Усиленные Инвестиции. Итоги недели с 19 по 27 апреля 2024 года

➜ Портфель на неделе вырос на 0.5%, против индекса Мосбиржи -0.1%



➜ Валютная позиция снизилась на 1.4% отчасти на фоне:

• ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 16%. ЦБ повысил прогноз по средней ставке в 2024 году с 13.5-15.5% до 15.0-16.0%
• Власти продлили требование о продаже валютной выручки до 30 апреля 2025 года



➜ Поучаствовали в IPO МТС Банка на ~51% от портфеля за счет плеча (не распродавая текущие позиции); аллокация составила ~3% от заявки, цена акции после размещения торговалась на ~5% выше цены IPO

В конце недели спекулятивно нарастили экспозицию на акции в портфеле на ожидании возврата на рынок объемов с IPO МТС Банка



➜ Лукойл вырос на 2.1%. Позитивен рост цен на Urals. Потенциал роста и целевая цена снизились на 3% и 1% соответственно.

Общее собрание акционеров Лукойла утвердило дивиденды за 2023 год в размере 498 руб на акцию или 6.2% див. доходности к текущей цене. Закрытие реестра под дивиденды 7 мая 2024 года



➜ X5 Group отлично отчиталась за 2024 q1:

• Выручка +27.3% г/г
• LFL выручка +14.8% г/г
• EBITDA +39.9% г/г
• Рентабельность по EBITDA 6.2% увеличилась с 5.7% годом ранее
• Чистая прибыль +97.3% г/г
• EV/EBITDA: 4.1x



➜ OZON прибавил в цене 4.2%. Компания отлично отчитался за 2024 q1:

• GMV +88% г/г (против роста +71% г/г в 2023 q1)
• Выручка +31.8% г/г
• EBITDA (положительная, несмотря на инфляцию издержек) +25.1% г/г
• Рентабельность по EBITDA 5.9% сократилась с 6.2% годом ранее
• EV/GMV: 0.5x – очень дешево для такого роста

Впервые раскрыли результаты финтех. сегмента – очень сильные:

• Выручка +225% (!) г/г
• Скорр. EBITDA +147% (!) г/г
• Кол-во активных пользователей +70% г/г, уже более 20 млн
• Средства клиентов и прочие фин. обязательства +846% г/г
• Займы выданные +313% г/г



➜ Head Hunter снизился на 0.8%



➜ СБЕР вырос на 0.5%. неплохо отчитался по МСФО за 2024 q1:

• Выручка +12.5% г/г
• Чистая прибыль +10.7% г/г
• Рентабельность по чистой прибыли 40.2% сократилась с 40.9% годом ранее
• P/E мультипликатор равен 4.5x при историческом 50м перцентиле 6.5x

Набсовет СБЕРа рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 33.3 руб на акцию или 10.8% див. доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра под дивиденды 11 июля 2024



➜ Henderson прибавил в цене 2.1%. Компания отлично отчиталась за 2023 H2:

• Выручка +36.9% г/г (против исторического темпа +32.5%)
• EBITDA +46.5% г/г (против исторического темпа +92.1%)
• Рентабельность по EBITDA 33.0% увеличилась с 30.9% годом ранее
• EV/EBITDA мультипликатор равен 5.7x



➜ ММК потерял в цене 3.2%. ММК хорошо отчитался за 2024 q1:

• Выручка +25.5% г/г (против исторического темпа +27.0%)
• EBITDA +32.1% г/г (против исторического темпа +32.7%)
• Рентабельность по EBITDA 22.6% увеличилась с 21.5% годом ранее
• EV/EBITDA мультипликатор равен 2.6x

СД ММК рекомендовал дивиденды по результатам 2023 года в размере 2.752 руб за акцию или 5.0% див. доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра под дивиденды 10 июня 2024 года



➜ АФК Система снизилась на 1.2%. Сбербанк выкупил у АФК Системы 60% аэропорта Горно-Алтайска



➜ Novabev Group снизилась на 3.6%. Собрание акционеров утвердило размер дивидендов за 2023 год в размере 225 руб на акцию или 3.8% див. доходности к текущей цене. Дата закрытия реестра под дивиденды 13 мая 2024 года



➜ Сегежа просела в цене на 1.6%. АФК Система не исключила докапитализацию Segezha



*Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*