Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 31 августа - 7 сентября 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:  
  • Сургутнефтегаз привилегированный подорожал на 1.7%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.4% и ослабления рубля. Также позитивен рост внутренних цен на бензин и рост инфляции в России. Целевая цена снизилась на 0.9%, а потенциал роста уменьшился на 2.5%. Рекомендуемая доля снизилась. Минэнерго разрабатывает законопроект о снижении условных внутренних цен на топливо при расчете демпфирующей компоненты по поручению по итогам совещания у вице-премьера Дмитрия Козака в конце августа. Сейчас обсуждается снижение условной цены примерно на 5 тыс. руб., до 50.4 тыс. руб. за тонну бензину и до 45 тыс. руб. по дизтопливу, окончательное решение не принято, а Минфин выступает против снижения условных цен2. Мы заложили в модель 50%-ю вероятность такого снижения (что приведет к дополнительному повышению целевой цены на 1%).
  •  
  • ММК подрос на 1.2%. Позитивен рост внутренних цен на холоднокатаный прокат. Негативны снижение внутренних цен на горячекатаный и оцинкованный прокаты, экспортных цен на холоднокатаный прокат, цен на плоский прокат в Китае, рост цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае и внутренних цен на лом. Целевая цена в итоге снизилась на 3%, а потенциал роста уменьшился на 4%. Рекомендуемая доля снизилась. В рамках «инициативы Белоусова» компании представили возможные проекты для своих инвестиций на 6 трлн. руб.3 На следующей неделе уже после форума на Дальнем Востоке представят список государственных проектов, в которых государство хотело бы видеть частный бизнес в качестве участников, — отметил собеседник «Известий». Крупнейшие российские банки намерены профинансировать инвестиционные проекты компаний из «списка Белоусова»4. Компании из «списка Белоусова» могут привлечь к финансированию развития портовой инфраструктуры и дорог, рассказал глава Минтраса Евгений Дитрих5. За 8м18 объемы отгрузок ММК по сети РЖД достигли 7.2 млн. тонн, что на 1.1 % выше уровня прошлого года, в адрес российских предприятий отгрузки выросли на 8.5%, а поставки за границу сократились на 10.5%6.
  •  
  • КузТК подешевела на 2.8%, несмотря на ослабление рубля. Также позитивны для компании рост цен на уголь в ЕС и снижение ставки аренды полувагонов. Негативно снижение цен на уголь в Австралии и России. Целевая цена  увеличилась на 3%, потенциал роста увеличился на 6%. КузТК за 1п18 нарастила добычу и продажи на внутреннем рынке на 25%, продажи на экспорт увеличились на 52%7. Россия хочет увеличить добычу угля к 2025 году почти в 2 раза8. КузТК по итогам 1п18 увеличила вознаграждение ключевого управленческого персонала компании до 278 млн. руб., что стало почти в 2 раза больше аналогичного показателя в 1п179. Чистая прибыль компании в 1п18 составила 3.0 млрд. рублей против прибыли в размере 26 млн. рублей в 1п17, Ebitda увеличилась в 5.5 раза до 5.1 млрд. руб.10
  •  
  • Лукойл подешевел на 2.7%. Негативно снижение цен на нефтепродукты в ЕС, оптовых цен на дизельное топливо в России. Позитивен рост внутренних цен на бензин. Целевая цена снизилась на 1%, а потенциал роста увеличился на 2%. Мы немного нарастили позиции. 