Alenka Capital

AlenkaCapital
Онлайн
был сегодня в 13:50
Регистрация
27 мая 2019
Пол
Мужской

Интересы

Фундаментальный анализ
Российские акции
Инвестиционный портфель

+2
13 января, 8:31

Дивидендный обзор №45. Охота началась

Дивидендов за год еще нет и быть не может.

Только что прошли массовые январские отсечки.


 

 

Остались ММК и Фосагро.

 

Но, как и писал в 2019 в Инвестиционном Бюллетене, мы находимся в центре формирующегося финансового пузыря.

Это естественный побочный результат финансовой политики Центрального банка.

Так что будущие дивиденды очень важны, ведь они принесут больше 1 триллиона на рынок. Где-то переоценка идет заранее.

 

А тем временем, ставки в банках должны пробить 6% вниз уже в январе.

Возникает иллюзия, что снижения ставки с 6% до 5% это лишь снижение на 1%. Нет, это снижение на 20%, значит активы должны прибавить около 20%, в теории.



 

 

Поэтому акции ВСМПО-Ависма при 8% по 16000 рублей были самое то, а вот при 5% и по 25000 не дорого.

Вот такая математика.

 

Итоги 2019 по инфляции, уже 1 января 2020, намекали на то что ЦБ просто вынужден будет снизить ставку до своих целевых 6% в феврале.

https://alenka.capital/post/inflyatsiya_v_dekabre_2019_53441/

 

Но то что инфляция идет к 2,5%, а экономика при этом не растет, дает более смелые таргеты.

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ В ЯНВАРЕ СНИЗИТСЯ ДО 2,5-2,6%, В I КВ. 2020Г МОЖЕТ ОПУСТИТЬСЯ ДО 2,2-2,3% - МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ



 

Часть людей в Кремле могли убедить руководство страны в том, что ЦБ действует слишком жестко и медленно (а это так и есть), не выполняет свою роль, тормозит экономику, а прогнозирование не выдерживает критики.

15 января Путин может объявить о программе стимулирования экономики, дешевый кредит является ключевым пунктом. Это надо было сделать год назад, а не НДС повышать (вообще если хочешь роста, налоги надо снижать).

Орешкин и Белоусов сейчас убедительно объяснили президенту, что нигде в мире нет ставки 6,25% при ожидаемой инфляции 2,2% и где-то затесался вредитель...




 

 

Значит будут действия.

Набиуллина уже говорила об инфляционных рисках, а потом бац и сразу -0,75% за два месяца.

 

 

Повторим наши архивные тезисы:

1. Низкие ставки вызывают переток денег из депозитов на рынок акций и облигаций.

Пускай еще не все верят в биржевой бум, пускай на новых счетах небольшие суммы, но именно триллионы рублей вкладчиков купят акции наверху, конечно же у тех кто купил заранее.

Если вы опасаетесь санкций, Brexit, Скрипаля и т.д. вы ведь уже давно все продали не так ли?

 

Вот еще в марте мы писали https://alenka.capital/post/inflyatsiya_v_marte_2019_46323/

То есть близится момент Х и каждый инвестор должен помнить об этом.

Новый цикл снижения ставок способен вдохнуть жизнь в российские активы.

 

В апреле https://alenka.capital/post/inflyatsiya_v_aprele_2019_novyiy_tsikl_nachalsya_47170/

Снижение ставки ЦБ неизбежно в обозримой перспективе. Это очень хорошо, для всех активов.

Более того, можно с высокой долей вероятности, утверждать, что ставка обновит минимум, то есть будет ниже 7,25%, а возможно и 6% как итог снижения.

Банковские депозиты в 6% в теории вскоре должны исчезнуть, а потом и 5%. И это вызовет опосредованную охоту за дивидендными акциями.

В 2020 это будет основная тема, а сани надо готовить летом, возможно буквально этим летом, после майской ребалансировки и отсечек.

 

2. Дешевые кредиты дают экономию в 1 трлн. рублей в масштабах всей России, на каждый 1% снижение ставки.

Базовый пример Мечел каждый процент снижения ставки это +4 млрд. рублей FCF.

Для Системы -1% это +2% млрд. 

И т.д.

 

Пример бондов МТС, общество само может брать кредит у рынка по 6% и выкупать бумаги которые могут давать 7,4% (при гашении казначейских акций 8,5%).



 

 

Компаниям выгодно скупать свои акции, раз это не делают инвесторы. Это можно делать на дешевые кредиты.

 

3. Дешевые кредиты запускают маховик экономики.

Базовый пример это ипотека.

Тут два в одном.

а) Купить в кредит дешевле чем арендовать

б) Аренда уже выгоднее депозита, то есть отдача уже привлекательна

 

Альфа банк дает лично мне кредит 5 млн. рублей под 9%, и это полная стоимость кредита. Когда такое было? Это прорыв. 

Даже плечи по акциям вскоре упадут ниже 10%

Все вокруг могут начать кредитоваться и это даст эффект на ВВП и прибыли компаний, а также даст толчок банковскому сектору.

Беспокоит падение маржи?

Диаграмма более чем показательна, вот супер сектор https://alenka.capital/post/banki_i_finansovyiy_sektor_strategiya_2020_53577/




 

Есть ли достойные дивиденды после ралли?

Мы постараемся пройтись по всем бумагам

https://alenka.capital/post/prognoznyie_dividendyi_na_2020_god_svodnyiy_post_obnovlyaemyiy_53359/



 

Татнефть ап почти 11%, пока лидер рейтинга (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).

 

Тут главное держать в уме и дивиденды за 2020 летом 2021.

Есть очень хорошие истории.

 

 

 

 
Анонимные комментарии запрещены

Наверх

 
 
© 1994—2020 "ФИНАМ"
АО «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.
АО «Банк ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-02883-100000 от 27.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. Администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.

 

Настройка подписки