EnhancedInvestments

EnhancedInvestments
Рейтинг
Онлайн
был 3 часа назад
Регистрация
15 июня 2017
Пол
Мужской

Интересы

Фундаментальный анализ
Российские акции
Механические торговые системы
Торговые роботы

0
29 апреля, 23:57

Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 20-28 апреля 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:
 
  • Северсталь выросла на 3.5%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.4% и укрепления доллара. Позитивны рост внутренних цен на оцинкованный прокат и прокат с полимерным покрытием, рост экспортных цен на горячекатаный прокат, рост цен на горячекатаный прокат в Китае, снижение цен на коксующийся уголь в Китае. Негативно снижение цен на холоднокатаный прокат и железную руду в Китае. Целевая цена выросла на 1.8%, а потенциал роста уменьшился на 1.6%. Рекомендуемая доля снизилась, и Северсталь покинула тройку наиболее привлекательных бумаг. Гендиректор Северстали Александр Шевелев приобрел 1 050 акций компании на 973 тыс. рублей2.

  • ММК подорожал на 0.4%. Позитивны рост внутренних цен на оцинкованный прокат и прокат с полимерным покрытием, рост экспортных цен на горячекатаный прокат, рост цен на горячекатаный прокат в Китае, снижение цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае. Негативно снижение цен на холоднокатаный прокат в России и в Китае. Целевая цена выросла на 4.6%, а потенциал роста увеличился на 4.2%. Мы сократили позиции в компании на выбросе цены вверх. Власти г. Сюйчжоу, крупного промышленного центра в китайской провинции Цзянсу, потребовали приостановки работы трех металлургических предприятий в городе из-за высокого уровня загрязнения окружающей среды. По мнению местных специалистов, борьба правительства КНР за экологию способствует расширению в стране электрометаллургического производства, которое считается менее «грязным»3. Турция начала специальное защитное расследование по импорту стали, для стран Евросоюза сделано исключение4; мы находим негативной новость для металлургов, хотя Россия также может быть выведена из-под расследования (что уже случалось несколько лет назад).

  • КузТК припала на 0.3%, несмотря на укрепление доллара. Позитивны рост цен на уголь в Австралии, России и Европе и снижение ставок аренды на полувагоны. Негативно снижение цен на уголь в Европе. Мы уточнили модель в части роста себестоимости, что улучшило привлекательность компании. Целевая цена и потенциал значительно выросли. КузТК увеличила добычу угля на 16% в 1кв185. Ebitda в 1кв18 составила 2 489 млн. руб., показав рост на 142% по сравнению с 1кв17. Выручка в 1кв18 составила 13 497 млн. руб. (+57% к 1кв17), а себестоимость 10 733 млн. руб. (+46% к 1кв17)6, оба показателя превысили наши ожидания.

  • Мы проанализировали отчетность Полюса, и компания вошла в портфель с рекомендуемой долей 4.3%. Просадка в цене акций, дорожающее золото и доллар, геополитическая напряженность делают инвестиции в компанию привлекательными. Прогнозный мультипликатор EV/Ebitda составляет 6.7х при 75м перцентиле 7.9x. Компания планирует увеличить производство к 2019 году на 30% до 2.8 млн. унций по сравнению с 2160 млн. унций в 2017 году. Суммарные дивиденды за 2017 год, включая выплаченные промежуточные за 1П17, составят 6.4% от текущей цены7. Вместе с плюсами стоит отметить небольшие риски корпоративного управления, связанные с благотворительностью в дочерней компании Лензолото, размеры которой показали увеличение в последние годы, но остаются на приемлемых уровнях (около 2% от Ebitda). Старший вице-президент по финансам и стратегии Полюса Михаил Стискин 24 апреля приобрел 0.0025% акций компании8.

