EnhancedInvestments

EnhancedInvestments
Рейтинг
Онлайн
был вчера
Регистрация
15 июня 2017
Пол
Мужской

Интересы

Фундаментальный анализ
Российские акции
Механические торговые системы
Торговые роботы

0
5 ноября 2018, 21:58

Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 26 октября - 2 ноября 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:
 
  • Сургутнефтегаз привилегированный взлетел на 6.7%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.3% и ослабления доллара. Также позитивен для компании рост розничных цен на нефтепродукты, оптовых цен на дизельное топливо и инфляции в России. Негативно снижение цен на нефть и на нефтепродукты в ЕС. Компания опубликовала сильную отчетность по РСБУ за 3кв18. Целевая цена в итоге снизилась на 4%, а потенциал роста сократился на 10%. Мы сократили позиции в компании. Прибыль за 9м18 выросла в 6.6 раза по сравнению с 9м17 до 598 млрд. руб.2 Сургутнефтегаз в октябре повысил добычу на 0.7% по сравнению с октябрем 2017 - до 5.2 млн. тонн (за 10м18 - на 0.4% по сравнению с 10м17, до 50.6 млн. тонн)3. Компания присоединилась к соглашению о продлении заморозки цен на топливо для мелкооптовых поставок на уровне мая 2018 года до 31 декабря4, также компании увеличат поставки на внутренний рынок на 3% по сравнению с 2017 годом5. Новость умеренно негативна, поскольку мы и так закладывали в модель рост внутренних цен на топливо на уровне инфляции, несмотря на резкое удорожание топлива на внешних рынках в 2018 году.
  •  
  • ММК подорожал на 3.8%. Позитивны рост внутренних цен на холоднокатаный и оцинкованный прокаты и прокат с полимерным покрытием и снижение  цен на железную руду и коксующийся уголь в Китае и внутренних цен на лом. Негативно снижение экспортных цен на плоский прокат и цен на плоский прокат в Китае. Целевая цена выросла на 1%, а потенциал роста уменьшился на 3%. Компания покинула тройку наиболее привлекательных, уступив место Русалу, и мы сократили позиции в ММК. Ebitda компании за 9м18 увеличилась на 30.6% в долларах по сравнению с 9м17 до $1.881 млрд.6, совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 2.114 руб. (4.4% от текущей цены) на акцию за 3кв187, за последние 12 месяцев дивиденды составят 5.31 руб. или 11.0% от текущей цены. ММК отложил решение вопроса о запуске своих сталелитейных мощностей в Турции до середины 2019 года8.
  •  
  • КузТК подросла на 2.3%, несмотря на ослабление доллара. Также негативно снижение цен на уголь в Австралии и ЕС и рост ставки аренды полувагонов. Мы также заложили 50% увеличения тарифа на порожний пробег на 6%. Целевая цена в итоге  снизилась на 22%, потенциал роста уменьшился на 24%. Тем не менее, компания сохраняет внушительный потенциал роста. Глава РСПП Александр Шохин предложил вместо продления тарифной надбавки РЖД для экспортеров привлечь их к финансированию инвестпрограммы монополии, на что угольщики ответили согласием9. Индексация тарифа РЖД сохранится привязанной к потребительской инфляции, а не промышленной, как предлагала РЖД. Тарифы на порожний пробег будут повышены, а механизм будет уточнен в течение месяца10 (мы планируем увеличить вероятность повышения тарифов до 100%).
  •  
  • Русал увеличился в цене на 1.2%. Негативно снижение цен на алюминий. Позитивно снижение цен на глинозем и электроэнергию в Сибири. Мы скорректировали модель в части учета цен на мощность и риска сокращения производства из-за санкций. Также учли влияние пошлин США на алюминий и рассчитали целевое историческое значение мультипликатора с учетом корректировки на стоимость доли в Норникеле. Рекомендуемая доля выросла, и компания вошла в тройку наиболее привлекательных. Уральский алюминиевый завод Русала увеличит производство глинозема на 130 тыс. тонн до 900 тыс. тонн.11
  •  
  • Расписки QIWI подскочили на 5.8%. Рекомендуемая доля снизилась, и мы сократили позиции в QIWI по цене, близкой к недельному максимуму. «Рокетбанк» будет полностью передан группе QIWI до конца ноября​12.
  •  
  • Акции Энел Россия обвалились на 5.4%. Позитивен рост цен на электроэнергию в зонах Центр, Урал и Юг, ослабление тенге, замедление инфляции в Казахстане. Целевая цена выросла на 7%, а потенциал роста увеличился на 13%. Рекомендуемая доля увеличилась с 0% до 1.8%. Чистая прибыль за 9м18 снизилась на 20.5% по сравнению с 9м17, Ebitda снизилась на 11%. Энел Россия хочет получить за Рефтинскую ГРЭС 27 млрд. руб., а потенциальный покупатель Сибирская Генерирующая Компания считает, что это предприятие стоит 21 млрд. руб.13
  •  
  • Из-за снижения цен на золото, роста оптовых цен на дизельное топливо, ослабления доллара и роста цены акций Полиметалла снизилась до нуля рекомендуемая доля в этой компании. Из-за снижения экспортных цен на плоский прокат, цен на плоский прокат и железную руду в Китае, ослабления доллара и роста цены акций Северстали снизилась до нуля рекомендуемая доля в этой компании. Из-за роста рекомендуемой доли в Русале снизились рекомендуемые доли в Русагро и Протеке. Из-за снижения потенциалов компаний уменьшилась суммарная рекомендуемая доля в акциях с 84% до 71%.
1Изменения цен здесь приводятся от цен дня пятницы прошлой недели (10:20) к ценам утра пятницы (примерно 10:40).
2https://t.rbc.ru/tyumen/01/11/2018/5bda933d9a79473fad345f41
3https://tass.ru/ekonomika/5750456
4https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5bdaa5539a794743fcc0f0c0
5https://regnum.ru/news/2512195.html
6https://www.finam.ru/analysis/newsitem/vyruchka-mmk-za-9-mesyacev-po-msfo-uvelichilas-na-11-7-20181102-10152/
7https://quote.rbc.ru/news/article/5bdc1e4e9a79471f76e9acee
8https://fomag.ru/news-streem/mmk_vernyetsya_k_voprosu_o_zapuske_staleliteynykh_moshchnostey_v_turtsii_v_seredine_19g/
9https://www.rbc.ru/business/30/10/2018/5bd738d09a794768d2727ffc
10https://glasnarod.ru/vlast/209778-brifing-evgeniya-ditrixa-i-olega-belozyorova-po-zavershenii-soveshhaniya-o-programme-razvitiya-rzhd-do-2025-goda
11https://tass.ru/ural-news/5742611
12http://www.banki.ru/news/lenta/?id=10727293
13https://quote.rbc.ru/news/article/5bdc43799a79472a7fcd6281
 
Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи
 
Период Фин. рез-тат, % от капитала Изменение инд Мосбиржи, %
26.10-02.11 1.8 2.3
С начала года 28.8 12.1
2017 25.6 -5.5
2016 54.3 26.8
2015 121.8 26.1
С начала 2015 454.0 69.3
 
Текущая таблица рекомендаций
 
Эмитент Цена, р. Изм. цены P/E Ev/ Ebitda Ev/ Ebitda ист Див. дох-ть Тех. пот-ал Фунд. пот-ал общ. Фунд. пот-ал перс. Текущая доля Рек. Доля
ИТОГО                   73.4% 70.9%
Русал 28.495 1.2% 4.0 2.4 3.3 2.0% 16% 132% 170% 0.0% 11.2%
КузТК 209.8 2.3% 2.0 2.4 4.5 3.8% -14% 231% 162% 14.4% 10.8%
Сургутнефтегаз пр 38.295 6.7% 2.7 -2.9 5.2 2.6% -19% 89% 41% 9.8% 9.4%
ММК 48.15 3.8% 6.7 4.3 4.0 8.2% -8% 36% 8% 9.0% 7.6%
Распадская 121.7 1.5% 3.1 1.9 0.0 0.0% -12% 60% 99% 7.1% 7.3%
Лукойл 4930 1.0% 4.2 3.4 3.5 4.2% -27% 64% -10% 6.2% 7.2%
Фосагро 2489 4.2% 6.9 5.3 6.7 6.6% -3% 21% 24% 8.5% 5.9%
Протек 80 2.6% 5.2 3.7 3.6 8.2% 32% 73% 45% 5.8% 3.8%
МТС 259.8 0.3% 8.0 4.7 4.4 10.0% -10% 26% -44% 2.5% 2.5%
Акрон 4526 0.6% 9.9 5.4 6.2 7.4% -8% 25% 34% 6.6% 2.3%
Энел Россия 1.0445 -5.4% 5.0 5.9 4.0 3.3% -8% -8% 7% 1.6% 1.8%
Киви 888.5 5.8% 16.0 6.5 9.2 2.8% 18% -12% 21% 1.7% 1.2%
Русагро 666 0.9% 5.0 5.7 4.6 8.3% 19% 17% 37% 0.2% 0.0%
Обувь России 81.4 -6.1% 4.7 4.3 7.0 0.0% 55% 68% 85% 0.0% 0.0%
ТМК 61.5 0.2% 4.7 5.6 5.4 3.2% 24% 54% 21% 0.0% 0.0%
X5 1595 6.1% 10.3 5.8 7.0 2.5% 27% 15% 34% 0.0% 0.0%
Лента 238 -0.2% 6.9 5.5 6.7 0.0% 56% -1% 24% 0.0% 0.0%
Северсталь 1029.5 2.1% 5.2 6.0 5.9 12.9% -26% -3% -22% 0.0% 0.0%
Полиметалл 626.2 2.9% 15.1 7.4 11.3 4.5% -3% -31% -4% 0.0% 0.0%
Полюс 4185.5 1.3% 11.7 7.3 7.6 5.5% 4% -37% -6% 0.0% 0.0%
НЛМК 159.48 -0.1% 8.6 7.3 5.9 10.8% -34% -21% -32% 0.0% 0.0%
Норникель 11270 3.6% 6.4 7.8 7.2 8.4% -28% -46% -29% 0.0% 0.0%
 
  
Анонимные комментарии запрещены
 
 
© 1999—2019 АО "ФИНАМ"
Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. АО «ФИНАМ» и администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.

 

Настройка подписки