Конспект выступлений топ-менеджеров.
Вагит Аликперов, стратегия компании — апстрим (добыча) ядро бизнеса, даунстрим (переработка и сбыт) повышает эффективность и улучшает финансовые показатели — основная задача — эффективно инвестировать капитал в развитие производства; сложные проекты более маржинальны и создают больший поток — технологическое лидерство в разработке, первыми в России завершили программу модернизации НПЗ — усиление вертикальной интеграции поддерживает рост маржи — изменение стратегии произошло после падения цен на нефть, с этого момента в приоритете не количественные цели, а качественное развитие и повышение эффективности имеющихся активов: вместо одного оператора были созданы несколько региональных центров, конкурирующих за капитал, проданы высокорискованные и малоэффективные бизнесы — действия компании позволяют удерживать стабильно положительный свободный денежный поток, ориентир на его рост по мере увеличения доли высокомаржинальных проектов — дивидендная политика гарантирует ежегодный рост дивиденда минимум на величину инфляции вне зависимости от конъюнктуры — задача менеджмента — создание акционерной стоимости и инвестиционной привлекательности Лукойла — ожидается рост спроса на энергию, прежде всего газ, нефть — умеренный рост спроса, сокращение потребления угля; о пике спроса на нефть говорить рано — не ранее 2040 г. (2030 при пессимистичном сценарии) — развитие транспорта — ключевой фактор неопределенности для спроса на нефть, для полного обновления автопарка потребуется не менее 10 лет — с другой стороны с учетом снижения добычи для удовлетворения спроса потребуются новые мощности до 2030 г., основной спрос будет приходиться на сложные месторождения; однако это в свою очередь приведет к постепенному росту себестоимости барреля на уровень 60- 70 долл. — стратегия Лукойла: сбалансированное развитие с фокусом на раскрытие потенциала — бизнес-модель Лукойла позволяет развиваться и при низкой цене на нефть, диапазон прогнозов настолько широк, что гадать бессмсленно; в свою модель Лукойл закладывает цену 50 долл., при цене выше дополнительные доходы будут реинвестироваться и распределяться между акционерами — основные цели компании: рост добычи с упором на эффективность; совершенствование НПЗ с с максимизацией денежного потока; повышение эффективности сбыта; прогрессивная дивидендная политика — задача апстрима: рост добычи на 1% ежегодно при цене на нефть выше 50 долл. — задача даунстрима: повышать эффективность без наращивания мощностей — задача сбыта: повышение эффективности с максимизацией денежного потока — 80% капекса в апстрим на территории РФ; среднегоодовые инвестиции 8 млрд. долл. в год — дополнительные доходы (при нефти выше 50 долл.) распределяются: 50% на развитие, 50% на байбеки Азат Шамсуаров, апстрим — конкурентные преимущество Лукойла — ресурсная база, обеспеченность доказанными запасами (есть потенциал увеличения добычи), экономическая эффективность запасов, резерв геологически подтвержденных запасов — активы разделены на 4 категории: источники денежного потока (зрелые), проекты роста на зрелых месторождениях; проекты роста на новых месторождениях; газовые проекты в России - задача зрелых месторождений: сокращение затрат для высвобождения денежного потока; в этом помогают применяемые техники бурения, скважины малого диаметра, повышение энергоэффективности — в 2019 планируется к введению налог на добавленный доход (НДД): новая система учитывает при расчете налоговой ставки величину операционных и капитальных затрат и способна гибко подстраиваться под месторождения с разной себестоимостью добычи; это существенная инвестиционная возможность — развитие трудноизвлекаемых запасов важный фактор роста добычи — стратегическая цель — 100%-е возмещение доказанных запасов Вадим Воробьев, даунстрим — заводы Лукойла позволяют перерабатывать 75% добываемой нефти, это достаточный уровень интеграции не требующий улучшения на текущем этапе — завершение модернизации НПЗ создает ежегодный эффект на EBITDA более 2 млрд. долл. при 10 млрд. долл. вложенных — повышение операционнонной эффективности 2010-2017 создает годовой эффект на EBITDA в размере 300 млн. долл. — эффект модернизации европейских НПЗ более 350 млн. долл. EBITDA в год — стратегия даунстрима: повышение эффективности с целью максимизации свободного денежного потока; точечные инвестиции для улучшения корзины нефтепродуктов; развитие нефте- и газохимии — ожидаемый эффект повышения эффективности НПЗ 2018-2020 более 200 млн. долл. EBITDA в год — проект в Нижнем Новгороде потребует 1 млрд. долл. инвестиций, ввод в эксплуатацию в 2021 г. — проекты в нефтехимии имеют потенциал утроения EBITDA нефтехимического сегмента — новое потенциальное направление — газохимический комплекс для выпуска 2 млн. тонн в год карбамида и аммиака; предварительная оценка инвестиций 2 млрд. долл., срок строительства 5 лет; рассчитывают на господдержку для реализации проекта — повышение эффективности сбыта: модернизация и оптимизация АЗС в рамках трехлетней программы — увеличение денежного потока сбыта через продажу нетопливных товаров, сотрудничество с ритейлерами, а также через рост продаж и запуск новых продуктов в сегментах масел и битумов — электрогенерация — 5% денежного потока даунстрима — планируется участие в ДПМ-2 и ДПМ от возмобновляемых источников Александр Матыцын, финансы — рекордные показатели EBITDA и FCF благодаря росту цен на нефть, слабому рублю, доле высокомаржинальных баррелей в добыче, росту объмов и улучшению корзины в переработке — уменьшили влияние курсовых разниц на прибыль — основной приоритет — максимизация доходности бизнеса — стратегическая цель поднять ROE с 10% до 15% — ориентир ND/EBITDA от 0,5 до 1.00 — выкуп акций как инструмент повышения доходности — структура FCF: 50% апстрим, 30% переработка, 20% сбыт — при росте цены на нефть на 1$: +210 млн. долл. к EBITDA, +170 млн. долл. к FCF — при росте курса доллар/рубль на 1 руб. за доллар: +50 млн. долл. к EBITDA, +130 млн. долл. FCF — вознаграждение менеждмента привязано к достижению целей по ROE и FCF — на опционную программу вознаграждения ключевых сотрудников 2018-2022 будет выделено 40 млн. квазиказначейских акций — M&A не является приоритетом, возможно приобретение низкорисковых активов для восполнения ресурсной базы Планы на 2018 год и ключевые положения стратегии.
Темы