EnhancedInvestments

EnhancedInvestments
Рейтинг
Онлайн
был сегодня в 11:50
Регистрация
15 июня 2017
Пол
Мужской

Интересы

Фундаментальный анализ
Российские акции
Механические торговые системы
Торговые роботы

+3
11 ноября, 22:45

Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 2-9 ноября 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:
 
  • Русал взлетел на 4.9%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.5% и ослабления рубля. Позитивны рост цен на алюминий и снижение цен на глинозем. Негативен рост цен на электроэнергию в Сибири. Целевая цена не изменилась, а потенциал роста сократился на 5%. Ebitda Русала в 3кв18 выросла на 23% в долларах по сравнению с 3кв17. Компания сменит юрисдикцию с острова Джерси на российскую офшорную зону2. Русал продолжает получать дивиденды Норникеля, несмотря на санкции США3. В 3кв18 продажи первичного алюминия и сплавов выросли на 34% по сравнению с 2кв18, за 9м18 продажи сократились на 5% по сравнению с 9м174. Министерство финансов США продлило срок завершения сделок американских компаний с попавшими под санкции UC Rusal, En+ и группы ГАЗ до 7 января 2019 года и отметило, что эти компании предлагают существенные изменения в корпоративном управлении, способные привести к значительным переменам в контроле над ними5.
  •  
  • КузТК подорожала на 2.0% на фоне ослабления рубля. Также позитивен рост цен на энергетический уголь в Австралии. Негативно снижение цен на уголь в ЕС и рост ставки аренды полувагонов. Мы повысили в модели вероятность увеличения тарифа на порожний пробег на 6% с 50% до 100%. Целевая цена в итоге  выросла на 8%, потенциал роста увеличился на 6%. Объём продаж угля за 9м18 вырос на 38%, экспортные продажи показали рост на 45% по сравнению с 9м17. В 3кв18 реализация угля выросла на 24% (экспортные продажи на 33%) по сравнению с 3кв176. Ebitda за 9м18 выросла в 3.3 раза по сравнению с 9м177. Экспортная надбавка в 8% к тарифу ОАО РЖД будет продлена (как мы и ожидали), а тариф на порожний пробег будет повышен (рассматриваемый размер надбавки 6%). В письме Дмитрию Медведеву, подписанном 6 ноября министром транспорта Евгением Дитрихом, главой РЖД Олегом Белозеровым, главой Минэкономики Максимом Орешкиным и главой ФАС Игорем Артемьевым, говорится, что для выхода на нужные параметры инвестпроектов, внутренняя норма доходности которых меньше 10% или срок окупаемости больше 20 лет (к ним относится второй этап развития БАМа и Транссиба), в среднесрочной перспективе целесообразно дифференцировать тарифы по отраслям, выигрывающим от этих инвестиций8. Это может ухудшить экономику КузТК.
  •  
  • Лукойл подскочил на 4.0%. Негативно для компании снижение цен на нефтепродукты в ЕС и оптовых цен на дизельное топливо в России. Позитивен рост внутренних цен на бензин. Правительство договорилось с крупнейшими нефтяными компаниями установить предельные цены на топливо для каждого региона, средняя цена Аи-92 по России до января 2019 г. не должна превысить 53 501 руб. за 1 т, Аи-95 – 56 649 руб., дизельного топлива – 51 201 руб. В январе 2019 г. нефтяникам разрешено будет поднять цены не более чем на 1.7% – в связи с повышением НДС с 18 до 20%. Затем они смогут повышать цены только на инфляцию согласно официальному прогнозу – 4.3%9. Мы скорректировали прогнозы внутренних цен на дизельное топливо и бензин, приняв во внимание указанные выше договоренности, снизили оценку способности компаний повышать цены на внутреннем рынке вслед за снижением экспортных пошлин в рамках налогового маневра и