Позиции Apple пока выглядят устойчивыми даже на фоне локдаунов в КНР

Сегодня, 28 апреля, после закрытия основной торговой сессии в США свои результаты за 2-й квартал 2022 финансового года представит Apple. Конференц-звонок запланирован на 0:00 29 апреля по московскому времени.

Консенсус аналитиков Refinitiv предполагает, что выручка компании в январе-марте могла вырасти до $ 94,0 млрд (+5,0% г/г), а скорректированная чистая прибыль на акцию - до $ 1,42 (+1,4% г/г).

Низкие ожидания по росту ключевых финансовых метрик компании стали следствием продолжающихся локдаунов в КНР, где собирается большая часть продукции компании. По информации FT, более 70 компаний-поставщиков Apple владеют производственными предприятиями в провинции Цзянсу. Большинство из них находятся в Куньшане и Сучжоу, двух городах, расположенных недалеко от Шанхая. Еще около 30 поставщиков Apple имеют предприятия в самом Шанхае, который является главным очагом вспышки Covid-19 в Китае. Список поставщиков включает, среди прочих, крупных сборщиков Pegatron, фабрики которого поставляют около 20% смартфонов компании, а также Compal Electronics и Quanta Computers. Тем не менее, Apple должна нивелировать ситуацию за счет высокого уровня запасов, который, по данным на конец декабря вырос на 18% г/г. Apple является ключевым потребителем для большинства своих поставщиков, в связи с чем заказы компании будут находится в приоритете как в рамках переноса производства, так и после нормализации эпидемиологической обстановки. Кроме того, мы считаем, что эффект возможных проблем с поставками скорее отразится не на результатах 2-го квартала, а на прогнозах менеджмента на 3-й финансовый квартал. На даже в случае символических темпов роста выручки в пределах 1-10% необходимо помнить, что база сравнения (март 2021 года) является очень высокой: к примеру, год назад выручка Apple взлетела на 54% г/г.

По нашим оценкам, Apple имеет хорошие шансы превысить консенсус по EPS и достичь $ 1,52 на акцию. Мы сохраняем рекомендацию "покупать" акции Apple с целевой ценой $ 205, что соответствует потенциалу 31% от текущих котировок.