EnhancedInvestments

EnhancedInvestments
Рейтинг
Онлайн
был 3 часа назад
Регистрация
15 июня 2017
Пол
Мужской

Интересы

Фундаментальный анализ
Российские акции
Механические торговые системы
Торговые роботы

+3
26 апреля, 15:49

Полюс - прозрачная недооцененная компания с высоким потенциалом роста финпоказателей и хорошим моментом для входа

  • Недооцененность по мультипликаторам: Bloomberg EV/EBITDA 2017 7.4x, EV/EBITDA 2018 6.1x при историческом мультипликаторе (75% перцентиль) 8.4x
  • Потенциал роста производства и фин. показателей:
    • компания анонсировала рост производства на 44% в связи с выходом Наталки на полную мощность к 2019 г. (до 2.8 млн. унций против 1.6 млн. унций за прошедший год). В 1 кв 2018 г. рост производства на 14% (ниже плановых 20% из-за ремонта на Благодатном и сниженной мощности переработки на Олимпиаде – оба фактора заявлены компанией как временные)
    • Bloomberg консенсус прогнозируют рост EBITDA в 2019 г. в 1.6x раз относительно 2017 на фоне роста производства и прочих факторов
  • Благоприятная конъюнктура:
    • текущие цены на золото на 6% выше чем в среднем в 2017 г.
    • возможная волатильность рынков в 2018 может привести к дополнительному росту цен на золото
  • Благоприятная макроконъюнктура / защитный актив: экспортер – застрахован от рисков падения рубля; текущий курс доллара на 6% выше чем в среднем в 2017 г.
  • Порядочность и дивидендная доходность:
    • хорошее управление и раскрытие информации на дивиденды направляется не менее 30% от EBITDA с минимальным уровнем $550m (6.5% от текущей капитализации)
    • максимальный капекс приходится на 2018 г., после чего должен снижаться (в то время как EBITDA будет расти), что также будет повышать дивиденды
  • Высокий ожидаемый IRR и целевая цена:
    • упрощенный расчет Bloomberg IRR показывает ожидаемую ежегодную доходность на горизонте 2 года более 35% (исходя из ожидаемого роста прибыли, восстановления мультипликатора и дивидендной доходности)
    • целевая цена JP Morgan на 40% выше текущей цены
  • Благоприятный момент для входа:
Цена попрежнему меньше цен в 2017-2018 гг. несмотря на сильный доллар и золото; просадка может быть вызвана выходом иностранных инвесторов из бумаги (в Полюсе сидело много иностранцев). Цена начала восстановление, но еще не отыграла падение до конца
  
Анонимные комментарии запрещены

Наверх

 
 
© 1999—2018 АО "ФИНАМ"
Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. АО «ФИНАМ» и администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.

 

Настройка подписки