EnhancedInvestments
02.07.2018
Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 22-29 июня 2018
Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:
Текущая таблица рекомендаций
- Лукойл вырос на 2.7%1 на фоне укрепления рубля и роста индекса Мосбрижи на 0.7%. Для компании позитивен рост цен на нефтепродукты в ЕС, оптовых цен на бензин и розничных цен на дизельное топливо в России. Негативно снижение розничных цен на бензин и оптовых цен на дизельное топливо в России. Позитивен рост оптовых цен на бензин и розничных цен на дизельное топливо в России. Мы проанализировали отчетность за 1кв18 и находим ее нейтральной. Целевая цена Лукойла в итоге снизилась на 1%, а потенциал роста уменьшился на 4%. Компания покинула тройку наиболее привлекательных, а мы немного сократили долю в ней. Дочка Лукойла — Lukoil Europe Holdings BV продала сеть, включающую 230 заправок, в Польше, Латвии и Литве2. Лукойл подписал контракт на углеводородный участок в Мексике3.
- Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 0.4%, несмотря на укрепление рубля. Также негативно для компании снижение розничных цен на бензин и оптовых цен на дизельное топливо в России. Позитивен рост цен на нефть и нефтепродукты в ЕС, оптовых цен на бензин и розничных цен на дизельное топливо в России. Целевая цена и потенциал роста увеличились на 4%. Рекомендуемая доля выросла, а компания вошла в тройку наиболее привлекательных. Глава Сургутнефтегаза Владимир Богданов он ожидает увеличения дивидендов по итогам 2018 по сравнению с 2017 и заявил, что «результаты первого полугодия гораздо выше результатов прошлого года»4, а розничные цены на топливо в 2019 году вырастут5. Сургутнефтегаз отличается строгой приверженностью к соблюдению своей дивидендной политике на протяжении десятков лет, и мы ожидаем по итогам 2018 дивиденды на привилегированные акции в размере 16% от текущей цены со снижением до 12% по итогам 2019 года. Акционеры Сургутнефтегаза приняли решение о выплате дивидендов за 2017 год в размере 0.65 руб. на одну обыкновенную акцию и 1.38 руб. на одну привилегированную акцию6, что составляет 4.4% от текущей цены привилегированной акции.
- КузТК подешевела на 1.1% на фоне укрепления рубля. Позитивны рост цен на уголь в Австралии и ЕС и снижение ставки аренды полувагонов. Целевая цена увеличилась на 1%, потенциал роста вырос на 2%. Рекомендуемая доля выросла. Собрание акционеров приняло решение выплатить дивиденды в размере 10 руб. на акцию7, что составляет 5.5% от текущей цены. Совет директоров КузТК обсудил изменения в положение о дивидендной политике8.
- ММК обвалился на 5.4%. Позитивны рост внутренних цен на холоднокатаный прокат, экспортных цен на горячекатаный прокат, снижение цен на лом в России. Негативны снижение внутренних цен на горячекатаный прокат и прокат с полимерным покрытием, цен на плоский прокат в Китае, рост цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае. Целевая цена снизилась на 4%, а потенциал роста увеличился на 1%. До падения мы немного сократили позиции. Несмотря на снижение цен на металлы, они остаются высокими (на 10-15% выше, чем в году, закончившемся 31 марта 2018), а ММК по нашим расчетам остается инвестиционно привлекательным.
- Полюс взлетел на 8.0% на фоне новостей о снятии Франции обвинений с Сулеймана Керимова, сыну которого Саиду принадлежит эта компания9. Негативно снижение цен на золото и укрепление рубля. Целевая цена снизилась на 5%, а потенциал роста уменьшился на 12%. Перед ростом мы немного нарастили позиции. Пресс-служба Минвостокразвития сообщила, что ввод в эксплуатацию всех объектов высоковольтной линии 220 кВ "Усть-Омчуг - Омчак Новая" в Магаданской области (строительство которой организует Полюс) намечен на середину 2019 года10.
