Март – выпуск в промышленности стабилизировался после скачка в феврале

Росстат опубликовал данные о промышленном производстве за март и за 1кв24. Рост промпроизводства в марте замедлился до 4,0% г/г по сравнению с аномально высокими 8,5% г/г в феврале и оказался ниже консенсус-прогноза (4,9% г/г). По отношению к предыдущему месяцу с устранением сезонного и календарного факторов рост был минимальный (+0,1% м/м) после февральского подъема на 1,6% м/м и спада в январе на 0,2% м/м. В целом с июня прошлого года помесячная динамика промпроизводства с учетом сезонности была околонулевой, за исключением февраля. Колебания годовой динамики в феврале и марте в значительной мере могут объясняться календарным фактором (в феврале дополнительный рабочий день, в марте этого года, наоборот, 20 рабочих дней против 22 дней в марте прошлого года). Кроме того, на замедление годового роста промпроизводства в марте могли повлиять отмечаемый Минэком эффект более высокой базы прошлого года и сокращение производства нефтепродуктов из-за внеплановых вынужденных ремонтов НПЗ. Помимо календарного фактора, февральский скачок промпроизводства поддерживался еще и резким ускорением роста бюджетных расходов – по нашим оценкам на основе данных Минфина, он превысил 56% г/г, в то время как в марте замедлился до более «скромных» 27% г/г. Как поясняет Минфин, «несколько более ускоренное финансирование расходов в феврале-марте 2024 года в том числе связано с оперативным заключением контрактов и авансированием финансирования по отдельным контрактуемым расходам».



В добывающем секторе рост в марте замедлился до 0,4% г/г после 2,1% г/г в феврале, в обрабатывающей промышленности до 6,0% г/г после 13,5% г/г в феврале. Замедление годовой динамики отмечается практически во всех отраслях, в т.ч. и в тех, которые уже длительное время остаются в лидерах роста и часто связываются с военными заказами: производство готовых металлических изделий (кроме машин и оборудования) – рост замедлился до 33,4% г/г после 51,5% г/г в феврале, в производстве компьютеров, электронных и оптических изделий до 31,9% г/г после 47,2% г/г в феврале, в производстве прочих транспортных средств и оборудования до 32,9% г/г после 38,6% г/г в феврале. Впрочем, Минэк обращает внимание, что среди основных товаров машиностроительного комплекса сильный рост в марте показало производство «гражданской» продукции - «вагоны метрополитена – в 3,2 раза, подъёмники и конвейеры непрерывного действия для подземных работ – в 2,4 раза, тепловозы магистральные +58,8% г/г, полувагоны +56,1% г/г, холодильники и морозильники бытовые +23,6% г/г, станки токарные металлорежущие +21,7% г/г». Замедление годовой динамики отразилось и в производстве автотранспортных средств (+25% г/г против +37,9% г/г в феврале), и в производстве мебели (+9,3% г/г против +20,5% г/г в феврале). Производство нефтепродуктов резко сократилось (бензин автомобильный -7,9% г/г, дизтопливо -5,7% г/г, мазут -22,2% г/г) на фоне временного выхода из строя части нефтеперерабатывающих мощностей после атак на НПЗ. Минэнерго сообщило, что Россия смогла в середине апреля восстановить объемы производства бензина после локального снижения из-за незапланированных ремонтов на НПЗ. Металлургическое производство сократилось на 5,7% г/г, производство лекарств на 0,8% г/г.

По итогам 1кв24 рост промпроизводства составил 5,6% г/г, в т.ч. в добывающей промышленности 1,1% г/г, в обрабатывающей 8,8% г/г.

Судя по опросам, настроения бизнеса в промышленности остаются на высоком уровне. Так, по данным S&P Global, в марте индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности достиг максимума с 2006 г (55,7 п), темпы роста новых заказов, выпуска и создания рабочих мест были на многолетних максимумах. По данным мониторинга ЦБ, индикатор бизнес-климата в апреле несколько снизился, но остается выше среднего за I квартал 2024 г. и вблизи максимумов за 12 лет (несмотря на высокий уровень процентных ставок в экономике).

