Золото за рубли (GLDRUB) - рост котировок на фоне подъема цен на золото и ослабления курса рубля

В I квартале 2024 года цена на золото выросла на 4,5%, при этом котировки драгметалла обновили исторический максимум.

Ключевые факторы, которые оказывали влияние на стоимость золота:

1. Рост спроса на золото со стороны центральных банков стран на фоне общемировых тенденций спроса на защитные активы;

2. Ожидания инвесторов по переходу ФРС США, ЕЦБ и Банка Англии к политике монетарного смягчения в этом году.

3. Эскалация ситуации на Ближнем Востоке и сохранение военных действий в восточной части Украины.

4. Рост спроса на золото со стороны фондов, ориентирующихся на тренды.





В конце января 2024 года Всемирный совет по золоту (WGC) представил отчет по ситуации на рынке золота за 2023 год. WGC отметил следующее:

• Годовой спрос на золото (без учета внебиржевого рынка) в размере 4448 т был на 5% ниже показателя 2022 года. С учетом OTC общий спрос на золото в 2023 году был самым высоким за всю историю и составил 4899 т.

• Покупки центральных банков сохраняли впечатляющий темп. Годовые чистые закупки в размере 1037 т почти достигли рекорда 2022 года, упав всего на 45 т.

• Глобальные золотые ETF столкнулись с оттоком средств за 2023 год, потеряв 244 т. Однако к концу года темпы оттока средств из золотых фондов заметно замедлились.

• Ежегодные инвестиции в слитки и монеты немного сократились (-3% г/г);

• Годовое потребление ювелирных изделий оставалось стабильным на уровне 2093 т, даже в условиях очень высоких цен на золото. Восстановление Китая поддержало устойчивый общемировой показатель.

• Несмотря на восстановление в электронике в IV квартале, годовой объем золота, используемого в технологиях, впервые упал ниже 300 т.

Возможно, на динамику золота также стали оказывать влияние инфляционные риски в связи с недавним ростом цен на сырую нефть: в первой декаде апреля котировки Brent превысили 90 $/барр. (максимум за полгода), поскольку производители ОПЕК+ объявили о продолжении сокращения добычи. В случае эскалации конфликта на Ближнем Востоке цены на нефть могут подняться выше 100 $/барр., что чревато новым разгоном инфляции в мире. На этом фоне золото может пользоваться спросом как защитный актив.

Все вышеперечисленные факторы уже известны участникам рынка, и котировки золота уже во многом отыграли их. Ценовое ралли в золоте зашло слишком далеко (котировки драгметалла непрерывно растут 6 недель из 7 последних, вскоре может последовать умеренная коррекция. Экспоненциальное повышение цен часто является признаком приближающегося разворота вниз.