Alenka Capital

AlenkaCapital
Онлайн
был вчера
Регистрация
27 мая 2019
Пол
Мужской

Интересы

Фундаментальный анализ
Российские акции
Инвестиционный портфель

+6
11 декабря 2019, 10:54

Дивидендный обзор №42

Дивидендные новости за последние несколько недель.

"Серединные дивиденды" в этом году обновляют максимумы в размере то есть в млрд. рублей.

Плюс добавилась массовая выплата по МРСК, которую мы никак не можем понять зачем она и как их считают.

 

Дивидендов много как в декабре так и в январе.



А вот распределение выплат в 2019, чтобы вы могли прикинуть как это будет в 2020.



 

Интересно, что будет со ставкой 13 декабря?

Снижение на 0,25% и намеки на 6,0% к марту 2020 еще больше подогреют спрос на активы.

Но уже есть версии, что снижения не будет!

 

 

Какие были дивидендные новости?

1. Скромные, но массовые выплаты в сетях.







 

Мы сделаем развернутую запись, но суть в нескольких моментах:

1. Участвовать в угадывании какая МРСК выиграет при возможном переходе на единую акцию сложно, Россети ао в этом сценарии лучше.

2. Больших дивидендов нет, народный фаворит МСРК ЦП свергнут. Мне кажется единственная нормальная дивидендная история среди дочек Россетей это Ленэнерго ап с прицелом на дивиденды за 2020.

3. БЭСК лучше чем все эти МРСК, но он неликвиден, а поиграться в ликвидной сети вроде МОЭСК многие хотят, но хотят заработать не на дивидендах или росте показателей или M&A, а на росте на покупках других инвесторов.
 

https://alenka.capital/post/besk_dividendyi_za_9_mesyatsev_2019_52476/

 

2. Дивиденды в Магните растут

https://alenka.capital/post/magnit_dividendyi_za_9_mesyatsev_2019_52309/



 

ВТБ хочет получать на свою долю в Магните достойную отдачу.

И история с Tele 2 намекает, что в убыток они выходить не будут.

 

 

3. Дискуссионный пост про дивиденды ГМК "Норильский никель". То есть мои доводы не всем очевидны, может я и не прав.

https://alenka.capital/post/gmk_naraschivaet_capex_esche_silnee_kak_eto_skajetsya_na_dividendah_52316/

 

Руководство прямо намекает на спад дивидендов, они даже радикально нарастили CAPEX, чтобы никакой рост в палладии не испортил их планы по сокращению выплат - очевидно Потанину не выгодно подкармливать своего оппонента.

Тем не менее, часть инвесторов считает. что форвардные 2000 могут удержать циклическую акцию от падения примерно как дивиденды в Сургутнефтегазе ап, и осознание придет потом.



 

Лорд Баркер не паникует и любит CAPEX в окражующую среду, так как он осознал любовь инвесторов к ESG.

ЛОНДОН (Рейтер) - План Норильского никеля о финансировании инвестиций в проекты, которые увеличат производство и сократят выбросы, за счет снижения дивидендов требует изучения, поскольку гарантированные выплаты крайне важны для акционеров, сказал Рейтер Грег Баркер, председатель совета директоров En+, одного из двух основных акционеров российского горно-металлургического гиганта.

En+ через производителя алюминия Русал владеет почти 28% акций Норникеля, который на этой неделе сообщил, что будет снижать дивиденды в 2023-2025 годах, так как его инвестиции достигнут пика в 2022-2025 годах.

Как любой крупный проект в области капзатрат, это требует надлежащего изучения, он должен быть точным и прозрачным. Однако мы также акционер... мы видим важность сохраняющихся надежных дивидендов”, - сказал Баркер.

“Мы поддерживаем инвестиции в любую инициативу, которая сократит загрязняющее влияние Норильского никеля”.

 

4. Фосагро выпал из списка акций способных платить 10% дивдоходности.



 

Аналитики ВТБ вообще считают, что дело идет к 4%.

 

 Дивидендные выплаты "ФосАгро" в 2020 году будут ближе к нижней границе, установленной новой дивидендной политикой на уровне 50% от скорректированной чистой прибыли, считают аналитики "ВТБ Капитала".

С учетом неблагоприятного прогноза по ценам на фосфатные удобрения в 2020 году и обширной инвестпрограммы "ФосАгро" 50% от скорректированной чистой прибыли выглядят как "реальный ориентир для дивидендов компании в течение следующего года", говорится в обзоре банка. Исходя из этого, дивидендная доходность акций "ФосАгро" в 2020 году ожидается на уровне не менее 4%.

