Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 10-17 августа 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:  
  • Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 1.5%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 1.5% и укрепления доллара. Также позитивен рост цен на дизельное топливо в ЕС, оптовых цен на нефтепродукты в России и розничных цен на дизельное топливо. Негативно для компании снижение цен на нефть, бензин и дизельное топливо в ЕС. Целевая цена не изменилась, а потенциал роста уменьшился на 2%. Мы сократили позиции на выбросе цены вверх, откупив часть проданного дешевле.
  •  
  • ММК припал на 1.0%. Позитивны рост цен на плоский прокат в Китае, снижение цен на железную руду в Китае. Негативны снижение экспортных цен на горячекатаный прокат, рост цен на коксующийся уголь в Китае и внутренних цен на лом. По информации РБК со ссылкой на источник в одной из компаний, против предложения Белоусова по изъятию сверхдоходов высказались все ведомства, которым поручено подготовить отзывы2. В связи с этим мы снизили вероятности жесткого и мягкого сценариев с 25% до ~20%. 24 августа на совещании первого вице-премьера и министра финансов Антона Силуанова, помощника президента Андрея Белоусова с представителями крупного бизнеса «будет обсуждаться вопрос выработки стимулов и создания комфортных условий для того, чтобы дополнительная прибыль, полученная рядом предприятий в результате снижения курса рубля, осталась в российской экономике, была направлена на инвестиции и развитие, создание новых рабочих мест». Пресс-секретарь главы Минфина и вице-премьера Антона Силуанова подчеркнул, что в правительстве считают нецелесообразным введение налога на «сверхдоходы» металлургических компаний3. Мы проанализировали отчетность ММК за 2кв18 и находим её сильной. Целевая цена в итоге выросла на 4%, а потенциал роста увеличился на 5%. ММК вошел в проект по строительству высокоскоростной железнодорожной магистрали из Челябинска до Екатеринбурга4.
  •  
  • КузТК подешевела на 2.5%, несмотря на укрепление доллара. Также позитивен для компании рост цен на уголь в ЕС. Негативно снижение цен на уголь в Австралии и рост ставки аренды полувагонов. Мы также учли влияние инициативы по изъятию сверхдоходов на КузТК. Целевая цена  увеличилась на 2%, потенциал роста увеличился на 4%. Угольщики Кемеровской области планируют в ближайшие два года увеличить угледобычу на 20%5.
  •  
  • Акции QIWI обрушились на 9.4%. Мы немного нарастили долю на падении. Скорректированная Ebitda по данным компании во 2кв18 увеличилась на 1% по сравнению с 2кв17, чистая прибыль от сегмента платежных услуг выросла на 22%, чистый убыток от проекта Совесть во 2кв18 вырос до 702 млн. руб. по сравению с 576 млн. руб. во 2кв17. Убыток от проекта Точка составил 263 млн. руб. по сравнению с нулем во 2кв176. Новый прогноз QIWI на 2018 г. предполагает снижение скорректированной чистой прибыли на 15–25% г/г против прежних ожиданий снижения на 0–10% г/г7. В соответствии с условиями соглашений по поводу Рокетбанка QIWI начала процесс перевода клиентов Рокетбанка в банк QIWI 25 июля 2018 года, который может быть завершен к концу 2018 года8. В пресс-службе Точки, совместного предприятия банка «Открытие» и QIWI, сказали, что ожидают выхода в безубыточность в первой половине 2019 года и достичь прибыли в размере 1 млрд. руб. в 2021 году9. QIWI Кошелек стал новым способом оплаты услуг онлайн-сервиса OneTwoTrip10.
