Усиленные Инвестиции. Итоги недели с 5 по 12 апреля 2024 года

Коллеги, представляем итоги последней недели:

➜ Портфель на неделе вырос на 2.1%, против индекса Мосбиржи +1.8%

➜ Валютная позиция выросла на 0.3%

➜ В связи с тем, что часть портфеля заморозилась в X5 Group (по которому имеем высокую уверенность в росте, но в ближайшие полгода не ожидаем никаких движений ни вверх, ни вниз), немного увеличили экспозицию на акции в наиболее понятных идеях

➜ Лукойл заплатил $200 млн за вхождение в совместные проекты с “Казмунайгазом” по освоению шельфа Каспия

➜ OZON неплохо (но несколько хуже ожиданий) отчитался по МСФО за 2023 q4:

• GMV +111.4% г/г
• Выручка +36.6% г/г
• Убыток по EBITDA 2.3 млрд руб, против +1.8 млрд годом ранее
• Чистый долг за отчетный период снизился на 25.8 млрд руб (3.2% от капитализации)
• FCF годовой 19.2 млрд руб (положительный), 2.4% от капитализации
• P/S: 1.9х

Посетили День Инвестора OZON, из позитивного:

• Планирует показать в 2024 году рост GMV на 70% и положительную EBITDA; уже вышли на положительный операционный денежный поток
• В 2024 году планируют движение по редомициляции
• ROE Озонбанка >50%, долгосрочно будет одно из самых прибыльных направлений; в моменте растет на сотни процентов год к году

➜ СБЕР слабовато отчитался по РПБУ за март 2024 года:

• Чистый процентный доход +15.2% г/г
• Чистый комиссионный доход +2.4% г/г
• Расходы на резервы и переоценка кредитов +143.7% г/г
• Операционные расходы +16.9% г/г
• Чистая прибыль +2.6% г/г

➜ АФК Система cлабо отчиталась по МСФО за 2023 q4:

• Выручка +22.4% г/г
• OIBDA -29.2% г/г
• Чистый долг за отчетный период увеличился на 65.3 млрд руб (27.6% от капитализации)
• FCF годовой -160.4 млрд руб (отрицательный), -67.9% от капитализации
• EV/OIBDA: 6.3х, против среднего исторического 4.9х

Созвонились с компанией, OIBDA не выросла из-за единоразового неденежного списания на ~14 млрд руб

➜ Novabev Group смешанно отчиталась по операционным результатам за 2024 q1:

• Объем продаж ВинЛаб +36.2% г/г
• Кол-во магазинов ВинЛаб +56 до 1713 точек или +3.4% кв/кв
• Водочные марки из суперпремиального и премиального сегментов: Beluga +22.2% г/г, Белая Сова +50.5% г/г и Orthodox +15.2% г/г
• Общие отгрузки -3.0% г/г
• Отгрузки собственных брендов -3.8% г/г
• Отгрузки партнерских брендов -0.9% г/г

➜ Henderson нарастил выручку в марте на 36% г/г. Выручка в 2024 q1 +35% г/г.

СД Henderson рекомендовал дивиденды в размере 30 руб на акцию или 4.0% див. доходности к текущей цене. Закрытие реестра 03.06.2024

➜ Поучаствовали на небольшую долю в IPO МФК Займер

➜ По основным компаниям изменения: Head Hunter +9.6%, Лукойл +2.3%, OZON -4.0%, Henderson +2.2%, ММК +1.8%, Сбербанк +0.3%, Белуга -1.3%, АФК Система -1.3%

➜ Посетили День Инвестора Positive Technologies – в 2024 году объем отгрузок может составить от 40 до 50 млрд руб (+75% г/г). Есть план проверить, что рынок мелкого и среднего бизнеса тоже может быть целевым. + Также есть перспективы международной экспансии в ОАЭ и Латинской Америке

➜ На конференции микромобильности Whoosh представил новую функцию мгновенного старта аренды СИМ без скана qr-кода.

В 5 раз с начала сезона выросло г/г число поездок на электросамокатах в Москве. Понятно, что благодаря более теплой погоде, но все равно круто

➜ Набиуллина: ЦБ может начать снижать ключевую ставку уже во второй половине года

➜ ЦБ поддержал идею освобождения от НДФЛ дивидендов на ИИС

➜ США ввели запрет на импорт алюминия, меди и никеля российского происхождения

*Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*