заложили возможность снижения нефтяными компаниями цен, когда это выгодно из-за максимизации отрицательного акциза. Целевая цена в итоге не изменилась, а потенциал роста уменьшился на 4%. Лукойл вместе с другими крупными нефтекомпаниями ухудшил для корпоративных клиентов условия по топливным картам10. Петербургская международная товарно-сырьевая биржа ужесточит требования к трейдерам бензином и дизтопливом11. Семь трейдеров нефтепродуктов, на которые приходится 35% всего биржевого оборота и 80% всех вторичных продаж, решили отказаться от продажи бензина с базисов (станций отправления) нефтеперерабатывающих заводов крупных нефтяных компаний на время действия соглашения по заморозке цен на бензин12. ЛУКОЙЛ и Eni договорились о перераспределении долей в проектах в Мексике13. ФАС, ЦБ и Санкт-Петербургская товарная биржа ограничат посредникам доступ к торгам до 31 марта14. В рамках программы обратного выкупа акций с 1 по 2 ноября было выкуплено на рынке 114 046 ADR (0.02% уставного капитала), всего в рамках программы выкуплено 4.27 млн. ADR (0.57% уставного капитала)15
  •  
  • Сургутнефтегаз привилегированный подешевел на 1.4%, несмотря на ослабление рубля.  Также позитивен рост внутренних цен на бензин. Негативно для компании снижение цен на нефть, нефтепродукты в ЕС и оптовых цен на дизельное топливо в России. Мы скорректировали прогнозы внутренних цен на дизельное топливо и бензин и уточнили эффект от налогового маневра. Целевая цена в итоге снизилась на 1%, а потенциал роста не изменился. Мы немного сократили позиции в компании по ценам, близким к максимуму недели, откупив часть проданного по ценам, близким к недельному минимуму. Сургутнефтегаз  попросил своих покупателей подготовиться к переходу на расчеты в евро и предупредили, что ​покупатели будут нести ответственность за любые убытки, связанные с санкциями16.
  •  
  • Из-за ослабления рубля, снижения оптовых цен на дизельное топливо, договоренности нефтяных компаний и правительства заморозить оптовые цены на дизельное топливо на еще более низком уровне рекомендуемая доля в Полиметалле выросла с нуля до 1.1%. Из-за снижения внутренних цен на горячекатаный, холоднокатаный и оцинкованный прокаты, экспортных цен на плоский прокат, цен на плоский прокат в Китае, роста цен на железную руду в Китае снизилась рекомендуемая доля в ММК.
1Изменения цен здесь приводятся от цен дня пятницы прошлой недели (10:40) к ценам утра пятницы (примерно 10:35).
2https://quote.rbc.ru/news/article/5be161939a794723d8d54b9e
3https://www.kommersant.ru/doc/3792789
4Статистика сравнения
5https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5be5e2179a7947e30353bae3
6https://www.finam.ru/analysis/newsitem/ktk-za-9-mesyacev-uvelichila-dobychu-uglya-na-21-20181106-101114/
7http://ktk.company/press-centre/press-release/2018/11/111
8https://www.kommersant.ru/doc/3793970
9https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2018/11/05/785611-tseni-benzin
10https://www.kommersant.ru/doc/3793393
11https://www.rbc.ru/business/07/11/2018/5be2f8069a7947122b10bc21
12https://www.rbc.ru/business/06/11/2018/5be163a09a794724ba5e9fc4
13https://www.rbc.ru/business/06/11/2018/5be18e9a9a794731ea4adbdf
14https://www.finam.ru/analysis/newsitem/fas-cb-i-sankt-peterburgskaya-tovarnaya-birzha-ogranichat-posrednikam-dostup-k-torgam-do-31-marta-20181106-114640/
15https://www.finam.ru/analysis/newsitem/lukoiyl-vykupil-4-26-mln-adr-s-nachala-buyback-20181106-111740/
16https://www.rbc.ru/business/09/11/2018/5be528af9a7947aa2b5fe56d
 
Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи
 
Период Фин. рез-тат, % от капитала Изменение инд Мосбиржи, %
02.11-09.11 0.5 2.5
С начала года 29.5 14.9
2017 25.6 -5.5
2016 54.3 26.8
2015 121.8 26.1
С начала 2015 457.0 73.5
 
Текущая таблица рекомендаций
 
Эмитент Цена, р. Изм. цены P/E Ev/ Ebitda Ev/ Ebitda ист Див. дох-ть Тех. пот-ал Фунд. пот-ал общ. Фунд. пот-ал перс. Текущая доля Рек. Доля
ИТОГО                   82.5% 70.5%
Русал 29.895 4.9% 4.6 2.5 3.3 1.9% 10% 121% 158% 11.3% 12.5%
КузТК 214 2.0% 1.9 2.3 4.5 3.7% -15% 250% 178% 14.6% 11.0%
Сургутнефтегаз пр 37.76 -1.4% 2.7 -3.0 5.2 2.6% -18% 89% 41% 9.5% 9.2%
Распадская 119.78 -1.6% 3.0 1.9 н/д 0.0% -10% 64% 104% 7.1% 8.3%
Фосагро 2514 1.0% 6.8 5.2 6.7 6.5% -4% 25% 28% 7.8% 6.6%
Лукойл 5127 4.0% 4.3 3.5 3.5 4.0% -30% 58% -13% 6.4% 6.2%
Протек 78.4 -2.0% 5.1 3.6 3.6 8.4% 35% 76% 48% 5.3% 4.0%
ММК 47.865 -0.6% 8.2 4.7 4.0 8.3% -8% 24% -1% 7.8% 2.7%
Акрон 4540 0.3% 10.3 5.3 6.2 7.3% -8% 27% 37% 6.6% 2.6%
МТС 272.25 4.8% 8.5 4.8 4.4 9.6% -14% 20% -47% 2.3% 2.3%
Энел Россия 1.082 3.6% 5.5 5.8 4.0 3.2% -12% -6% 11% 1.7% 1.8%
Киви 869 -2.2% 15.7 6.3 9.2 2.8% 21% -10% 24% 1.4% 1.3%
Полиметалл 630.3 0.7% 15.9 7.1 11.3 4.5% -4% -26% 1% 0.6% 1.1%
Русагро 690 3.6% 4.5 5.3 4.6 8.2% 15% 30% 51% 0.2% 0.9%
Обувь России 73.1 -10.2% 4.2 4.2 7.0 0.0% 73% 78% 96% 0.0% 0.0%
ТМК 61.9 0.7% 4.7 5.3 5.4 3.2% 23% 73% 39% 0.0% 0.0%
X5 1616 1.3% 10.5 6.0 7.0 2.5% 25% 9% 27% 0.0% 0.0%
Лента 237.4 -0.3% 6.9 5.6 6.7 0.0% 56% -4% 21% 0.0% 0.0%
Северсталь 1022.3 -0.7% 5.6 6.2 5.9 13.0% -25% -7% -25% 0.0% 0.0%
Полюс 4249.5 1.5% 12.5 7.4 7.6 5.4% 3% -38% -8% 0.0% 0.0%
НЛМК 157.38 -1.3% 9.2 7.4 5.9 10.9% -33% -23% -34% 0.0% 0.0%
 
  
Анонимные комментарии запрещены
 
 
© 1999—2018 АО "ФИНАМ"
Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.

Информация, публикуемая пользователями на сайте (в блогах, комментариях, чате, сообществах и т.д.) является личным (субъективным) мнением, суждением или выражением конкретного пользователя и не может являться основополагающей для принятия инвестиционных решений (покупки и/или продажи ценных бумаг) или побуждающей совершить какие-либо юридические или фактические действия. АО «ФИНАМ» и администрация сайта не несёт ответственности за принятые решения, основанные на такой информации, а также в случае если такая информация направлена на возбуждение ненависти и/или вражды по отношению к каким-либо группам лиц, народам каких-либо национальностей, расам и каким-либо другим социальным группам и категориям лиц.

 

Настройка подписки