American Express уверенно нарастила выручку и прибыль

American Express, американская диверсифицированная компания финансового сектора и четвертая по величине платежная система в мире, представила весьма неплохие финансовые результаты за I квартал 2024 г. Чистая прибыль подскочила на 34,2% г/г до $2,44 млрд, или $3,33 на акцию, и существенно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $2,95. Рентабельность собственного капитала (ROE) составила значительные 34,3%.

Квартальная чистая выручка American Express увеличилась на 10,6% г/г до $15,80 млрд и совпала с консенсус-прогнозом. Чистый процентный доход вырос на 26,3% до $3,77 млрд на фоне роста объемов кредитования, а также показателя чистой процентной маржи (на 0,7 п.п. до 12%). Непроцентные доходы повысились на 6,5% до $12,03 млрд.

Общий объем транзакций в платежной системе компании в I квартале увеличился на 5% г/г до $419 млрд на фоне по-прежнему достаточно высокой деловой и потребительской активности в Штатах и мире и увеличения расходов по картам. В том числе в сегменте путешествий и развлечений показатель поднялся на 8%. В American Express также отметили, что количество проприетарных кредитных карт компании в обращении за квартал увеличилось на 3,4 млн.





Операционные расходы повысились на 3% до $11,39 млрд, в том числе в связи с ростом трат на оплату персонала, разработку и вывод на рынок новых карточных продуктов, удержание пользователей. Некоторое давление на прибыль оказал заметный рост расходов на кредитный риск, на 20,3% до $1,27 млрд. Это было обусловлено продолжающейся нормализацией доли кредитных списаний (до 2,1% против 2,2% в допандемийном IV квартале 2019 г.), в то время как расходы на резервирование несколько сократились.

Объем активов American Express на конец I квартала составил $269 млрд, увеличившись за год на 14%. Объем выданных кредитов по картам повысился на 15,2% до $121 млрд, тогда как объем депозитов вырос на 10,7% до $134 млрд. По состоянию на конец отчетного периода общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $5,6 млрд, или 2,9% от всех выданных займов, против $4,4 млрд, или 2,5%, год назад. Коэффициент достаточности капитала I уровня (Tier 1 Capital ratio) составил 10,6% и находится в пределах долгосрочного целевого диапазона менеджмента для данного показателя в 10-11%.

В I квартале American Express вернула акционерам $1,6 млрд за счет выкупа собственных акций и дивидендов.

American Express : основные финпоказатели за I квартал 2024 г. (млн $)

1К24

1К23

Изменение

Выручка

15 801

14 281

10,6%

Чистый процентный доход

3 769

2 983

26,3%

Расходы на кредитный риск

1 269

1 055

20,3%

Операционные расходы

11 387

11 059

3,0%

Чистая прибыль

2 437

1 816

34,2%

EPS, $

3,33

2,40

38,8%

Чистая процентная маржа

12,0%

11,3%

0,7 п.п.

Рентабельность капитала

34,3%

28,7%

5,6 п.п.

Коэффициент C/I

72,1%

77,4%

-5,4 п.п.

Источник: данные компании

American Express : основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)

Показатель

31.03.2024

31.12.2023

31.03.2023

Изм. к / к

Изм. г / г

Активы

269,0

261,1

236,0

3,0%

14,0%

Кредиты по картам

121,0

120,9

105,0

0,1%

15,2%

Дебиторская задолженность по картам

60,0

60,2

57,0

-0,4%

5,3%

Депозиты

134,0

129,1

121,0

3,8%

10,7%

BV на акцию, $

37,79

36,61

32,84

3,2%

15,1%

Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля

2,9%

2,8%

2,5%

0,1 п.п.

0,4 п.п.

Коэффициент достаточности базового капитала (CET1)

10,6%

10,5%

10,6%

0,1 п.п.

0,0 п.п.

Источник: данные компании

Руководство American Express подтвердило свой довольно оптимистичный прогноз на весь 2024 г. В компании по-прежнему ожидают, что выручка вырастет на 9-11%, а прибыль в расчете на акцию будет находиться в диапазоне $12,65-13,15 (рост на 15,1% к центральной точке диапазона).

Мы планируем в ближайшее время пересмотреть модель оценки акций American Express, а также их целевую цену и рейтинг.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.