АФК «Система» - еще есть куда расти

На прошлой неделе котировки акций АФК «Система» достигли нашей старой целевой цены 25 руб. на фоне ожиданий по выводу «дочек» холдинга на IPO . В своем недавнем отчете АФК «Система» обновила данные по финансовому состоянию, и это позволило нам пересмотреть ее целевую капитализацию в большую сторону, на что в значительной степени повлиял рост рыночной капитализации публичных активов компании. Мы повышаем целевую цену акций АФК «Система» и можем далее пересмотреть ее в будущем, при успешном выводе компаний в портфеле на IPO и росте их капитализации.

Основные риски для АФК «Система» связаны с продолжительным удержанием высокой ключевой ставки в стране, колебанием валютных курсов (от которых частично зависят результаты портфельных компаний и инвестиционная программа) и санкциями, которые затрудняют работу экспортно-ориентированных бизнесов в портфеле холдинга. Отмечаем и низкий уровень прозрачности в раскрытии корпоративной информации и отчетности.