EnhancedInvestments

EnhancedInvestments
Рейтинг
Онлайн
был вчера
Регистрация
15 июня 2017
Пол
Мужской

Интересы

Фундаментальный анализ
Российские акции
Механические торговые системы
Торговые роботы

0
10 апреля, 20:02

Фундаментальный анализ на пальцах. Почему (на наш взгляд) не стоит покупать акции Газпрома

Фундаментальный анализ на пальцах. Почему (на наш взгляд) не стоит покупать акции Газпрома
 
Мы об этом уже писали – некоторые госкомпании любят инвестпрограммы, часто в ущерб акционерной стоимости
Но один наш знакомый все время говорит: Газпром дешевый, надо брать, пока не отрос
И вот, мы решили посмотреть на компанию непредвзятым взглядом инвестиционного аналитика
 
Что же мы видим:
  1. МСФО отчетность за 2017 г. до сих пор не подготовлена (первый признак неэффективности – все прозрачные компании уже отчитались по МСФО за 2017)
  2. Открывая презентацию по итогам 3х кварталов сразу видим: чистый поток компании в 3 кв. 2017 г. отрицательный: (-170 млн. руб.) – компания инвестирует больше денег чем зарабатывает, по сути «проедает» деньги
  3. Относительно 3 кв. 2016 г. чистый долг вырос на 37% или примерно 700 млрд. руб., что составляет 20% капитализации Газпрома (компания очень быстро «проедает» деньги и такими темпами может проесть за 5 лет или будет вынуждена сокращать дивиденды)
 

 
При этом есть большие вопросы относительно того, приводят ли данные инвестиции к росту денежного потока
Как мы знаем, у Газпрома нет существенных проблем со сбытом добываемой продукции. В основном новые газопроводы позволяют ему достичь определенных геополитических целей, но не улучшить экономику работы.
Это видно и по финансовым результатам: несмотря на довольно высокие в настоящий момент цены на газ и нефть на мировых рынка, EBITDA компании снижается последние годы
 
EBITDA Газпрома, млн. руб.


Мультипликаторы Газпрома EV/EBITDA 2017 – 4.19, что довольно мало, но не ниже чем у более привлекательного Лукойла
 
Поэтому можно инвестировать из желания поддержать геополитические устремления компании и страны, но не сильно надеясь заработать (если только не будет изменена стратегия компании)
 
В следующих заметках мы расскажем почему не стоит инвестировать (например) в Русгидро и почему стоит инвестировать (например) в Лукойл
 
  
Анонимные комментарии запрещены
 
 
© 1999—2018 АО "ФИНАМ"
Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. АО «ФИНАМ» и администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.

 

Настройка подписки