроме того, Palo Alto рассчитывает, что бизнес будет активно переходить от старых аппаратных и программно-аппаратных устройств сетевой безопасности на ПО нового поколения на основе технологий AI и ML.

В 2018-2021 ф. г. компания осуществила 12 сделок поглощения на общую сумму $ 2,5 млрд, и во многом именно это помогло Palo Alto усовершенствовать продуктовую линейку и заслужить глобальное признание. В 2022-2024 ф. г. компания намерена сохранить свою приверженность активной политике M&A и направлять на сделки 50% FCF. За последние 5 лет среднегодовые темпы роста выручки компании составили 24,9%, а среднегодовые темпы роста акций - 28,3%. При этом Palo Alto удается сохранять маржинальность по операционной прибыли на уровне 20% и демонстрировать стабильный и положительный свободный денежный поток. Количество клиентов, которые приносят Palo Alto годовую выручку в размере более $ 1 млн, увеличилось до 1077 во 2-м квартале 2022 ф. г.

Финансовые показатели, млн $

2019*

2020*

2021*

2022E*

2023E*

2024Е*

Выручка

2 900

3 408

4 256

5 472

6 676

8 126

EBITDA, adj.

791

805

1 063

1 247

1 542

1 872

Операционная прибыль, adj.

637

602

948

1 024

1 320

1 666

Чистая прибыль, adj.

539

484

613

760

1 003

1 239

Diluted EPS, adj., $

5,45

4,88

6,14

7,27

9,25

10,85

Чистый долг

-1 373

-664

325

-756

-2 704

-4 935

Операционный денежный поток

1 055

1 035

1 503

1 982

2 453

3 024

Свободный денежный поток

1 065

967

1 387

1 789

2 243

2 790

* Финансовый год с окончанием 31 июля

Источник: данные компании, MarketScreener

Zscaler (NASDAQ: ZS) - американская технологическая компания в сфере облачной информационной безопасности. Zscaler является разработчиком унифицированной облачной платформы Zero Trust Exchange для выстраивания комплексной системы информационной безопасности корпоративной сети по модели нулевого доверия. Интегрированные и масштабируемые сервисы на основе данной платформы позволяют сотрудникам организаций работать из любого места и не опасаться кибератак на корпоративную сеть. Решения Zscaler также позволяют бизнесу создавать современные цифровые рабочие места для сотрудников, модернизировать облачную инфраструктуру, обеспечивать безопасность корпоративных и конфиденциальных данных при миграции в облако.

По состоянию на 31 января 2022 года Zscaler насчитывала более 5,6 тыс. клиентов, владеющих подпиской на ее решения. При этом клиенты компании активно наращивают пользование услугами, о чем свидетельствует коэффициент удержания клиентов, который на протяжении последних четырех кварталов остается выше 125%. Zscaler оценивает свой совокупный адресуемый рынок решений для корпораций в $ 49 млрд, что будет предполагать рост числа клиентов до 20 тыс. организаций с общей численностью сотрудников более 335 млн. Дополнительно в $ 23 млрд оценивается совокупный адресуемый рынок решений для публичных облачных платформ. Также Zscaler ставит себе целью достичь отметки $ 5 млрд по показателю ARR (сейчас $ 1 млрд).

Финансовые показатели, млн $

2019*

2020*

2021*

2022E*

2023E*

2024Е*

Выручка

303

431

673

1 048

1 426

1 861

EBITDA, adj.

36

48

108

137

209

296

Операционная прибыль, adj.

25

30

78

97

163

249

Чистая прибыль, adj.

30

33

76

82

146

232

Diluted EPS, adj., $

0,22

0,24

0,52

0,55

0,93

1,41

Чистый долг

-365

-509

-589

-710

-1 018

- 1 451

Операционный денежный поток

55

71

192

289

395

571

Свободный денежный поток

29

28

144

226

310

474

* Финансовый год с окончанием 31 июля

Источник: данные компании, MarketScreener

Оценка

При оценке потенциала роста акций First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF на следующие 12 мес. мы использовали консенсус-прогноз по индексу NASDAQ Composite. Прогноз по индексу составляет 17 423 пункта (от 31.03.2022) при текущем значении 13 639 пунктов, что предполагает потенциал роста на 27,7%. Бета-коэффициент для ETF, по расчетам ФГ "Финам", составляет 0,884. Таким образом, потенциал роста ETF составляет 24,5%. Целевая цена по акциям ETF на апрель 2023 года составляет $ 64,63. Мы присваиваем акциям рейтинг "Покупать".

Акции на фондовом рынке





Источник: ru.investing.com (20.04.2022)

Технический анализ

На недельном графике акции следуют долгосрочному восходящему тренду. В феврале на фоне общей просадки американского фондового рынка тренд устоял, и бумаги имеют все шансы пойти штурмовать новые исторические максимумы. Считаем уровень $ 49-50 привлекательным для открытия длинных позиций на среднесрочную и долгосрочную перспективу.





Источник: tradingview.com (21.04.2022)

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 21.04.2022.