EnhancedInvestments
05.08.2018
Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 27 июля - 3 августа 2018
Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:
Текущая таблица рекомендаций
- Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 2.9%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.4% и укрепления доллара. Также позитивен рост цен на бензин в ЕС. Негативно для компании снижение цен на нефть, на мазут и дизельное топливо в ЕС и на нефтепродукты в России. Мы также предварительно уточнили эффект от влияния налогового маневра, что позитивно отразилось на целевой цене акций компании. Целевая цена в итоге снизилась на 1%, а потенциал роста уменьшился на 4%. Мы сократили позиции на выбросе вверх по ценам, близким к максимумам недели, откупив часть проданного дешевле. Сургутнефтегаз увеличил прибыль по РСБУ в 6 раз в 1п18 по сравнению с 1п172.
- ММК припал на 0.1%. Позитивен рост экспортных цен на горячекатаный прокат и цен на плоский прокат в Китае. Негативны снижение внутренних цен на плоский прокат, рост цен на железную руду в Китае и внутренних цен на лом. Целевая цена и потенциал роста снизились на 1%. Мы существенно нарастили долю на просадке по ценам, близким к минимумам недели, так как компания по прежнему сохраняет высокий потенциал, а рекомендуемая доля была выше текущей. Ebitda компании в долларах в 1п18 выросла на 33.4% по сравнению с 1п17, свободный денежный поток увеличился почти вдвое3. ММК объявил о выплате дивидендов в размере 1.589 руб. на акцию за 2кв184, что составляет 3.5% от текущей цены. Дивиденды за год, закончившийся 30 июня 2018, составят 4.307 руб. на акцию или 9.5% от текущей цены. Компания прекратила поставки продукции в Иран в связи с санкциями, по оценке БКС 4% поставок приходилось на эту страну5.
- КузТК подешевела на 3.3%, несмотря на укрепление доллара. Негативно для компании снижение цен на уголь в Австралии и ЕС и повышение ставки аренды полувагонов. Целевая цена уменьшилась на 6%, потенциал роста снизился на 3%.
- Лукойл подорожал на 1.5%. Позитивен рост цен на бензин в ЕС. Негативно для компании снижение цен на мазут и дизельное топливо в ЕС и на нефтепродукты в России. Президент России Владимир Путин подписал пакет предложенных правительством РФ законов о завершении налогового маневра в нефтяной отрасли6. Мы предварительно уточнили эффект от влияния налогового маневра на Лукойл. Хотя при текущих ценах в среднесрочной перспективе оценка сдвинулась в позитивную сторону, но в случае снижения цен на нефть налоговый маневр для Лукойла может значительно ухудшить показатели, что повышает риски. Целевая цена в итоге снизилась на 7%, а потенциал роста уменьшился на 9%. Лукойл занял второе место в рейтинге популярности сетей автозаправок холдинга «Ромир»7.
- НЛМК подешевел на 2.2%, несмотря на укрепление доллара. Позитивен рост экспортных цен на горячекатаный прокат, цен на плоский прокат и железную руду в Китае. Негативны снижение внутренних цен на плоский прокат, цен на горячекатаный прокат в США, рост внутренних цен на лом. Департамент торговли США одобрил 760 запросов об освобождении от пошлин на импорт стали и отклонил 552 запроса8, что позитивно, так как повысило нашу оценку вероятности одобрения соответствующих запросов со стороны NLMK USA. Целевая цена выросла на 2%, а потенциал роста увеличился на 4%. Компания вернулась в таблицу с рекомендуемой долей 1.9%. Ebitda в долларах в 1п18 увеличилась на 41% по сравнению с 1п17, компания объявила дивиденды за 2кв18 в размере 5.24 руб. на акцию9, что составляет 3.3% от текущей цены. Дивиденды за год, закончившийся 30 июня 2018, составят 19.46 руб. или 12.2% от текущей цены.
