Выдержки из Обзора ЦБ по ликвидности:
В апреле структурный профицит ликвидности снизился до 1,4 трлн руб. (-0,9 трлн руб.). Этому способствовали продолжившийся рост, хотя и меньшими темпами, объема наличных денег в обращении и рост величины обязательных резервов в результате валютной переоценки обязательств кредитных организаций.
Кредитный рынок
На сегодняшний день система сохраняет устойчивость, внутренние резервы имеются, потенциал поддержки со стороны денежных властей остается высоким, что частично страхует риски ухудшения ситуации, в случае резкого нарастания кризисных явлений. Продекларированное Банком России смягчение монетарной политики - попутный ветер в банковские паруса, с определенными оговорками. По опыту международных кредитных организаций нельзя не отметить факты снижения их курсовой стоимости, а также сокращения эффективности банковского бизнеса в цикле низких процентных ставок.
В I квартале 2020 г. условия кредитования ужесточились в корпоративном и розничном сегментах, преимущественно за счет заметного повышения требований к финансовому положению заемщиков. В II и III кварталах банки-респонденты ожидают дальнейшего ужесточения условий для всех основных категорий заемщиков, в значительной мере за счет неценовых условий, на фоне снижения спроса на заемные средства.
Основным драйвером роста активности на корпоративном кредитном рынке в марте стало краткосрочное кредитование. Активность участников розничного кредитного рынка повысилась в марте, что нашло отражение в менее существенном замедлении в годовом выражении как ипотеки, так и потребительских кредитов.
Отсутствие проблем с ликвидностью и платежеспособностью - не одно и тоже . Наличие свободных денег в системе не снимает кредитные риски, которые как раз находятся в стадии накопления и не проявились на балансах участников. Об этом открыто заявляют представители банковского сектора.
Глава Сбербанка Герман Греф (на канале «Россия 24»):
«Мы видим большое падение транзакционной активности. В этом году мы видим, что, скорее всего, банки недополучат примерно 50% своего комиссионного дохода. Это примерно в деньгах 150-200 млрд рублей.
Самые большие потери банковского сектора, конечно, будут на следующих этапах связаны с банкротством клиентов и невозможностью клиентов обслуживать свои долги.
Только малый и средний бизнес сегодня – тот, который попал под такое существенное влияние кризиса, – это от 3 трлн рублей. Крупные системные предприятия, которые находятся в очень непростой ситуации, – примерно 10 трлн рублей портфеля банковского сектора.
Мы сделали стресс-тесты. Примерно треть из них не прошло этот стресс-тест. Это те предприятия, которые не смогут самостоятельно выполнять обязательства перед банками»
Размер потенциальных потерь по итогам стресс тестов = треть от 10 трлн получается 3 трлн руб по всему сектору.
Глава ВТБ, Андрей Костин (РБК):
Но мы понимаем, что главный риск — кредитный. На отрасли, которые уже признали пострадавшими, российский банковский сектор выдал 3 трлн руб. и еще 1,5 трлн руб. на лизинговые компании в сфере повышенного риска, например авиатехника, вагонный парк и так далее. Поэтому, когда эти предприятия не смогут оплачивать в срок кредиты, удар будет серьезным. Мы это все понимаем. Самая пессимистичная оценка — банковский сектор России может потерять 2,5 трлн руб. Это сильный удар.
ИНТЕРФАКС: ВТБ В СВЯЗИ С КОРОНАВИРУСОМ РЕСТРУКТУРИРОВАЛ ДОЛГИ 120 ТЫС ФИЗЛИЦ ПРИМЕРНО НА 110 МЛРД РУБ, КОМПАНИЯМ - НА 770 МЛРД РУБ – КОСТИН
Денежная масса
Одним из индикаторов действий денежных властей и денежной конъюнктуры в целом является динамика денежных агрегатов. По оценкам Банка России, "основным компонентом широкой денежной массы остаются рублевые депозиты нефинансового сектора.
Существенное накопление наличной валюты в обращении в марте может объясняться повышенным спросом населения на наличные средств на фоне вынужденной самоизоляции в период пандемии коронавируса.
На этом фоне годовой прирост денежной массы в национальном определении (агрегат M2) за месяц ускорился на 2,4 п.п., составив на конец марта 13,4%. Заметное увеличение в марте темпов прироста агрегата M2 происходило в том числе за счет перетока части средств вкладчиков с валютных депозитов в рубли."
Мы видим хороший сигнал для экономики - пока нет дефицита денежных ресурсов, и темпы роста денежных агрегатов отличаются от предыдущих временных отрезков - стали гораздо выше.
Банк России выдерживает последовательную денежно-кредитную политику - отмечаем сбалансированность показателей инфляции, процентных ставок, денежных агрегатов - трансмиссионный механизм очень четко работает по процентному каналу.
Накопление рисков (пружина еще сжимается)
Однако есть большие сомнения, что накопленная ликвидность будет доходить до реальной экономики через банковскую систему. Возвращаемся к вопросу накопленных рисков и скрытых угроз в реальном секторе и МСБ. Непонимание всего "масштаба бедствия" будет вынуждать банки страховать свои риски - это неизбежно, в т.ч. за счет сдерживания кредитования и повышение неценовых условий для заемщиков.
Мы наблюдаем образование очень серьезной диспропорции, которая будет сдерживать весь финансовый рынок – это НЕсопоставимость доходности с кредитным риском .
Процентная ставка выступает мерой стоимости денег - с одной стороны, и мерой кредитного риска – с другой. Снижение стоимости фондирования для банков не означает автоматический объемов кредитования – риск невозврата вырос кратно по всем секторам экономики.
Если банк понимает, что на 1 рубль кредитного портфеля у него будет 1 рубль убытка, то операция не имеет экономического смысла. Так, при ставке ЦБ в 4,5% (согласно заявления Регулятора), даже закладывая 100% маржу в ставку по кредиту в 9% годовых, доходность не покрывают риск дефолта заемщика - согласно стресс-тестирования это 30% кредитного портфеля.
Заморозка кредитных операций в данной ситуации обоснована для менеджмента и акционеров, и размещение средств будет осуществляться по тем каналам, где соотношение риск-доходность будет приемлемо.
С позиций сегодняшнего дня нам сложно оценить глубину падения экономики, следовательно, и фаза восстановительного роста не очевидна во времени. Именно к началу этого этапа и будут привязываться сценарные планы развития как экономики в целом, так и поведения экономических субъектов, включая частных лиц .
Читайте нас в Telegram https://t.me/Samara_InvestPark
Дополнительные материалы и https://finam.turbo.site/
Расписание видео-обзоров найдете здесь https://finam.turbo.site/moex
Архив проведенных мероприятий и анонс предстоящих https://www.facebook.com/pg/sip63/events/
Темы