  • НЛМК взлетел на 5.8% на фоне укрепления доллара. Позитивны рост внутренних цен на оцинкованный прокат, рост экспортных цен на горячекатаный прокат, рост цен на горячекатаный прокат в Китае и США, снижение цен на коксующийся уголь в Китае. Негативно снижение экспортных цен на слябы, цен на холоднокатаный прокат в России, Китае и США и на горячекатаный прокат в ЕС. Мы сократили позиции на росте, восстановив небольшую часть. Совет директоров НЛМК рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 1кв18 года в размере 5.73 руб. на акцию (3.5% от текущей цены), что с вместе еще не выплаченными, но рекомендованными дивидендами за 4кв17 составит 9.09 руб.  (5.6% от текущей цены); с учетом выплаченных за 1п17 сумма дивидендов за 2017 год составит 14.04 руб. (8.7% от текущей цены)9. Ebitda НЛМК в 1кв18 выросла на 31% по сравнению с 1кв17 и составила $812 млн.10

  • Акции QIWI подскочили на 5.7%. 26 апреля прошла церемония награждения Effie Russia 2018 — премии в сфере маркетинга и рекламы по результатам рекламных кампаний прошлого года. Карта рассрочки «Совесть» получила золото в номинации «Стартап — эффективный запуск» и серебро в категории «Банки. Финансы. Страхование»11. Мы увеличили позиции на просадке и сократили на росте.

  • Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 0.9% на фоне укрепления доллара. Для компании позитивен рост цен на нефть и нефтепродукты в Европе и России и ускорение инфляции. Мы уточнили модель по Сургутнефтегазу, приняв во внимание повышенные дивиденды из-за укрепления доллара, которые могут выплачены по итогам 2018 года. Целевая цена в итоге выросла на 18%, а потенциал роста увеличился на 17%. Мы ожидаем дивиденды по привилегированным акциям в размере 4.5% от текущей цены за 2017 год, 15.6% за 2018 год, и 11.5% в среднесрочном периоде начиная с 2019 года. Исторический 25й перцентиль дивидендной доходности 8.1% (включая годы повышенных выплат), что подразумевает потенциал роста цены акции 49%. Компания вошла в тройку наиболее привлекательных бумаг, несмотря на штрафы за низкую прозрачность корпоративного управления. Мы сократили позиции в компании на росте котировок. Чистая прибыль Сургутнефтегаза за 2017 год по МСФО составила 195 млрд. руб., в предыдущем году по МСФО компания получила убыток 62 млрд. руб.12 Чистая прибыль компании по РСБУ в 1кв18 составила 62 млрд. руб. против чистого убытка в размере 91 млрд. руб. в 1кв1713
1Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (11:40) к ценам утра субботы (примерно 10:25).
2https://www.finam.ru/analysis/newsitem/gendirektor-severstali-kupil-akcii-kompanii-na-973-tys-rubleiy-20180423-144256/
3http://www.metalinfo.ru/ru/news/101789
4https://www.kommersant.ru/doc/3618715
5https://www.finam.ru/analysis/newsitem/ktk-v-1-kvartale-uvelichila-dobychu-uglya-na-16-20180428-102840/
6https://www.finam.ru/analysis/newsitem/chistaya-pribyl-ktk-v-1-kvartale-vyrosla-do-1-3-mlrd-rubleiy-20180428-10242/
7https://www.finam.ru/analysis/newsitem/dividendy-polyusa-za-2017-god-mogut-sostavit-147-12-rubleiy-na-akciyu-20180427-150546/
8https://www.finam.ru/analysis/newsitem/top-menedzher-polyusa-priobrel-0-0025-akciiy-kompanii-20180425-18570/
9https://www.finam.ru/analysis/newsitem/nlmk-mozhet-vyplatit-dividendy-za-1-kvartal-2018-goda-v-razmere-5-73-rublya-na-odnu-akciyu-20180427-17069/
10https://www.finam.ru/analysis/newsitem/chistaya-pribyl-nlmk-za-1-kvartal-2018-goda-vyrosla-na-56-20180424-110849/
11https://vc.ru/37276-ikea-sovest-snickers-i-drugie-pobediteli-effie-russia-2018
12https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5ae472dd9a7947d5609249cf
13https://rns.online/energy/Surgutneftegaz-v-I-kvartale-poluchil-621-mlrd-rublei-pribili-po-RSBU-protiv-ubitka-godom-ranee-2018-04-28/

Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи
 
Период Фин. рез-тат, % от капитала Изменение инд Мосбиржи, %
20.04-28.04 1.0 2.4
С начала года 15.1 8.6
2017 25.6 -5.5
2016 54.3 26.8
2015 121.8 26.1
С начала 2015 395.0 64.0
 
Текущая таблица рекомендаций
 
Эмитент Цена1, р. Изм. цены2 P/E3 Ev/ Ebitda3 Ev/ Ebitda ист4 Див. дох-ть Тех. пот-ал Фунд. пот-ал общ.5 Фунд. пот-ал перс.6 Текущая доля Рек. Доля7
ИТОГО                   63.2% 72.1%
ММКФМ 47.135 0.4% 4.4 3.7 4.0 4.6% -15% 57% 26% 13.2% 15.6%
КузТКФ 154.5 -0.3% 2.1 2.3 4.5 1.9% -10% 254% 180% 12.1% 15.4%
Сургутнефтегаз прМ 30.68 0.9% 3.5 -3.1 5.2 17.2% 3% 100% 49% 8.1% 10.6%
СеверстальФМ 985.8 3.5% 4.2 4.7 5.9 11.2% -11% 28% 22% 8.6% 8.3%
ЛукойлМ 4186 4.4% 4.8 3.3 3.5 4.9% -22% 70% -6% 9.0% 7.5%
ПротекФ 99.4 -1.6% 4.6 3.9 3.6 8.6% 6% 63% 37% 8.0% 6.1%
ПолюсФМ 3925 3.6% 9.8 6.7 7.6 5.1% 18% -24% 10% 0.0% 4.3%
НЛМКФМ 161.5 5.8% 5.7 5.6 5.9 8.6% -26% 10% -5% 1.7% 2.4%
МТСМ 293.55 1.6% 9.1 4.7 4.4 10.5% -11% 22% -40% 0.7% 2.0%
НорникельФМ 10891 2.0% 5.9 6.8 7.2 6.2% -18% -27% -9% 1.4% 0.0%
КивиФ 1101 5.7% 19.9 8.9 9.2 2.2% -2% -30% -4% 0.4% 0.0%
Обувь России 115.75 0.8% 7.5 4.9 7.0 0.0% 9% 40% 53% 0.0% 0.0%
РусалФ 30.35 32.5% 3.8 6.1 8.0 3.2% 6% 4% 50% 0.0% 0.0%
МегафонМ 459 -6.4% 7.9 4.4 4.7 7.0% 22% 45% -25% 0.0% 0.0%
X5ФМ 1796.5 -8.0% 10.3 5.9 7.0 2.2% 12% -11% 7% 0.0% 0.0%
Детский мирФ 93 4.4% 9.3 7.3 7.1 6.9% 0% -14% -3% 0.0% 0.0%
ЛентаФМ 343.3 -0.9% 8.7 6.5 6.7 0.0% 8% -24% -7% 0.0% 0.0%
ФосагроФМ 2453 2.3% 7.7 7.2 5.8 5.9% -3% -19% -20% 0.0% 0.0%
ПолиметаллФМ 623.2 3.3% 7.9 8.4 7.9 3.4% 10% -42% -17% 0.0% 0.0%
АкронФМ 4328 1.7% 11.1 8.2 5.1 9.0% -19% -35% -41% 0.0% 0.0%
ДиксиМ 325 -3.4% > 30x 5.7 3.9 0.0% -17% -9% -74% 0.0% 0.0%
РусагроФ 672 1.3% 8.4 10.5 5.5 7.6% 24% -48% -54% 0.0% 0.0%
ТМКФМ 79.15 4.6% 5.6 7.4 5.4 2.5% -4% -43% -66% 0.0% 0.0%
 
Анонимные комментарии запрещены
 
 
© 1999—2018 АО "ФИНАМ"
Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. АО «ФИНАМ» и администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.

 

Настройка подписки