EnhancedInvestments

EnhancedInvestments
Рейтинг
Онлайн
был вчера
Регистрация
15 июня 2017
Пол
Мужской

Интересы

Фундаментальный анализ
Российские акции
Механические торговые системы
Торговые роботы

+1
23 сентября 2018, 23:49

Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 14-21 сентября 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:
 
  • ММК взлетел на 5.8%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.2% и укрепления рубля. Позитивен рост внутренних цен на плоский прокат и цен на плоский прокат в Китае. Негативны снижение экспортных цен на плоский прокат, рост цен железную руду и коксующийся уголь в Китае и внутренних цен на лом. В Турции сроком на 200 дней установлены предварительные защитные пошлины на импорт листового и сортового проката, стальных труб и нержавеющего проката. Пошлины в размере 25% вступят в силу в случае превышения импортных квот. Размер квот на плоский прокат составил 3.1 млн. тонн при импорте 8.4 млн. тонн в 2017 году2. Целевая цена в итоге снизилась на 2.5%, а потенциал роста уменьшился на 7.8%. Мы сократили позиции в ММК. Министерство металлургии Индии предложило повысить действующие импортные пошлины на некоторые категории стальной продукции с нынешнего коридора 5-12.5% до 15%3. Компаниям из списка Белоусова предложили перечень приоритетных для правительства инвестиционных проектов на сумму свыше 9 трлн. руб. Источник РБК, близкий к правительству, говорит, что подготовленный перечень проектов «носит скорее справочный характер»4

  • КузТК подскочила на 4.6%, несмотря на укрепление рубля. Также негативно снижение цен на уголь в Австралии и рост ставки аренды полувагонов. Позитивен рост цен на уголь в ЕС и России. Мы проанализировали отчетность за 2кв18 и находим её сильной. Целевая цена  уменьшилась на 14%, потенциал роста сократился на 18%. У компании остается существенный потенциал роста. Индексация грузовых тарифов РЖД в 2019 году составит 3.5%, а в 2020 планируется рост на 3.6%5.

  • Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 0.2%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен для компании рост цен на нефть и на нефтепродукты в ЕС и России. Целевая цена снизилась на 3.5%, а потенциал роста уменьшился на 3.4%. 14 сентября условные индикативные внутренние цены решено было снизить на 5.6 тыс. для бензина и 5 тыс. руб. для дизельного топлива, что увеличит субсидию производителям топлива на 220 млрд. руб. (и уже нашло отражение в нашей модели, в т.ч. для Лукойла). Минфин предложил повысить НДПИ для нефтяных компаний на 110 млрд. руб. в год. Предложение Минфина содержится в проекте протокола к совещанию у премьер-министра Дмитрия Медведева, однако протокол еще не подписан, и сейчас за формулировки идет борьба. Один из оппонентов Минфина среди собеседников РБК уверен, что пункт о росте НДПИ в финальную версию не попадет6. Мы планируем внести эти изменения в модель, что с учетом 50%-й вероятности принятия этой инициативы снизит целевую цену на 1%. Сургутнефтегаз просит покупателей нефти подписать дополнительное соглашение позволяющее в случае необходимости перейти от платежей в долларах на евро7

  • Фосагро подорожало на 2.2%, несмотря на укрепление рубля. Мы актуализировали анализ по отчетности за 1п18, уточнив и углубив нашу модель (уточнили затраты исходя из динамики цен на ресурсы и прогнозы по ценам DAP и NPK), и находим отчетность сильной. Конъюнктура на рынке удобрений улучшилась после провала, возвращаясь к средним значениям за несколько лет, а компания нарастила объемы производства. Для Фосагро позитивен рост цен на DAP и аммиачную селитру, негативно снижение цен на карбамид. Целевая цена выросла на 10%, а потенциал роста увеличился на 8%.

