Расписки Ozon оценены справедливо

Расписки OZON с начала года принесли инвесторам доходность в размере 35%, значительно превысив доходность рынка (+10%). Растущий рынок онлайн-торговли и агрессивная экспансия компании будут способствовать развитию бизнеса. Положительный взгляд на бизнес OZON подтверждается сильными финансовыми результатами 2023 г. Однако опережающий рост котировок с начала года ограничивает их потенциал.

OZON — платформа электронной коммерции, объединяющая маркетплейс, банк и рекламные услуги.

Головная компания OZON зарегистрирована на Кипре. На Московской бирже торгуются расписки компании, которые конвертируются в акции с коэффициентом 1 к 1. OZON проводил первичное размещение на Nasdaq, где и торговались его акции. Торги бумагами OZON на NASDAQ приостановлены 28 февраля 2022 года, 15 марта 2023 года биржа уведомила компанию о намерении провести делистинг ее акций. После безуспешных попыток оспорить решение биржи в октябре прошлого года компания запустила процедуру добровольного делистинга с NASDAQ.

Крупнейшие акционеры OZON — ПАО АФК «Система» с 32% и Baring Vostok с 28%, в свободном обращении – 40% акций.

Оборот от продаж (GMV) в 4К вырос на 111% г/г, до 625,8 млрд руб. Выручка увеличилась на 37%, до 127,9 млрд руб., скорр. EBITDA составила 87 млн руб. против 3,9 млрд годом ранее. Чистый убыток увеличился на 62%, до 18,2 млрд руб. За весь год оборот подскочил более чем в 2 раза, до 1 752 млрд руб., выручка увеличилась на 53%, до 424,3 млрд. Скорр. EBITDA составила 4,2 млрд руб. против убытка 3,2 млрд годом ранее. Чистый убыток сократился на 15,5 млрд и составил 42,7 млрд. руб. В 2024 г. OZON ожидает рост GMV на 70%.