19.07.2019
Северсталь. Обзор финансовых показателей за 2-ой квартал 2019 года
Северсталь опубликовала финансовые результаты за 2-ой квартал 2019 года.
В обзоре операционных показателей я сделал прогноз финансовых результатов компании.
В целом прогноз по основным параметрам был близок к фактическим результатам, максимальное отклонение 3,7%. Но прогноз свободного денежного потока сильно отличается от фактического.
Я закладывал снижение оборотного капитала на 30 млн. долларов, а он вырос на 82 млн.
В абсолютном выражении это максимальное значение за 3 года. Думаю, что в 3 квартале в худшем случае оборотный капитал не изменится, скорее всего будет некоторое его снижение.
По итогам 2-го квартала основные финансовые показатели демонстрируют рост к 1-му кварталу 2019 года и снижение к 2-му кварталу 2018 года, следуя за ценами на сталь.
На графиках основные финансовые показатели выглядят следующим образом:
а) выручка;
б) операционная прибыль;
в) прибыль;
г) EBITDA;
д) свободный денежный поток;
Как мы видим, благодаря вертикальной интеграции компания комфортно себя чувствует не смотря на рост цен на сырье. Более того, Северсталь, имея низкую себестоимость, на этом еще и зарабатывает, продавая железорудное сырье третьим лицам.
За последние полгода цены на железную руду существенно выросли, благодаря чему доля от реализации ЖРС в валовой прибыли компании увеличилась до 21%. В 3-ем квартале рост цен продолжился, что положительно скажется на результатах компании. На графике расчетная цена ЖРС - это средневзвешенная цена реализации сырья компанией.
В результате дивиденды за 2-ой квартал составят 26,72 рубля, текущая доходность 2.55%.
По сравнению со 2-ым кварталом 2018 года дивиденды выглядят скромно. Но в 3-ем квартале ситуация с оборотным капиталом должна улучшиться, а рост цен на железную руду улучшит финансовые показатели и поддержит цены на сталь. Продолжаю держать акции.
Всем удачи и успехов!
P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале
Комментарии
Темы