Александр Здрогов

Baffetolog
Онлайн
был вчера
Регистрация
16 мая 2017

 

0
24 февраля, 19:40

Диверсификация, риск и доходность.

В моем портфеле сейчас всего пять акций. Не мало ли это? Давайте разберемся. Для начала мы разделим риск на рыночный и нерыночный. Рыночный риск - это колебания всего рынка (например ММВБ). Нерыночный риск - это возможные негативные события для отдельной компании, которые скажутся на курсе ее акций. Диверсификация помогает нам справиться с нерыночным риском. Согласно статистике, владение только двумя акциями исключает 46 процентов нерыночного риска, связанного с владением только одной акцией. Предполагается, что этот тип риска снижается на 72 процента при портфеле из четырех акций, на 81 процент при 8 акциях, на 93 процента при 16 акциях, на 96 процентов при 32 акциях. Не ставя под сомнение точность этой конкретной статистики, следует помнить о двух вещах: 1. После приобретения пяти или восьми акций в различных отраслях промышленности, выгода от добавления еще большего количества акций в ваш портфель в стремлении снизить риск невелика, и 2. Общий рыночный риск не будет устранен простым добавлением дополнительных акций в ваш портфель. Когда вы будете добавлять двадцатую или тридцатую акцию в ваш портфель задумайтесь, так ли хороша эта идея №20 по сравнению с вашей идеей №1.... 
0
18 февраля, 19:12

Простой критерий качества бизнеса.

В статье "Важность качества компании" я показал как на пятилетнем периоде хорошие бизнесы обгоняют плохие. Но как отличить хороший бизнес от плохого? Уоррен Баффетт предложил простой критерий — каждый реинвестированный доллар прибыли должен создавать как минимум доллар капитализации. Логичное правило. Иначе зачем реинвестировать прибыль? Лучше отдать все на дивиденды. Давайте посмотрим как прошли этот тест компании из моей прошлой статьи. Возьмем пятилетний период отчетом по МСФО с 2014 по 2018 год и сравним реинвестированную прибыль с ростом капитализации на акцию с 09.022015 по 09.02.2020. Хорошие бизнесы: Лукойл. EPS 2691.44 руб. на акцию. Дивиденды 991 руб. на акцию. Реинвестировано 1700,44 руб. на акцию. Рост капитализации 3450 руб на акцию. Сбербанк. EPS 121,55 руб. на акцию. Дивиденды 36,42 руб. на акцию. Реинвестировано 85,13 руб. на акцию. Рост капитализации 183 руб на акцию. Татнефть. EPS 280,51 руб. на акцию. Дивиденды 169,2 руб. на акцию. Реинвестировано 111,31 руб. на акцию. Рост капитализации 433 руб на акцию. Плохие бизнесы: Газпром. EPS 181,62 руб. на акцию. Дивиденды 47,78 руб. на акцию. Реинвестировано 133,84 руб. на акцию. Рост капитализации 80... 
+2
10 февраля, 17:53

Важность качества компании.

В инвестициях всегда хорошо оглянуться назад и посмотреть как прошли проверку временем ваши идеи. В 2016-2017 годах я написал ряд статей о важности качества бизнеса. Вы можете их найти в архивах моего блога на смартлабе или посмотреть важнейшие из них в ветке описания моей стратегии на comon. В короткой заметке от февраля 2017 года я показал два графика. Отдача от хороших бизнесов за 5 лет в сравнении с индексом (2012-2017) Отдача от плохих бизнесов за 5 лет в сравнении с индексом (2012-2017) Как же повели себя хорошие и плохие бизнесы по прошествии трех лет? Я снова взял пятилетние периоды с 2015 по 2020 год и вот что получилось. Хорошие бизнесы. Лукойл показал рост курсовой стоимости в 113,88% против роста индекса в 76,58% (все данные без учета дивидендов). Сбербанк ао дал 287,83%, Татнефть привилегированная дала 292,72% против 76,58% по индексу. Плохие бизнесы. Газпром дал 53,46%, ВТБ потерял 29,28% против +76,58 по индексу.  
+2
3 февраля, 18:51

О прогнозировании будущего.