  • Акции Энел Россия взлетели на 6.0%. Позитивен рост цен на электроэнергию. Также мы уточнили целевой мультипликатор. В итоге целевая цена выросла на 16%, а потенциал роста увеличился на 9%, рекомендуемая доля выросла. Мы немного нарастили долю в компании. Энел Россия завершит строительство первого в Ростовской области ветропарка до конца 2020 года, инвестиции в проект составят 9.5 млрд. руб.8

  • Из-за укрепления рубля, уточнения прогнозной цены NPK и DAP, снижения цен на карбамид и КАС, роста цены акций Акрона снизилась рекомендуемая доля в Полюсе (до нуля) и в Акроне. Из-за укрепления рубля, снижения экспортных цен на плоский прокат, роста внутренних цен на коксующийся уголь и внутренних цен на лом, роста цены акций Северстали, снизилась рекомендуемая доля в этой компании. Из-за укрепления рубля выросла рекомендуемая доля в МТС.
1Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (11:25) к ценам утра пятницы (примерно 12:25).
2http://www.metalinfo.ru/ru/news/104452
3https://fomag.ru/news-streem/indiya_dumaet_povysit_importnye_poshliny_na_stal_v_popytke_podderzhat_rupiyu/
4https://www.rbc.ru/business/20/09/2018/5ba36e639a79470045d12454
5https://tass.ru/ekonomika/5582292
6https://www.rbc.ru/business/21/09/2018/5ba4da0c9a794758fd6f3e93
7https://www.kommersant.ru/doc/3745965
8https://rostov.rbc.ru/rostov/freenews/5ba252b69a7947bdda136b8d
 
Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи
 
Период Фин. рез-тат, % от капитала Изменение инд Мосбиржи, %
07.09-14.09 2.0 2.2
С начала года 27.8 14.2
2017 25.6 -5.5
2016 54.3 26.8
2015 121.8 26.1
С начала 2015 449.8 72.4
 
Текущая таблица рекомендаций
 
Эмитент Цена, р. Изм. цены P/E Ev/ Ebitda Ev/ Ebitda ист Див. дох-ть Тех. пот-ал Фунд. пот-ал общ. Фунд. пот-ал перс. Текущая доля Рек. Доля7
ИТОГО                   61.4% 71.3%
КузТК 194 4.6% 1.2 1.8 4.5 4.1% -7% 372% 277% 11.6% 16.2%
ММК 52.35 5.8% 5.7 4.0 4.0 6.1% -12% 43% 15% 11.7% 11.1%
Сургутнефтегаз пр 37.15 0.2% 2.8 -2.8 5.2 2.7% -14% 111% 57% 8.5% 10.5%
Фосагро 2692 2.2% 6.7 5.2 6.7 6.1% -8% 25% 28% 4.9% 7.9%
Протек 80 3.8% 5.2 3.7 3.6 10.7% 32% 73% 45% 4.4% 6.9%
Лукойл 4702 1.3% 4.1 3.4 3.5 4.4% -24% 64% -10% 4.8% 5.8%
Энел Россия 1.097 6.0% 5.5 5.8 4.0 3.1% -13% -5% 8% 2.1% 4.7%
МТС 272.5 3.1% 8.5 4.8 4.4 9.5% -13% 20% -46% 1.8% 3.2%
Акрон 4790 4.0% 9.2 5.4 6.2 4.2% -29% 5% 15% 7.0% 1.9%
Северсталь 1102.8 0.9% 4.9 5.7 5.9 11.2% -27% 3% -2% 2.8% 1.8%
Киви 871 -2.0% 15.7 6.4 9.2 2.8% 21% -10% 23% 1.0% 1.3%
Полюс 4090 -2.9% 12.1 7.2 7.6 5.6% 10% -34% -2% 0.8% 0.0%
Обувь России 91.25 -0.2% 5.2 4.7 7.0 0.0% 39% 50% 65% 0.0% 0.0%
X5 1660.5 7.5% 10.8 6.1 7.0 2.4% 22% 9% 27% 0.0% 0.0%
ТМК 69.5 -1.1% 5.3 5.9 5.4 2.8% 10% 31% 2% 0.0% 0.0%
Лента 260.5 -1.3% 7.5 5.7 6.7 0.0% 42% -8% 16% 0.0% 0.0%
Русал 29.39 26.8% 3.5 7.3 8.0 3.3% 10% -28% 14% 0.0% 0.0%
НЛМК 175.42 3.6% 7.3 6.9 5.9 9.1% -37% -14% -25% 0.0% 0.0%
Норникель 11844 2.2% 6.4 7.6 7.2 8.0% -25% -40% -24% 0.0% 0.0%
Русагро 676 -5.3% 7.0 8.3 4.6 8.3% 17% -31% -39% 0.0% 0.0%
Полиметалл 565.8 3.3% 7.9 10.3 7.9 3.7% 21% -64% -42% 0.0% 0.0%
 
Анонимные комментарии запрещены
 
 
© 1999—2019 АО "ФИНАМ"
Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. АО «ФИНАМ» и администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.

 

Настройка подписки