| Период | Фин. рез-тат, % от капитала | Изменение инд Мосбиржи, % |
| 27.07-03.08 | -0.1 | -0.4 |
| С начала года | 22.1 | 8.3 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 425.4 | 63.5 |
| Эмитент | Цена1, р. | Изм. цены2 | P/E3 | Ev/ Ebitda3 | Ev/ Ebitda ист4 | Див. дох-ть | Тех. пот-ал | Фунд. пот-ал общ.5 | Фунд. пот-ал перс.6 | Текущая доля | Рек. Доля7 |
| ИТОГО | 62.2% | 71.3% | |||||||||
| КузТКФ | 188.5 | -3.3% | 1.9 | 2.2 | 4.5 | 4.2% | -25% | 266% | 192% | 11.9% | 18.9% |
| ММКФМ | 45.43 | -0.1% | 4.6 | 3.7 | 4.0 | 7.1% | -5% | 62% | 29% | 19.2% | 17.7% |
| Сургутнефтегаз прМ | 34.315 | 2.9% | 3.3 | -3.0 | 5.2 | 2.9% | -7% | 84% | 36% | 9.4% | 9.8% |
| СеверстальФМ | 993.1 | -0.9% | 4.5 | 5.2 | 5.9 | 12.4% | -19% | 16% | 10% | 2.0% | 6.9% |
| ПротекФ | 84 | -0.9% | 3.6 | 3.2 | 3.6 | 10.2% | 26% | 98% | 66% | 7.8% | 6.2% |
| ЛукойлМ | 4476.5 | 1.5% | 4.7 | 3.6 | 3.5 | 4.6% | -20% | 56% | -15% | 8.2% | 5.8% |
| МТСМ | 259.7 | -0.9% | 8.0 | 4.6 | 4.4 | 10.0% | -9% | 26% | -44% | 2.3% | 2.9% |
| НЛМКФМ | 159.88 | -2.2% | 6.1 | 6.0 | 5.9 | 10.0% | -31% | 1% | -12% | 0.0% | 1.9% |
| КивиФ | 995 | -4.0% | 18.0 | 7.7 | 9.2 | 2.5% | 6% | -22% | 7% | 1.4% | 1.4% |
| Обувь России | 94.5 | -3.2% | 5.4 | 4.8 | 7.0 | 0.0% | 34% | 46% | 60% | 0.0% | 0.0% |
| РусалФ | 24.92 | -3.8% | 3.0 | 6.1 | 8.0 | 3.9% | 30% | 4% | 56% | 0.0% | 0.0% |
| X5ФМ | 1690 | -4.0% | 11.0 | 6.0 | 7.0 | 2.4% | 20% | 10% | 27% | 0.0% | 0.0% |
| ТМКФМ | 71.8 | -0.6% | 5.5 | 5.8 | 5.4 | 2.7% | 6% | 32% | 4% | 0.0% | 0.0% |
| ПолиметаллФМ | 547.1 | -3.5% | 7.7 | 6.2 | 7.9 | 3.8% | 25% | -9% | 22% | 0.0% | 0.0% |
| Детский мирФ | 88.2 | -1.9% | 9.8 | 7.1 | 7.1 | 7.3% | 5% | -10% | 1% | 0.0% | 0.0% |
| ФосагроФМ | 2298 | 1.3% | 7.7 | 6.4 | 5.8 | 6.3% | 3% | -6% | -7% | 0.0% | 0.0% |
| ЛентаФМ | 313.5 | -4.0% | 9.1 | 6.1 | 6.7 | 0.0% | 18% | -16% | 3% | 0.0% | 0.0% |
| МегафонМ | 595.6 | 0.9% | 11.1 | 5.2 | 4.7 | 5.4% | -6% | 9% | -45% | 0.0% | 0.0% |
| ПолюсФМ | 4372 | -2.7% | 12.1 | 7.2 | 7.6 | 4.6% | 3% | -34% | -3% | 0.0% | 0.0% |
| АкронФМ | 4355 | -1.3% | 11.8 | 7.3 | 5.1 | 8.9% | -20% | -20% | -27% | 0.0% | 0.0% |
| РусагроФ | 668 | 0.3% | 6.8 | 7.5 | 4.6 | 8.0% | 19% | -19% | -29% | 0.0% | 0.0% |
Комментарии
Темы
СТРАТЕГИЯ
НЕФТЬ
BRENT
ТРЕНД
BR
ИНВЕСТИЦИИ
ФИНАМ
ОБЗОР
АКЦИИ
ЯН АРТ