EnhancedInvestments
12.05.2018
Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 4-11 мая 2018
Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:
Текущая таблица рекомендаций
- КузТК подорожала на 1.7%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.6% и укрепления рубля. Позитивен рост цен на уголь в Австралии и ЕС. Негативно снижение цен на уголь в России, рост ставок аренды на полувагоны. Целевая цена снизилась на 10%, а потенциал роста уменьшился на 12%.
- ММК подрос на 0.4%. Позитивен рост внутренних цен на прокат с полимерным покрытием и оцинкованный прокат и снижение цен на железную руду в Китае. Негативны снижение цен на плоский прокат в Китае, экспортных цен на горячекатаный прокат и рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена и потенциал роста снизились на 3%. Ebitda за 1кв18 составила $560 млн. долл., увеличившись на 23,9% в годовом выражении, и совет директоров ММК рекомендовал дивиденды в размере 0.801 руб. на акцию за 1кв182, что составляет 1.7% от текущей цены и 100% денежного потока. Вместе с рекомендованными, но еще не выплаченными дивидендами за 4кв17, ожидаемая сумма выплат на акцию составит 1.607 руб. (3.5% от текущей цены); дивиденды за последний год (половина от дивидендов за 1п17, дивиденды за 3кв17, 4кв17 и за 1кв18) составят 3.15 руб. (6.9% от текущей цены). ММК отложит запуск горячекатаных мощностей в Турции3, что на наш взгляд нейтрально.
- Лукойл подскочил на 4.4%. Позитивен для компании рост цен на нефтепродукты в ЕС и России. Целевая цена выросла на 1.5%, а потенциал роста снизился на 2.8%. Мы сократили долю в Лукойле по ценам, близким к максимумам недели. Новый план разработки нефтяного месторождения Западная Курна-2, подписанный Лукойлом совместно с нефтяной компанией Басры, предполагает достижение уровня 480 тыс. барр. в сутки в 2020 году и 800 тыс. барр. в сутки в 2025 году4. Мы оцениваем новость нейтрально.
- Мы уточнили модель Полюса, приняв во внимание прогнозный курс доллара, используемый для расчета денежных затрат на тонну продукции и опубликованный в новой презентации Полюса, систематическое перевыполнение компанией прогнозов менеджмента по производству и перевыполнение официального прогноза по денежным затратам на тонну продукции в 2017 году. Мы также немного скорректировали прогноз цен на золото в сторону повышения из-за учета мировой инфляции. Негативно для компании укрепление рубля, позитивен рост цен на золото. Целевая цена в итоге выросла на 18%, что привело к росту рекомендуемой доли.
- Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 0.1%, несмотря на укрепление рубля. Для компании позитивен рост цен на нефть и нефтепродукты в ЕС и России. Негативен рост инфляции в США. Целевая цена и потенциал роста увеличились на 1%.
- Из-за роста цены акций Протека и рекомендуемой доли в Полюсе снизилась рекомендуемая доля в Протеке. Суммарная рекомендуемая доля в акциях снизилась из-за снижения потенциалов.