50%-я вероятность снижения условных цен на топливо,  предлагаемого в законопроекте Минэнерго, которую мы заложили в модель, приведет к дополнительному увеличению потенциала роста Лукойла на 3%. Агентство Reuters сообщало, что протестующие вторглись на территорию водоочистного сооружения, связанного с комплексом месторождения «Западная Курна-2», которое разрабатывает Лукойл,​ и захватили заложников. В пресс-службе компании эту информацию опровергли, отметив, что ситуация находится под контролем, а сотрудникам и подрядчикам Лукойла ничто не угрожает. По информации из генконсульства России в Басре, обстановка вокруг нефтегазовых объектов, на которых работают представители российских компаний, контролируется иракскими силовыми структурами11. Лукойл ожидает увеличения добычи нефти на 1%, сообщил член совета директоров, один из основных акционеров Леонид Федун12. Ежемесячная сумма, направляемая на обратный выкуп акций Лукойла, составит не менее $100 млн. по словам Александра Матыцына, первого вице-президента компании13. 
  •  
  • Из-за снижения общей рекомендуемой доли, роста потенциала Фосагро, роста цены акций Протека снизилась рекомендуемая доля в Протеке. Общая рекомендуемая доля в акциях сократилась с 84% до 59% из-за снижения потенциалов компаний.
1Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (11:55) к ценам утра пятницы (примерно 10:30). 2https://www.kommersant.ru/doc/3733403 3https://1prime.ru/state_regulation/20180906/829205513.html 4https://iz.ru/786324/irina-tcyruleva-inna-grigoreva-tatiana-gladysheva/banki-gotovy-vlozhitsia-v-investproekty-kompanii-iz-spiska-belousova 5https://www.rbc.ru/business/04/09/2018/5b8e21c59a7947bae677728c 6https://up74.ru/articles/news/105006/ 7https://pronedra.ru/kuzbasskaya-toplivnaya-kompaniya-narastila-dobychu-uglya-na-25-282622.html 8https://www.vedomosti.ru/business/articles/2018/08/27/779153-rossiya-hochet-k-pochti 9https://www.finam.ru/analysis/newsitem/ktk-pochti-v-2-raza-uvelichila-voznagrazhdenie-top-menedzheram-20180903-134132/ 10https://www.finam.ru/analysis/newsitem/vyruchka-ktk-v-1-polugodii-vyrosla-v-2-raza-20180903-100636/ 11https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5b93e75d9a79478f00bd3ad4 12https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5b8fcc6b9a79472746d2996c 13https://www.finam.ru/analysis/newsitem/do-konca-2019-goda-lukoiyl-potratit-na-vykup-svoix-akciiy-ne-menee-1-mlrd-20180907-115816/   Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи  
ПериодФин. рез-тат, % от капиталаИзменение инд Мосбиржи, %
31.08-07.09-0.20.4
С начала года25.110.0
201725.6-5.5
201654.326.8
2015121.826.1
С начала 2015438.366.2
  Текущая таблица рекомендаций  
ЭмитентЦена, р.Изм. ценыP/EEv/ EbitdaEv/ Ebitda истДив. дох-тьТех. пот-алФунд. пот-ал общ.Фунд. пот-ал перс.Текущая доляРек. Доля7
ИТОГО         73.4%58.6%
КузТК190-2.8%1.21.54.54.2%-25%454%345%11.6%14.2%
ММК48.751.2%5.23.64.06.6%-6%60%28%17.7%12.1%
Сургутнефтегаз пр37.841.7%2.8-2.95.22.6%-16%110%56%10.7%7.8%
Фосагро25730.0%4.45.46.75.6%-8%19%22%4.4%5.6%
Лукойл4562-2.7%4.03.43.54.5%-22%63%-11%7.7%4.8%
Северсталь1061.4-1.6%4.65.35.911.6%-24%11%6%5.6%4.5%
Протек79.30.5%5.03.73.610.8%33%75%47%6.5%3.1%
Акрон4603-0.3%7.95.06.28.4%-27%36%46%6.3%2.8%
МТС256.2-1.2%8.04.64.410.1%-8%28%-43%2.4%2.5%
Киви9723.0%17.57.49.22.5%8%-20%10%0.5%1.1%
Русал21.11-2.4%2.55.08.04.7%53%51%116%0.0%0.0%
Обувь России94.90.3%5.44.87.00.0%33%45%60%0.0%0.0%
X51549.51.0%10.16.07.02.6%30%10%28%0.0%0.0%
Полиметалл542.9-2.6%7.66.27.93.9%26%-10%22%0.0%0.0%
ТМК70.75-0.1%5.46.25.42.8%8%13%-16%0.0%0.0%
Лента272-5.1%7.95.96.70.0%36%-13%7%0.0%0.0%
Детский мир91.952.4%10.27.27.17.0%1%-12%-1%0.0%0.0%
НЛМК164.24-0.9%6.46.25.99.7%-33%-3%-16%0.0%0.0%
Норникель111850.0%6.77.57.27.7%-20%-23%-7%0.0%0.0%
Полюс43282.0%13.87.27.64.7%4%-35%-3%0.0%0.0%
Русагро712.52.3%7.99.64.68.2%11%-44%-51%0.0%0.0%

Комментарии
  • Финам рекомендует

  • Моя лента


  • Темы

    СТРАТЕГИЯ
    НЕФТЬ
    BRENT
    ТРЕНД
    BR
    ИНВЕСТИЦИИ
    ФИНАМ
    ОБЗОР
    АКЦИИ
    ЯН АРТ