Прогнозы могут вам много сказать о предсказателе но ничего о будущем. Уоррен Баффетт. Всякий раз когда Бену Грэму задавали вопрос о том, что произойдет с экономикой или прибылью какой-либо компании он говорил, что будущее неопределенно. Но большинство участников рынка уверены в том, что только умение предсказывать будущее приводит к заработку на бирже. Вы найдете много «пророков» среди аналитиков и околорыночных гуру но не среди тех, кто имеет отличный аудированный трэк-рекорд. Вы должны с скептицизмом относится к своей или чьей-либо еще способности прогнозировать будущее. Вместо этого ваша стратегия должна быть, по словам Нассима Талеба, антихрупкой. То есть выигрывать от изменчивости, стресса и хаоса. 
+2
27 января, 19:06

Сколько брать за управление активами?

Многие стратегии — лидеры comon имеют плату за автоследование в размере 6%. А некоторые лидеры недавнего прошлого и все 9%. Ниже вы видите результаты инвесторов, описанных Уорреном Баффеттом в своем эссе «Суперинветоры из деревни Грэма и Додда». Чтобы ваша доходность была чуть выше индекса при плате в 6% ваш управляющий должен показывать такие результаты, что мог бы попасть в список суперинвесторов Баффетта! Какова вероятность что ваш управляющий настолько хорош? Выражу свое мнение — нужно брать только плату за успех. То есть от заработанной прибыли а не процент от активов. Это куда более честно по отношению к инвесторам. 
+6
20 января, 22:28

Возраст надежности.

На странице с стратегиями - лидерами comon доходность в 100% годовых и более ни кого не удивит. Но как дело обстоит с надежностью? Чтобы понять это мы воспользуемся двумя параметрами - максимальным уровнем просадки в 25% и возрастом стратегии. На момент создания поста (19.01.2020) на сервисе было зарегистрировано 912 стратегий автоследования. Из них прибыльных - 607 стратегий. Прибыльных, с просадкой не более 25% - 452 стратегии. Прибыльных, с просадкой не более 25% и сроком существования не менее 1 года - 187 стратегий. Прибыльных, с просадкой не более 25% и сроком существования не менее 2 лет - 116 стратегий. Прибыльных, с просадкой не более 25% и сроком существования не менее 3 лет - 53 стратегии. Прибыльных, с просадкой не более 25% и сроком существования не менее 5 лет - 8 стратегий. Задайте себе вопросы: Ваша стратегия продержится более 5 лет? Удержит ли она все это время максимальный уровень просадки не более 25%? 
0
13 января, 10:01

Почему я не использую плечо.

Наиболее простой путь раскрутить стратегию на comon — это показать большую доходность. Всегда найдутся «инвесторы» в которых жадность побеждает рациональность. Я давно хотел написать статью о вреде левереджа. Но недавно прочитал письмо Уоррена Баффетта акционерам за 1989 год, выдержку из которого о использовании заемного капитала вам предлагаю: «Наша консервативная финансовая политика может показаться ошибкой, хотя, по моему мнению, таковой не является. Если вспомнить прошлое, становится ясно, что заметно более высокое, хотя все еще традиционное соотношение собственных и заемных средств в Berkshire помогло бы произвести большую прибыль на собственный капитал, чем те средние 23,8 %, которые мы фактически получали. Даже в 1965 году, можно оценить, была вероятность в 99 %, что более высокий процент использования заемного капитала привел бы только к хорошим результатам. Соответственно, был только шанс в 1 %, что из-за какого-то внезапного фактора, внешнего или внутреннего, традиционный коэффициент долговой нагрузки произведет результат, который вызовет временные трудности или дефолт. Но нам не нравится это соотношение 99:1 – и никогда не понравится. Небольшой шанс на... 
0
15 ноября 2019, 19:54

Перечитывая "Анализ ценных бумаг".

Сел сегодня за чтение "Анализ ценных бумаг" Грэма и Додда. Классическое третье издание по которому учился Баффет. Книга открывается цитатой из Горация: Много погибших имен возродится, и много погибнет Тех, кто в почете сейчас... Как точно он подобрал цитату. Как-будто про стратегии на comon. 
0
3 июля 2019, 22:03

Результаты лидеров автоследования за июнь и первое полугодие 2019

 
+4
4 июня 2019, 16:08

Результаты лидеров автоследования в мае.

 
 
 
© 1994—2020 "ФИНАМ"
АО «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.
АО «Банк ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-02883-100000 от 27.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. Администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.