EnhancedInvestments

EnhancedInvestments
Рейтинг
Онлайн
был сегодня в 0:30
Регистрация
15 июня 2017
Пол
Мужской

Интересы

Фундаментальный анализ
Российские акции
Механические торговые системы
Торговые роботы

0
22 октября, 1:21

Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 12-19 октября 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:
 
  • КузТК подорожала на 2.2%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.7%, несмотря на укрепление рубля. Также негативен рост ставки аренды полувагонов. Позитивен рост цен на уголь в Австралии и ЕС. Целевая цена  выросла на 5%, потенциал роста увеличился на 3%. Мы немного нарастили позиции в компании. ФАС опубликовала проект приказа, в соответствии с которым экспорт ряда грузов (включая энергетический уголь) будет дополнительно проиндексирован на 8%2. Это повышение в нашем понимании нейтрально, т.к. оно уравновешивает ранее обсуждаемое снижение тарифов на 8%, которое мы не закладывали в модель, считая маловероятным сокращение тарифов при текущей конъюнктуре. Планируем следить за развитием событий.
  •  
  • Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 1.0%, несмотря на укрепление рубля. Также негативно снижение цен на нефть, на дизельное топливо и бензин в ЕС, оптовых цен на дизельное топливо в России. Позитивен для компании рост цен на мазут в ЕС, 92-й бензин  и розничных цен  на дизельное топливо в России. Целевая цена снизилась на 1%, а потенциал роста уменьшился на 2%.
  •  
  • ММК подешевел на 2.0% с учетом начисленных дивидендов. Позитивно снижение экспортных цен на горячекатаный прокат ниже наших ожиданий. Негативны снижение внутренних цен на оцинкованный прокат и прокат с полимерным покрытием, цен на плоский прокат в Китае и рост цен на железную руду и коксующийся уголь в Китае. Целевая цена снизилась на 7%, а потенциал роста уменьшился на 5%. ММК покинул тройку наиболее привлекательных компаний, уступив место в ней Лукойлу. Консолидированные продажи товарной металлопродукции ММК снизились на 0.7% за 9м18 по сравнению с 9м17, средняя цена реализации ПАО ММК за 9м18, выраженная в долларах, выросла на 13.5% по сравнению с 9м173.  
  •  
  • Лукойл просел на 2.4%. Негативно снижение цен на дизельное топливо и бензин в ЕС, оптовых цен на дизельное топливо в России. Позитивен для компании рост цен на мазут в ЕС, 92-й бензин  и розничных цен  на дизельное топливо в России. Целевая цена снизилась на 0.6%, а потенциал роста увеличился на 1.9%. Компания вошла в тройку наиболее привлекательных. Лукойл выкупит 100.6 млн. акций у своей 100-процентной "дочки" Lukoil Securities Limited и еще 12 тыс. акций у других акционеров по цене 3 949 руб. до 30 октября и погасит их сразу после зачисления на казначейский счет Лукойла4. Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по результатам 9м18 в размере 95 руб. на акцию5 (2.0% от текущей цены), выплаты за последние 12 месяцев составят 225 руб. на акцию (4.8% от текущей цены). Счетная палата спрогнозировала резкий рост цен на бензин в 2019 году6. Lukoil Securities Limited с 8 по 12 октября приобрела 659 тыс. американских депозитарных расписок (АДР) компании (0.08% уставного капитала), всего с начала программы было выкуплено 3 млн. ADR (0.35% уставного капитала компании)7.
  •  
  • Мы проанализировали Распадскую, и компания вошла в портфель с рекомендуемой долей 7.6%. Мы нарастили в ней позиции. Распадская торгуется с прогнозным мультипликатором EV/Ebitda 1.9x, что очень дешево, и отрицательным чистым долгом. Серьезными минусами являются отсутствие дивидендов и потенциально нерыночные8 сделки со связанными сторонами (и наличие материнской компании Евраз, с которой проводятся сделки в рамках операционной деятельности), из-за чего мы поместили Распадскую в группу компаний с высоким риском. Мы планируем уточнить анализ, в том числе и в части влияния повышения тарифов РЖД. Евраз объявил о запуске двух проектов на $1 млрд.9 Прибыль по РСБУ за 9м18 сократилась в 2.4 раза по сравнению с 9м1710.
  •  
  • Полиметалл взлетел на 10.2%, несмотря на укрепление рубля. Негативно также для компании укрепление тенге. Позитивен рост цен на золото и снижение оптовых цен на дизельное топливо. Целевая цена выросла на 1%, потенциал роста уменьшился на 9%. Рекомендуемая доля снизилась. Акции Полиметалла могут быть включены в индекс MSCI Russia в рамках ноябрьского пересмотра, говорится в обзорах инвестиционных компаний11. Полиметалл заключил соглашение об увеличении доли в золоторудном месторождении Ведуга до 74,3% путем приобретения 31.7% доли в ООО ГРК "Амикан", владеющем лицензией на месторождение Ведуга. Вознаграждение составляет $19.7 млн., которые выплачиваются акциями Полиметалла12. Производство Полиметалла в 3кв18 снизилось на 5% по сравнению с 3кв17 до 447 тыс. унций (еще 70 тыс. унций будут отгружены и учтены в 4кв18), выручка снизилась на 16% в долларах по сравнению с 3кв1713.
  •  
  • Из-за снижения цены электроэнергии на юге России, укрепления тенге и роста цены акций Энел Россия снизилась до нуля рекомендуемая доля в этой компании. Из-за снижения цен на сахар, подсолнечное масло и свинину (живок) и роста цены акций Русагро снизилась до нуля рекомендуемая доля в этой компании. Из-за снижения потенциалов компаний уменьшилась суммарная рекомендуемая доля в акциях с 85% до 72%.
1Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (11:05) к ценам утра пятницы (примерно 10:20).
2http://regulation.gov.ru/projects#npa=85082
3http://mmk.ru/upload/medialibrary/62b/3Q%202018%20trading%20update-RUS.doc
4https://www.interfax.ru/business/634182
5https://www.finam.ru/analysis/newsitem/lukoiyl-mozhet-vyplatit-dividendy-za-9-mesyacev-v-razmere-95-rubleiy-na-akciyu-20181019-163451/
6https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5bc4b23a9a79479ce3c8832c
7https://www.finam.ru/analysis/newsitem/lukoiyl-vykupil-2-98-mln-adr-s-nachala-programmy-buyback-20181016-11443/
8Согласно МСФО отчетности цены и условия сделок со связанными сторонами могут отличаться от цен и условий сделок между несвязанными сторонами.
9https://www.rbc.ru/business/19/10/2018/5bc9cf929a7947686a68b8c9
10https://www.kommersant.ru/doc/3773121
11https://gold.1prime.ru/news/20181019/284923.html
12https://www.finam.ru/analysis/newsitem/polymetal-uvelichil-dolyu-v-zolotorudnom-mestorozhdenii-veduga-20181015-10028/
13https://www.finam.ru/analysis/newsitem/polimetall-v-3-kvartale-snizil-dobychu-zolota-na-5-20181015-141322/
 
Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи
 
Период Фин. рез-тат, % от капитала Изменение инд Мосбиржи, %
12.10-19.10 0.3 -0.7
С начала года 28.1 12.6
2017 25.6 -5.5
2016 54.3 26.8
2015 121.8 26.1
С начала 2015 451.0 70.1
 
Текущая таблица рекомендаций
 
Эмитент Цена, р. Изм. цены P/E Ev/ Ebitda Ev/ Ebitda ист Див. дох-ть Тех. пот-ал Фунд. пот-ал общ. Фунд. пот-ал перс. Текущая доля Рек. Доля7
ИТОГО                   74.2% 71.5%
КузТК 210.5 2.2% 1.4 2.0 4.5 3.8% -14% 313% 229% 13.5% 14.3%
Сургутнефтегаз пр 37.555 1.0% 2.6 -2.7 5.2 2.6% -17% 106% 53% 10.2% 9.0%
Лукойл 4718.5 -2.4% 4.0 3.2 3.5 4.3% -24% 72% -5% 7.5% 8.6%
ММК 47.87 -2.0% 6.9 4.3 4.0 6.7% -8% 35% 8% 9.7% 8.2%
Фосагро 2475 0.4% 6.6 5.2 6.7 6.6% -2% 26% 29% 8.5% 8.1%
Распадская 122.62 0.2% 3.1 1.9 0.0 0.0% -12% 61% 100% 6.1% 7.6%
Протек 78.9 0.6% 5.1 3.7 3.6 8.3% 34% 75% 47% 5.4% 6.0%
Полиметалл 626.4 10.2% 15.1 7.2 11.3 4.5% -3% -28% 3% 1.2% 2.5%
Акрон 4672 0.6% 10.8 5.6 6.2 7.1% -10% 18% 27% 6.8% 2.5%
МТС 271.85 3.6% 8.4 4.8 4.4 9.6% -14% 20% -47% 2.6% 2.5%
Киви 794 -0.6% 14.3 5.5 9.2 3.1% 32% -1% 35% 2.1% 2.2%
Северсталь 1062.1 0.2% 5.1 6.0 5.9 12.5% -28% -3% -8% 0.6% 0.0%
Обувь России 82.5 -2.0% 4.7 4.4 7.0 0.0% 53% 65% 82% 0.0% 0.0%
ТМК 62.95 -3.2% 4.8 5.5 5.4 3.1% 21% 58% 25% 0.0% 0.0%
X5 1416 5.5% 9.2 5.6 7.0 2.8% 43% 21% 42% 0.0% 0.0%
Русагро 681.5 0.7% 5.2 6.0 4.6 8.2% 16% 10% 29% 0.0% 0.0%
Лента 230 -2.1% 6.7 5.4 6.7 0.0% 61% 1% 26% 0.0% 0.0%
Русал 28.87 5.0% 3.5 7.2 8.0 3.4% 12% -25% 18% 0.0% 0.0%
Энел Россия 1.148 0.2% 6.0 7.5 4.0 3.0% -17% -26% -14% 0.0% 0.0%
Полюс 4337 6.3% 12.4 7.5 7.6 5.3% 1% -40% -11% 0.0% 0.0%
НЛМК 166.34 -0.7% 8.8 7.5 5.9 9.6% -37% -24% -34% 0.0% 0.0%
 
  
Анонимные комментарии запрещены
 
 
© 1999—2018 АО "ФИНАМ"
Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. АО «ФИНАМ» и администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.

 

Настройка подписки