Между тем, дополнительной проблемой для промышленности, помимо часто упоминаемых высокой загрузки производственных мощностей и дефицита рабочей силы, могут стать и проблемы с импортными поставками из-за участившихся задержек / отказов зарубежными банками в проведении трансграничных платежей. Эти проблемы обострились с декабря прошлого года в связи с усилением санкционного давления США на банки стран-торговых партнеров РФ, и могли отразиться в сокращении импорта товаров более чем на 10% г/г в 1кв24, причем в марте темпы сокращения усилились. По данным китайской таможенной статистики, экспорт из Китая в РФ в марте сократился впервые с 2022 г., в т.ч. прямые поставки машин, оборудования, механизмов и их частей сократились на 15% год к году. По сообщениям СМИ со ссылкой на участников рынка, с конца марта китайские банки начали блокировать оплату от российских компаний за компоненты для сборки электроники, ранее сообщалось о сокращении экспорта промышленного оборудования в Россию из Турции из-за угроз вторичных санкций. Возможно, эти проблемы носят временный характер и вновь будут найдены «обходные пути», однако в любом случае это должно привести к удлинению сроков поставок и к удорожанию их стоимости.

В начале апреля глава Минпромторга Д. Мантуров говорил, что министерство ожидает роста обрабатывающей промышленности в 2024 году на более чем 5% при сохранении динамики начала года. В то же время в апреле Минэкономразвития снизило прогноз роста промпроизводства на этот год до 2,5% с 2,6% (в прогнозе сентября 2023 года). По словам представителя министерства, незначительное понижение прогноза объясняется пересмотром ожиданий в сфере добычи (правительство РФ приняло решение о дополнительном сокращении совокупной добычи и экспорта нефти во 2кв24 на 471 тыс. баррелей в сутки в координации с некоторыми странами – участницами ОПЕК+; публикация данных о динамике добычи нефти и газа приостановлена в соответствии с распоряжением правительства Российской Федерации). При этом рост в обрабатывающих отраслях промышленности, по словам представителя Минэкономразвития, в 2024 году ожидается на уровне 4%.

Индексы производства по основным видам добывающих и обрабатывающих производств, % г/г

Март 2024/ Март 2023, % изм

1Q24 / 1Q23, % изм

Добыча полезных ископаемых

добыча угля

5,3

4,8

добыча металлических руд

2,0

1,8

добыча прочих полезных ископаемых

-4,7

4,4

предоставление услуг в области добычи полезных ископаемых

1,6

6,5

Обрабатывающие производства

производство пищевых продуктов

4,1

7,0

производство напитков

14,0

15,9

производство табачных изделий

-11,1

-6,4

производство текстильных изделий

5,8

7,8

производство одежды

-1,6

4,9

производство кожи и изделий из кожи

4,9

16,6

обработка древесины и производство изделий из дерева и пробки, кроме мебели, производство изделий из соломки и материалов для плетения

3,5

8,0

производство бумаги и бумажных изделий

6,8

8,8

деятельность полиграфическая и копирование носителей информации

10,2

14,4

производство кокса и нефтепродуктов

-6,4

-3,8

производство химических веществ и химических продуктов

7,1

7,6

производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях

-0,8

9,3

производство резиновых и пластмассовых изделий

4,3

6,3

производство прочей неметаллической минеральной продукции

3,9

6,1

производство металлургическое

-5,7

-0,4

производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования

33,4

35,2

производство компьютеров, электронных и оптических изделий

31,9

42,4

производство электрического оборудования

7,9

12,6

производство машин и оборудования, не включенных в другие группировки

-2,5

2,5

производство автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов

25,0

35,7

производство прочих транспортных средств и оборудования

32,9

29,2

производство мебели

9,3

20,0

производство прочих готовых изделий

11,0

10,7

ремонт и монтаж машин и оборудования

4,9

5,3

Источник – Росстат, расчеты ФГ Финам