По мнению "ВТБ Капитала", IV квартал этого года станет одним из худших для компании за последние 2 года из-за плохой конъюнктуры рынка и ожидаемого сокращения объемов производства в результате переноса капремонтов с III квартала.

С начала года цены на DAP упали более чем на 30% - ниже $300 за тонну - на фоне увеличения объемов производства и ослабления спроса. В 2020 году "ВТБ Капитал" ожидает сохранения слабой ценовой конъюнктуры на этом рынке. "Мы ожидаем, что спрос и предложение в 2020 году будут сбалансированы, поэтому вряд ли цены быстро восстановятся до уровня начала 2019 года. Таким образом, по нашим прогнозам, в среднем по 2020 году цены на DAP будут ниже на 10% относительно показателя текущего года. Рынок не разделяет наше мнение и ожидает, что 2020 год будет лучше, чем предыдущий", - отмечали на прошлой неделе аналитики инвестбанка.

"ВТБ Капитал" в связи с этим понизил рекомендацию для GDR "ФосАгро" с "покупать" до "держать", и прогнозную оценку их стоимости на 9%, до $13,2 за бумагу.

По итогам III квартала "ФосАгро" объявила дивиденды в размере 48 руб. на акцию, всего - 6,2 млрд рублей. На выплаты будет направлено 172% свободного денежного потока или 53% от скорректированной чистой прибыли.

Согласно новой дивидендной политике, выплаты акционерам "ФосАгро" теперь привязаны к свободному денежному потоку (FCF) и уровню долговой нагрузки. При соотношении чистого долга к EBITDA менее 1х на дивиденды планируется направлять более 75% FCF, от 1 до 1,5х - 50-75% FCF, выше 1,5х - менее 50% FCF. Нижним порогом для дивидендов установлено 50% от скорректированной чистой прибыли, что соответствует верхней границе прежней дивидендной политики.

По итогам III квартала соотношение чистый долг/EBITDA "ФосАгро" выросло до 1,5х против 1,3х кварталом ранее.

 

Вдруг упадет и будет SPO (чтобы удержаться в MSCI Russia) то я планирую купить.

 

5. Небольшой дивиденд даст ЧТПЗ.

https://alenka.capital/post/chtpz_dividendyi_za_9_mesyatsev_2019_52482/

 

Кстати, они же гасили акции, примерно 1/3, так что дивиденд на акцию формально вырос.

Может быть они хотят быть еще более прозрачными перед SPO и M&A.

 

 

6. Прекрасные новости от МТС.

Они продали украинский сегмент и часть денег от этого дадут акционерам (надеемся и на ТМК)

https://alenka.capital/post/mts_spetsialnyie_dividendyi_2019_52485/

 

Плюс обещали платить по 56 млрд. рублей три года.

Что, с учетом гашения казначейских акций, может превратит в 31 рубль на акцию.


 

 

7. Мы также пытались разобраться как будет считать дивиденды ЛУКОЙЛ 

https://alenka.capital/post/mts_spetsialnyie_dividendyi_2019_52485/





И есть ли подвох




 

Ведь психологически купить акцию на пике сложно.

Но всегда отрезвляет график в реальных деньгах. А ведь акций тогда было 850 млн. штук, а сейчас будет 690 млн. или 1/5 меньше.




 

8. НКХП даст скромные дивиденды за 9 мес. 2019, не то что год назад.

ВТБ, кстати, немного нарастил в нем долю в ходе оферты.



 

 

9. ПИК который как и ЛСР платил фиксированные дивиденды может изменить дивполитику.

Может и ЛСР перестанет платить по 78 рублей?

ПИК МОЖЕТ ПЕРЕЙТИ НА РАСЧЕТ ДИВИДЕНДОВ ОТ ПРИБЫЛИ ИЛИ EBITDA

ПИК МОЖЕТ ИЗМЕНИТЬ ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ С ПЕРЕХОДОМ НА ЭСКРОУ

ИНТЕРФАКС

 

10. Ключевое дивидендное событие для рынка это принятие дивполитики Газпромом 5 декабря.

Не все инвесторы видят в этом возможность, так как более менее надежный результат будет лишь летом 2022, а что за 2,5 года произойдет никто не знает.

Однако, напрашивается переоценка до 400 рублей, но каким путем она пройдет?



 

Динамика акций окажет влияние на индекс.

Наступила зима, готовим дивидендную телегу к лету )



Всем успехов!

 
Анонимные комментарии запрещены
 
 
© 1994—2020 "ФИНАМ"
АО «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.
АО «Банк ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-02883-100000 от 27.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. Администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.

 

Настройка подписки