  •  
  • Мы проанализировали влияние инициативы по повышению налогов на производителей удобрений, а также скорректировали влияние на сектор металлургии. В рамках нашей модели с учетом изменения цен на ресурсы целевая цена Северстали выросла на 3%, а потенциал роста увеличился на 1%. Целевая цена НЛМК увеличилась на 2%, а потенциал роста вырос на 3%. Мы сократили позиции в Северстали на росте, откупив часть проданного дешевле и сократили позиции в НЛМК. Из-за роста потенциалов компаний общая рекомендуемая доля в акциях увеличилась до 84%.
1Изменения цен здесь приводятся от цен дня пятницы прошлой недели (13:10) к ценам утра пятницы (примерно 10:35). 2https://www.rbc.ru/economics/16/08/2018/5b7568c89a79474dc154d5923http://elitetrader.ru/index.php?newsid=410645 3https://www.rbc.ru/politics/17/08/2018/5b76bb3f9a794718d68e7144 4https://regnum.ru/news/2464687.html 5https://www.kommersant.ru/doc/3714241 6https://investor.qiwi.com/news-releases/news-release-details/qiwi-announces-second-quarter-2018-financial-results 7https://investor.qiwi.com/news-releases/news-release-details/qiwi-announces-first-quarter-2018-financial-results 8http://www.interfax.ru/business/625514 9https://1prime.ru/Financial_market/20180816/829136122.html 10https://bankir.ru/novosti/20180815/qiwi-koshelek-stal-novym-sposobom-oplaty-uslug-onlain-servisa-onetwotrip-10145181/   Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи  
ПериодФин. рез-тат, % от капиталаИзменение инд Мосбиржи, %
10.08-17.08-1.1-1.5
С начала года22.47.4
201725.6-5.5
201654.326.8
2015121.826.1
С начала 2015426.662.2
  Текущая таблица рекомендаций  
ЭмитентЦена1, р.Изм. цены2P/E3Ev/ Ebitda3Ev/ Ebitda ист4Див. дох-тьТех. пот-алФунд. пот-ал общ.5Фунд. пот-ал перс.6Текущая доляРек. Доля7
ИТОГО         60.4%84.4%
КузТКФ193-2.5%1.41.74.54.1%-26%377%282%12.1%22.3%
ММКФМ45.68-1.0%5.13.64.07.0%0%62%30%16.6%21.5%
Сургутнефтегаз прМ36.0351.5%3.1-3.05.22.7%-11%96%46%9.2%11.7%
ПротекФ80.5-2.2%3.33.13.610.7%31%107%74%7.4%7.5%
ЛукойлМ4413-4.7%4.23.43.54.6%-19%63%-11%8.8%6.7%
СеверстальФМ1017.12.2%4.55.55.912.1%-21%8%2%1.6%6.3%
МТСМ249.85-2.8%7.84.54.410.4%-5%31%-41%2.5%3.8%
НЛМКФМ154.26-1.3%5.65.95.910.4%-29%3%-10%0.0%2.3%
КивиФ914-9.4%16.56.89.22.7%15%-15%17%2.2%2.1%
РусалФ24.21-2.4%2.94.38.04.1%33%79%143%0.0%0.0%
Обувь России99.31.3%5.74.97.00.0%27%40%54%0.0%0.0%
X5ФМ1553-5.8%10.16.07.02.6%30%10%29%0.0%0.0%
ТМКФМ73.43.2%5.65.95.42.7%4%30%2%0.0%0.0%
ПолиметаллФМ545.5-2.1%7.66.27.93.9%26%-9%23%0.0%0.0%
ФосагроФМ23191.5%7.76.05.86.2%2%3%2%0.0%0.0%
Детский мирФ86.55-1.1%9.66.97.17.5%7%-8%4%0.0%0.0%
ЛентаФМ293-8.3%8.56.06.70.0%27%-15%5%0.0%0.0%
АкронФМ44651.9%12.16.95.18.7%-22%-13%-20%0.0%0.0%
РусагроФ6910.7%6.17.14.68.2%15%-13%-23%0.0%0.0%
НорникельФМ109302.0%6.88.27.27.9%-18%-35%-19%0.0%0.0%
ПолюсФМ4127-3.2%13.28.17.64.9%9%-49%-20%0.0%0.0%

Комментарии
  • Финам рекомендует

  • Моя лента


  • Темы

    СТРАТЕГИЯ
    НЕФТЬ
    BRENT
    ТРЕНД
    BR
    ИНВЕСТИЦИИ
    ФИНАМ
    ОБЗОР
    АКЦИИ
    ЯН АРТ