| Период | Фин. рез-тат, % от капитала | Изменение инд Мосбиржи, % |
| 04.05-11.05 | 0.9 | 1.6 |
| С начала года | 16.6 | 10.0 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 401.5 | 66.2 |
| Эмитент | Цена1, р. | Изм. цены2 | P/E3 | Ev/ Ebitda3 | Ev/ Ebitda ист4 | Див. дох-ть | Тех. пот-ал | Фунд. пот-ал общ.5 | Фунд. пот-ал перс.6 | Текущая доля | Рек. Доля7 |
| ИТОГО | 64.3% | 72.5% | |||||||||
| ММКФМ | 45.8 | 0.4% | 4.4 | 3.7 | 4.0 | 5.7% | -13% | 58% | 27% | 12.7% | 16.2% |
| КузТКФ | 176.5 | 1.7% | 2.3 | 2.5 | 4.5 | 1.7% | -21% | 213% | 147% | 13.7% | 14.7% |
| Сургутнефтегаз прМ | 31.365 | 0.1% | 3.4 | -2.9 | 5.2 | 16.8% | 1% | 104% | 52% | 8.1% | 10.5% |
| СеверстальФМ | 984.4 | -0.3% | 4.1 | 4.7 | 5.9 | 11.2% | -11% | 28% | 22% | 8.4% | 9.4% |
| ЛукойлМ | 4270 | 4.4% | 4.6 | 3.3 | 3.5 | 4.8% | -23% | 69% | -6% | 7.7% | 7.9% |
| ПолюсФМ | 3910 | 0.4% | 8.5 | 6.2 | 7.6 | 5.2% | 19% | -13% | 24% | 0.9% | 5.9% |
| ПротекФ | 95.5 | 1.5% | 4.4 | 3.8 | 3.6 | 9.0% | 10% | 71% | 43% | 8.9% | 3.9% |
| НЛМКФМ | 155.33 | 0.5% | 5.8 | 5.5 | 5.9 | 9.0% | -23% | 11% | -4% | 2.3% | 2.1% |
| МТСМ | 290.4 | -0.3% | 9.0 | 4.6 | 4.4 | 10.6% | -10% | 23% | -40% | 0.7% | 1.7% |
| НорникельФМ | 10755 | -1.4% | 5.7 | 6.7 | 7.2 | 6.3% | -17% | -25% | -7% | 0.7% | 0.0% |
| КивиФ | 1160 | 4.9% | 20.9 | 9.5 | 9.2 | 2.1% | -7% | -33% | -8% | 0.2% | 0.0% |
| РусалФ | 26.64 | -6.0% | 3.2 | 5.2 | 8.0 | 3.7% | 21% | 39% | 95% | 0.0% | 0.0% |
| Обувь России | 114.5 | -1.1% | 6.6 | 5.5 | 7.0 | 0.0% | 11% | 21% | 33% | 0.0% | 0.0% |
| МегафонМ | 470.3 | 0.2% | 8.7 | 4.5 | 4.7 | 6.9% | 19% | 42% | -26% | 0.0% | 0.0% |
| X5ФМ | 1793.5 | -0.7% | 11.6 | 6.3 | 7.0 | 2.2% | 13% | -18% | -2% | 0.0% | 0.0% |
| Детский мирФ | 95.45 | 1.8% | 10.6 | 7.5 | 7.1 | 6.8% | -3% | -16% | -6% | 0.0% | 0.0% |
| ЛентаФМ | 355 | -0.7% | 10.3 | 6.8 | 6.7 | 0.0% | 4% | -28% | -11% | 0.0% | 0.0% |
| ФосагроФМ | 2463 | -1.4% | 8.2 | 7.5 | 5.8 | 5.8% | -4% | -26% | -27% | 0.0% | 0.0% |
| ПолиметаллФМ | 598.2 | -4.3% | 8.4 | 8.4 | 7.9 | 3.5% | 15% | -42% | -17% | 0.0% | 0.0% |
| АкронФМ | 4305 | -1.7% | 11.7 | 8.5 | 5.1 | 9.0% | -19% | -40% | -47% | 0.0% | 0.0% |
| ТМКФМ | 77.8 | -0.3% | 5.9 | 7.3 | 5.4 | 2.5% | -2% | -38% | -61% | 0.0% | 0.0% |
| РусагроФ | 693.5 | 0.9% | 9.9 | 10.9 | 5.5 | 7.4% | 15% | -51% | -56% | 0.0% | 0.0% |
Комментарии
Темы
СТРАТЕГИЯ
НЕФТЬ
BRENT
ТРЕНД
BR
ИНВЕСТИЦИИ
ФИНАМ
ОБЗОР
АКЦИИ
ЯН АРТ