- Из-за роста потенциалов входящих в портфель акций выросла рекомендуемая доля в акциях. Из-за снижения цены Протека, QIWI и потенциала Лукойла выросла рекомендуемая доля в Протеке и QIWI. Из-за снижения цены НЛМК выросла рекомендуемая доля в этой компании. Из-за снижения цены Северстали выросла рекомендуемая доля в этой компании. Мы также проанализировали компанию ЛСР и не находим ее привлекательной для покупки.
| Период | Фин. рез-тат, % от капитала | Изменение инд Мосбиржи, % |
| 22.06-29.06 | -0.8 | 0.7 |
| С начала года | 16.2 | 7.7 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 399.6 | 62.7 |
| Эмитент | Цена1, р. | Изм. цены2 | P/E3 | Ev/ Ebitda3 | Ev/ Ebitda ист4 | Див. дох-ть | Тех. пот-ал | Фунд. пот-ал общ.5 | Фунд. пот-ал перс.6 | Текущая доля | Рек. Доля7 |
| ИТОГО | 63.3% | 85.1% | |||||||||
| КузТКФ | 183 | -1.1% | 1.6 | 1.9 | 4.5 | 4.4% | -17% | 309% | 227% | 14.1% | 18.3% |
| ММКФМ | 42.82 | -5.4% | 4.3 | 3.6 | 4.0 | 6.1% | 1% | 66% | 32% | 11.1% | 17.2% |
| Сургутнефтегаз прМ | 31.415 | 0.4% | 3.1 | -2.9 | 5.2 | 3.2% | 6% | 112% | 58% | 7.7% | 12.9% |
| СеверстальФМ | 926.4 | -4.0% | 4.2 | 4.9 | 5.9 | 11.9% | -13% | 24% | 17% | 5.7% | 8.9% |
| ЛукойлМ | 4270 | 2.7% | 4.4 | 3.1 | 3.5 | 4.8% | -13% | 79% | -1% | 9.8% | 8.6% |
| ПротекФ | 80.6 | -3.1% | 3.5 | 3.1 | 3.6 | 10.7% | 31% | 106% | 73% | 7.0% | 8.3% |
| ПолюсФМ | 4135 | 8.0% | 10.4 | 6.8 | 7.6 | 4.9% | 9% | -26% | 7% | 4.0% | 3.8% |
| МТСМ | 273.8 | -0.4% | 8.5 | 4.5 | 4.4 | 11.2% | -5% | 29% | -37% | 2.1% | 2.9% |
| НЛМКФМ | 151.7 | -3.7% | 5.8 | 5.8 | 5.9 | 9.2% | -27% | 6% | -10% | 1.6% | 2.6% |
| КивиФ | 960 | -4.5% | 17.3 | 7.3 | 9.2 | 2.6% | 10% | -19% | 11% | 0.2% | 1.6% |
| РусалФ | 24.15 | -1.8% | 2.9 | 4.8 | 8.0 | 4.1% | 34% | 59% | 120% | 0.0% | 0.0% |
| Обувь России | 96.6 | -3.3% | 5.5 | 4.9 | 7.0 | 0.0% | 31% | 42% | 56% | 0.0% | 0.0% |
| X5ФМ | 1683 | -5.1% | 10.9 | 5.8 | 7.0 | 2.4% | 20% | 13% | 31% | 0.0% | 0.0% |
| МегафонМ | 498.4 | 1.1% | 9.3 | 4.7 | 4.7 | 6.5% | 13% | 30% | -34% | 0.0% | 0.0% |
| Детский мирФ | 91.95 | -2.2% | 10.2 | 7.2 | 7.1 | 7.0% | 1% | -12% | -2% | 0.0% | 0.0% |
| ФосагроФМ | 2270 | -0.7% | 7.6 | 6.6 | 5.8 | 6.3% | 4% | -10% | -11% | 0.0% | 0.0% |
| ТМКФМ | 77 | 1.9% | 5.9 | 6.4 | 5.4 | 2.5% | -1% | 0% | -25% | 0.0% | 0.0% |
| ЛентаФМ | 351 | -6.3% | 10.2 | 6.6 | 6.7 | 0.0% | 6% | -26% | -9% | 0.0% | 0.0% |
| НорникельФМ | 11179 | -0.8% | 5.9 | 6.8 | 7.2 | 7.7% | -20% | -27% | -9% | 0.0% | 0.0% |
| РусагроФ | 689 | -0.9% | 7.2 | 7.8 | 4.6 | 7.7% | 15% | -24% | -34% | 0.0% | 0.0% |
| АкронФМ | 4333 | 1.2% | 11.7 | 7.9 | 5.1 | 9.0% | -19% | -31% | -37% | 0.0% | 0.0% |
| ПолиметаллФМ | 555.6 | 1.1% | 7.8 | 9.0 | 7.9 | 3.8% | 23% | -50% | -26% | 0.0% | 0.0% |
Комментарии
Темы
СТРАТЕГИЯ
НЕФТЬ
BRENT
ТРЕНД
BR
ИНВЕСТИЦИИ
ФИНАМ
ОБЗОР
АКЦИИ
ЯН АРТ