Alenka Capital

AlenkaCapital
Онлайн
был сегодня в 14:00
Регистрация
27 мая 2019
Пол
Мужской

Интересы

Фундаментальный анализ
Российские акции
Инвестиционный портфель

+5
18 февраля, 6:47

Дивидендный обзор №47. Лавина медленно набирает вес

Каждые две недели мы публикуем дивидендный обзор.

В прошлый раз мы писали, что дивиденды могут выступить "прививкой" если инвестору страшен китайский вирус.

В целом дивидендных новостей мало, так как год только начался.







 

Дивидендная лавина в 1 трлн. рублей на free-float только набирает вес.

 





 

Гораздо важнее вируса продолжение снижения ставки, которое явно инициирует команда Белоусова.


Это выступит неким финальным аккордом роста, но рост еще должен быть, финансовый пузырь несомненно, должен получить новые стимулы.


При форвардных ставках в 5,5-5,75% акции явно смотрятся перспективно.


Снижение ставки с 6,25% до 5,75% это не снижение на 0,5% а снижение на 8%.





 

 

Дивидендные новости все же были.

 

1. Сталевары, неожиданно бездумно продолжают платить дивиденды в долг.

Доходность кажется вполне приличной.

 

Они "нарушают" свою дивполитику и ее логику и платят больше 100% FCF !!!


Долг растет, CAPEX наращивают, EBITDA падает, так можно делать только если знаешь, что впереди разворот цикла. Они не смотрели новости про Китай? )








Сделали обсуждение в тему дивидендных перспектив https://www.comon.ru/user/AlenkaCapital/strategy/detail/discussion/topic/?id=16019&did=1892

 

2. Полюс вслед за ростом своей EBITDA наращивает выплаты.


Мы акцентируем внимание на долг/EBITDA.


Когда он пройдет ниже 1, а сейчас 1,2, дивполитика будет пересмотрена в лучшую сторону.


Это произойдет на горизонте двух кварталов.



 

 

3. Черкизово это история роста с дивидендами бонусом.


Подробнее о выплате здесь https://alenka.capital/post/cherkizovo_dividendyi_za_2019_54619/



 

 

Какие еще были дивидендные новости?

 

4. Новая дивполитика ЧТПЗ.


Но все ждут новую дивполитику конкурента ТМК.


ЧТПЗ, согласно новой дивидендной политике, будет направлять на выплаты 100% чистой прибыли по МСФО при соотношении net debt/EBITDA ниже 1,5х, смотрит на возможность размещения акций на Московской бирже, говорится в сообщении ПАО "Челябинский трубопрокатный завод".

При net debt/EBITDA на уровне 1,5х-2,5х на дивидендные выплаты будет направляться 70% чистой прибыли по МСФО или 100% FCF.

В случае, если леверидж превышает отметку в 2,5х, но ниже 3,5х, на дивиденды ЧТПЗ будет направлять 50% чистой прибыли, рассчитанной по международным стандартам, или 75% FCF.

При net debt/EBITDA выше 3,5х выплаты дивидендов будут зависеть от рекомендаций совета директоров компании.

Net debt/EBITDA ЧТПЗ на конец июня прошлого года составлял 2,7х, FCF был отрицательным - минус 1,739 млрд рублей.

 

5. En+ продает непрофильные активы, покупает свои акции у ВТБ, готовит листинг акций и возвращение дивполитики!

 

EN+ GROUP ПОДТВЕРЖДАЕТ НАМЕРЕНИЕ ВОЗОБНОВИТЬ ВЫПЛАТУ ДИВИДЕНДОВ В 2020 Г - КОМПАНИЯ 

 

6. Новое правительство намерено пополнить бюджет дивидендами Госкомпаний.


Превращение Сбербанка в госкомпанию (как и Роснефть и Интер-РАО конечный бенефициар банка государство, но с точки зрению попадания денег в бюджет есть нюансы) также добавит 250 млрд. а это 1,5% юджета.


ПОПРАВКИ В БЮДЖЕТ НА ТРЕХЛЕТКУ ПРЕДУСМАТРИВАЮТ РОСТ ДОХОДОВ ОТ ДИВИДЕНДОВ ГОСКОМПАНИЙ - СИЛУАНОВ


Госкомпаниям запретят учитывать так называемые неденежные убытки при расчетах прибыли, а затем и суммы дивидендов, рассказали «Известиям» высокопоставленный чиновник в правительстве и собеседник, близкий к Минфину. Речь идет о таких расходах, как, например, обесценение активов или изменение курсовых разниц. Бюджет ежегодно теряет более 100 млрд рублей дивидендов из-за занижения чистой прибыли на величину «бумажных» затрат, уверяют источники. В пресс-службе Минфина актуальность проблемы признали, но от подробностей воздержались.


