Подтверждаем нейтральный рейтинг для акций "Мосбиржи" после отчетности

МосБиржа, ведущая торговая площадка РФ, опубликовала финансовые результаты за 1-й квартал 2024 г. по МСФО.

Выручка увеличилась на 46,5% г/г до 34 млрд руб. Комиссионные доходы поднялись на 45,9% до 14,5 млрд руб., в том числе на рынке акций – в 2 раза до 2 млрд руб. на фоне также двухкратного роста объемов торгов. Чистый процентный доход повысился на 47,2% до 19,4 млрд руб. благодаря существенному росту процентных ставок, позволившему компании с большей выгодой размещать остатки средств клиентов. Операционные расходы между тем подскочили на 80,3% до 9,8 млрд руб., что в значительной степени объясняется ростом маркетинговых расходов и расходов на персонал на фоне низкой базы 1-го квартала 2023 г., в котором произошло списание резервов на выплату премий. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 34% до 25,5 млрд руб., при рентабельности по EBITDA на высоком уровне 74,9%, скорректированная чистая прибыль − на 35,3% до 19,3 млрд руб. Компания также отметила продолжающийся рост популярности платформы «Финуслуги», доход которой вырос более чем в три раза до 775,1 млн руб.





Отчетность Мосбиржи мы оцениваем как позитивную, хотя она и немного не дотянула до рыночных ожиданий. Компания продемонстрировала неплохое увеличение доходов по основным направлениям деятельности, выигрывая от существенного роста объемов торгов и высоких процентных ставок.