EnhancedInvestments
02.09.2018
Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 24-31 августа 2018
Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:
Текущая таблица рекомендаций
- ММК подскочил на 4.5%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.0% и ослабления рубля. Позитивны рост внутренних цен на холоднокатаный прокат и прокат с полимерным покрытием, цен на плоский прокат в Китае, снижение цен на железную руду в Китае. Негативны снижение внутренних цен на оцинкованный прокат, экспортных цен на холоднокатаный прокат, рост цен на коксующийся уголь в Китае и внутренних цен на лом. Мы понизили вероятности жесткого сценария повышения налоговой нагрузки в связи с инициативой Белоусова с 15% до 5% и мягкого с 15% до 10%. Целевая цена в итоге выросла на 3%, а потенциал роста уменьшился на 2%. В четверг на совещании в Минфине обсуждался законопроект "О защите и поощрении капиталовложений в Российской Федерации", по которому компаниям предлагается заключать соглашение о защите и поощрении капиталовложений, согласно которому они будут защищены от изменения законодательства и получат право на налоговые вычеты. Общий бюджет проекта должен составлять не менее 10 млрд рублей. Объем частных инвестиций в нем - не менее 3 млрд. рублей2. По сравнению с прежней редакцией проекта «Экология» от 27 июля, общие расходы (которые планируется финансировать в основном за счет внебюджетных источников, т.е. бизнеса) в нем выросли более чем в четыре раза: с 1.55 трлн. руб. до 6.4 трлн. руб3. Мы незначительно сократили позиции.
- Сургутнефтегаз привилегированный подорожал на 3.6% на фоне ослабления рубля. Также позитивен рост цен на нефть, нефтепродукты в ЕС, оптовых цен на нефтепродукты и розничных цен на дизельное топливо в России. Целевая цена выросла на 5.3%, а потенциал роста увеличился на 1.5%. Чистая прибыль Сургутнефтегаза в 1п18 выросла в 4.4 раза по сравнению с 1п17 до 390 млрд. руб., операционная прибыль выросла на 62% - до 199 млрд. рублей.4
- КузТК подросла на 1.6% на фоне ослабления рубля. Также позитивен для компании рост цен на уголь в Австралии и ЕС. Негативен рост ставки аренды полувагонов. Целевая цена увеличилась на 3%, потенциал роста увеличился на 1%.
- Акции Фосагро взлетели на 5.1% на фоне ослабления рубля. Для компании также позитивен рост цен на аммиачную селитру и карбамид. Целевая цена выросла на 6%, а потенциал роста увеличился на 1%. Мы немного нарастили долю в компании. Генеральный директор АО «Апатит», член совета директоров Фосагро Михаил Рыбников заявил, что украинские санкции против российских производителей удобрений не нанесли им вреда5. Крупнейшие производители удобрений, включая Фосагро, договорились на совещании с министром сельского хозяйства Дмитрием Патрушевым заморозить цены для внутренних потребителей до 15 ноября 2018 года6. С 21 сентября акции Фосагро будут включены в индекс FTSE вместо депозитарных расписок, что может привести к притоку капитала в акции Фосагро в размере $47 млн. и сокращению разницы в ценах на них, которая достигала 7%7.
- Лукойл подскочил на 5.0%. Для компании позитивен рост цен на нефтепродукты в ЕС, оптовых цен на нефтепродукты и розничных цен на дизельное топливо в России. Целевая цена выросла на 2%, а потенциал роста уменьшился на 3%. Мы сократили позиции в компании. Ebitda Лукойла в 1п18 выросла на 33% по сравнению с 1п17 до 515 млрд. руб. Текущая консенсус-рекомендация аналитиков Thomson Reuters — активно покупать с потенциалом роста более 10%8. Лукойл объявил о начале обратного выкупа акций компании на открытом рынке на общую сумму до $3 млрд., срок действия программы выкупа с 3 сентября 2018 года по 30 декабря 2022 года9. Капитальные затраты Лукойла по итогам 1п18 года сократились на 12% - до 227 млрд. рублей10. Компания приступила к строительству комплекса переработки нефтяных остатков на Нижегородском НПЗ11.