В 2018 году максимальное расхождение между фактическим и теоретическим результатом зафиксировано у «Газпрома»: официальная прибыль монополии — 1,5 трлн рублей, очищенная могла бы составить 1,7 трлн. Второе место у РЖД. Госкомпания показала 35 млрд рублей прибыли, а без некассовых расходов и доходов организация могла бы закончить год с 204 млрд рублей. На третьем — «РусГидро»: 32 против 75 млрд рублей.

 

7. ФСК и Ростелеком обещают хотя бы не снижать дивиденды.


В условиях снижения ставок это позитивно.

 


Москва. 7 февраля. ИНТЕРФАКС - ПАО "ФСК ЕЭС" (MOEX: FEES) по-прежнему планирует выплатить дивиденды по итогам 2019 г. на уровне не ниже 2018 г., сказал журналистам предправления компании Андрей Муров.

"Дивиденды будут. И будут не ниже прошлого года", - сказал Муров.

 


РОСТЕЛЕКОМ ПРИ ОБСУЖДЕНИИ ДИВИДЕНДОВ ЗА 2019 Г БУДЕТ ПРИДЕРЖИВАТЬСЯ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ, ПРЕДПОЛАГАЮЩЕЙ ВЫПЛАТУ НЕ МЕНЕЕ 5 РУБ

 

 

8. Ну конечно же самые главные новости пришли с Дня Инвестора Газпрома.



 




Компания намекнула, что может не очищать прибыль 2019 и при этом назвала размер прибыли.


ГАЗПРОМ : ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ В 19г УПАЛА ДО $21.4 МЛРД

ГАЗПРОМ МОЖЕТ НЕ ПРИМЕНЯТЬ КОРРЕКТИРОВКИ ДЛЯ ДИВИДЕНДОВ ЗА 19Г

 


Выходит 17 рублей примерно.


Это будет красивая история роста выплат.


Не исключено что за 2020 могут "неожиданно" дать 50%.



 

 


Но самое главное стали понятны дивиденды по Газпромнефти и дочкам Газпромэнергохолдинга.


Газпромнефть


РОСТ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ "ГАЗПРОМ НЕФТИ" ЗА 2019Г ПРОГНОЗИРУЕТСЯ НА 3,3% - ДО $6,2 МЛРД - ПРЕЗЕНТАЦИЯ

 


50% это 42 рубля


 

 

ОГК-2 и ТГК-1.


Заметьте мы не рассматривали Мосэнерго, как раз из-за ожидания снижения прибыли у этой компании в будущем.


Про обе компании писали на нашем сайте 

https://alenka.capital/post/ii_81_2_yasnost_s_dividendami_54559/

https://alenka.capital/post/ii_90_tgk_1_54565/

 


ТГК-1 даст хорошие дивиденды за 2019 (дивдоходность за 2019 больше чем у ОГК-2, но далее картина изменится) и за 2020, дальше будет спад, но к этому времени и M&A реален.


Больше вопросов вызывает ОГК-2, как акции могут подорожать до 1 рубля и выше если "дивиденды разовые"?

 


Примеры Сургутнефтегаза ап и Россетей ап показывают, что широкий рынок не учится и любит разовые большие дивиденды. Даже по большему росту в ТГК-1 заметна недальновидность рынка.


Если будет форвардный дивиденд ОГК-2 12 копеек, то и акции подрастут к 1,2 рубля, можно не сомневаться.


Но в ОГК-2 дивиденды не одноразовые, вовсе нет.


ОГК-2 будет 4 года платить больше 10 копеек чистыми на акцию. Ни о каком "после ДМП пшик" не может быть и речи, возврат на капитал, если вы покупали акцию по 60-65 копеек просто фантастический.


А что будет после 2024 никто не знает. Уровень ставок, цены на электричество, на топливо, может будет переход на единую акцию в ГЭХе и т.д.

 

 


Вот такие истории с ростом выплат и надо искать.


Дивидендная лавина идет.



 

 

 
Анонимные комментарии запрещены

Наверх

 
 
© 1994—2020 "ФИНАМ"
АО «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.
АО «Банк ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-02883-100000 от 27.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. Администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.

 

Настройка подписки