Курс доллара 10.20-01.21



Впервые за несколько последних лет график для российских компаний предусматривает заметное повышение выплат.

В сумме за октябрь-декабрь у корпоративного сектора наступает срок погашения по займам на 23,3 млрд долларов. При этом чистые выплаты могут составить 21,6 млрд долларов, что на 31% больше четвертого квартала 2020 года, объявил ЦБ РФ. В октябре корпорациям нужно погасить 3,7 млрд долларов долга, а банкам - почти 2 млрд; в ноябре - 3,4 млрд и 0,5 млрд соответственно.

При этом доля внутригруппового долга - то есть займов, которые компании берут у своих же дочек и по которым, соответственно, имеют возможность отложить сроки, - будет минимальной: 2% в ноябре и 0% в октябре.

В декабре выплаты традиционно станут максимальными за год: 14,1 млрд долларов, из которых 13,5 млрд - корпоративный долг. Впрочем, 60% этой суммы приходится на внутригрупповой долг. «Как показывает исторический опыт, значительная часть этих платежей обычно пролонгируется или рефинансируется», - отмечает ЦБ.

Для крупнейших российских компаний (топ-40 заемщиков) самым тяжелым месяцем станет октябрь: чистый выплаты по внешнему долгу должны составить 2,682 млрд долларов. В ноябре эта сумма снизится до 2,287 млрд, а в декабре - до 1,095 млрд.

Январь-2021 принесет новый пик платежей для корпораций из топ-40 - 4,497 млрд долларов в сумме, из которых 2,498 млрд составят чистые выплаты, что более чем втрое выше показателей того же месяца 2020 года, следует из расчетов ЦБ. Погашение долга перед западными кредиторами сулит экономике дополнительный отток валюты в условиях, когда поступления от продажи углеводородов за рубеж держатся на минимуме за последние 16 лет.

По данным центробанка, за июль-сентябрь нефтяной экспорт принес в страну 15,3 млрд долларов (-51% год к году), а газовый - 4,6 млрд (-43%).

Провал валютной выручки удалось частично компенсировать ударным вывозом золота и зерна. Тем не менее, общие экспортные доходы экономики просели на 26%, до 76,9 млрд долларов. Профицит торгового баланса сжался вдвое, а платежного - почти до нуля.

Отток капитала при этом ускорился в 1,7 раза (до 35,5 млрд долларов), что стало ключевым фактором падения рубля, отмечают аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

По-видимому, этот возросший вывоз валюты корпорациями в условиях девальвациии стал причиной введение директивы по сокращению размера чистых валютных активов для крупнейших госэкспортеров, полагает он. В начале сентября правительство потребовало, чтобы «Газпром», «Роснефть» и «Алроса» избавились от излишков валюты, чтобы поддержать рубль.

Аналогичные меры вводились в 2014-15 гг, но на этот раз их эффективность будет ниже, считает Порывай: такого избытка валюты и такого большого операционного потока у компаний уже нет.

С начала года внешний долг России сократился на 30 млрд долларов, что, впрочем, стало результатом девальвации, а не реального погашения: около 50% займов номинированы в рублях, отмечает главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин. Этот долг обесценился в пересчете на твердую валюту после скачка доллара на 25%.

Продолжают гасить внешний долг крупнейшие госбанки, которые с 2014 года находятся под санкциями ЕС и США. Для корпоративного сектора рынки капитала снова приоткрылись, и в последний год он смог рефинансировать 100% займов и даже привлечь новые, указывает ведущий научный сотрудник «Центра развития» ВШЭ Сергей Пухов.

«В условиях глобального кризиса доступность внешних займов для российских компаний и банков в значительной степени будет зависеть от способности российской экономики быстро восстановиться после снятия всех ограничений», - добавляет он.