- Из-за роста цены акций НЛМК, снижения цен на горячекатаный прокат в США, снижения внутренних цен на оцинкованный прокат, экспортных цен на слябы и холоднокатаный прокат, роста цен на коксующийся уголь в Китае и внутренних цен на лом снизилась до нуля рекомендуемая доля в НЛМК. Общая рекомендуемая доля в акциях сократилась до 84% с 99% из-за снижения потенциалов компаний.
| Период | Фин. рез-тат, % от капитала | Изменение инд Мосбиржи, % |
| 24.08-31.08 | 1.9 | 2.0 |
| С начала года | 25.4 | 9.6 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 439.5 | 65.6 |
| Эмитент | Цена, р. | Изм. цены | P/E | Ev/ Ebitda | Ev/ Ebitda ист | Див. дох-ть | Тех. пот-ал | Фунд. пот-ал общ. | Фунд. пот-ал перс. | Текущая доля | Рек. Доля7 |
| ИТОГО | 65.9% | 84.4% | |||||||||
| КузТК | 195.5 | 1.6% | 1.3 | 1.6 | 4.5 | 4.1% | -27% | 421% | 318% | 11.9% | 19.4% |
| ММК | 48.15 | 4.5% | 4.8 | 3.5 | 4.0 | 6.7% | -5% | 66% | 33% | 17.4% | 18.3% |
| Сургутнефтегаз пр | 37.2 | 3.6% | 2.8 | -2.8 | 5.2 | 2.7% | -14% | 115% | 60% | 10.0% | 12.5% |
| Протек | 78.9 | -3.8% | 5.1 | 3.7 | 3.6 | 10.9% | 34% | 75% | 47% | 6.4% | 7.6% |
| Лукойл | 4691 | 5.0% | 4.0 | 3.5 | 3.5 | 4.4% | -24% | 60% | -13% | 7.3% | 6.9% |
| Северсталь | 1078.8 | 1.9% | 4.6 | 5.4 | 5.9 | 11.4% | -25% | 11% | 5% | 1.7% | 5.7% |
| Фосагро | 2572 | 5.1% | 5.0 | 5.9 | 6.5 | 5.6% | -8% | 7% | 10% | 4.4% | 5.6% |
| МТС | 259.35 | 2.9% | 8.1 | 4.6 | 4.4 | 10.0% | -9% | 26% | -44% | 2.5% | 3.6% |
| Акрон | 4618 | 2.2% | 8.0 | 5.0 | 6.8 | 8.4% | -24% | 29% | 39% | 3.8% | 3.4% |
| Киви | 944 | 1.5% | 17.0 | 7.1 | 9.2 | 2.6% | 11% | -17% | 13% | 0.5% | 1.4% |
| Русал | 21.63 | -5.0% | 2.6 | 4.8 | 8.0 | 4.6% | 49% | 62% | 129% | 0.0% | 0.0% |
| Обувь России | 94.65 | -4.2% | 5.4 | 4.8 | 7.0 | 0.0% | 34% | 46% | 61% | 0.0% | 0.0% |
| X5 | 1534.5 | -2.1% | 10.0 | 6.0 | 7.0 | 2.6% | 32% | 9% | 28% | 0.0% | 0.0% |
| Полиметалл | 569.3 | 0.0% | 8.0 | 6.4 | 7.9 | 3.7% | 21% | -14% | 18% | 0.0% | 0.0% |
| ТМК | 70.8 | -1.1% | 5.4 | 6.2 | 5.4 | 2.8% | 8% | 14% | -15% | 0.0% | 0.0% |
| Лента | 286.5 | -1.7% | 8.3 | 5.9 | 6.7 | 0.0% | 29% | -13% | 7% | 0.0% | 0.0% |
| Детский мир | 89.8 | 0.6% | 9.9 | 7.2 | 7.1 | 7.2% | 3% | -11% | 0% | 0.0% | 0.0% |
| НЛМК | 165.76 | 4.7% | 6.3 | 6.2 | 5.9 | 9.7% | -34% | -2% | -15% | 0.0% | 0.0% |
| Норникель | 11187 | 1.7% | 6.3 | 7.3 | 7.2 | 7.7% | -20% | -20% | -3% | 0.0% | 0.0% |
| Полюс | 4243 | -0.8% | 13.0 | 7.1 | 7.6 | 4.8% | 6% | -33% | -1% | 0.0% | 0.0% |
| Русагро | 696.5 | 0.1% | 7.1 | 8.5 | 4.6 | 8.2% | 14% | -32% | -40% | 0.0% | 0.0% |
Комментарии
Темы
СТРАТЕГИЯ
НЕФТЬ
BRENT
ТРЕНД
BR
ИНВЕСТИЦИИ
ФИНАМ
ОБЗОР
АКЦИИ
ЯН АРТ