EnhancedInvestments
19.11.2018
Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 9-16 ноября
Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:
Текущая таблица рекомендаций
- Распадская взлетела на 12.1%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 1.5%, несмотря на укрепление рубля. Негативен также рост ставок аренды полувагонов, позитивен рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 0.4%, а потенциал роста уменьшился на 10.4%. Совет директоров компании планирует рассмотреть новую дивидендную политику на заседании в декабре, которая может быть основана на тех же принципах, что и дивполитика Евраза2. Распадская в 2019 году планирует увеличить добычу угля до 13.3 млн. тонн против 12-12.5 млн. тонн в этом году, на шахте «Распадская-Коксовая» (где добывается более качественный и маржинальный уголь) планируется рост производства более чем в 2 раза до 1.3 млн. тонн по сравнению с 500 тыс. тонн в этом году3.
- КузТК подорожала на 2.1%, несмотря на укрепление рубля. Также негативно снижение цен на энергетический уголь в Австралии и ЕС и рост ставки аренды полувагонов. Целевая цена в итоге снизилась на 14.7%, потенциал роста сократился на 16.4%. Совет директоров КузТК не принял решение о выплате промежуточных дивидендов по итогам 1п184. ФАС установила повышающий коэффициент 1.08 на экспортные перевозки с 2019 года все виды грузов, кроме нефтяных грузов и алюминия, и повышающий коэффициент 1.06 на порожний пробег полувагонов в соответствии с нашими ожиданиями5.
- Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 0.6%, несмотря на укрепление рубля. Также негативно снижение цен на нефть и на нефтепродукты в ЕС, рост инфляции в США. Позитивен для компании рост розничных цен на нефтепродукты и прогнозных оптовых цен на дизельное топливо в России. Целевая цена в итоге снизилась на 8%, а потенциал роста уменьшился на 9%. Компания покинула тройку наиболее привлекательных, уступив место в ней Фосагро.
- Акции Фосагро подешевели на 0.6% на фоне укрепления рубля. Также негативно снижение цен на NPK в Китае. Позитивен рост цен на аммиачную селитру и карбамид и снижение цен на серу в Китае. Целевая цена не изменилась, а потенциал роста увеличился на 1%. Рекомендуемая доля выросла, компания вошла в тройку наиболее привлекательных, и мы нарастили позиции в ней.
- Расписки QIWI подскочили на 10.0%. Мы немного увеличили позиции по цене, близкой к минимуму недели, сократив их по более высокой. Рекомендуемая доля снизилась до нуля. Скорректированный показатель EBITDA в 3кв18 увеличился почти на четверть по сравнению с 3кв17, скорректированная выручка выросла на 62%. Компания сообщила, что совет директоров может пересмотреть в начале 2019 года решение об отказе от дивидендных выплат6.
- Акции Энел Россия выросли в цене на 6.1%. Негативно снижение цен на электроэнергию в 1й ценовой зоне и укрепление тенге. Целевая цена снизилась на 15%, а потенциал роста сократился на 20%. Рекомендуемая доля снизилась до нуля и мы распродали акции компании. Свердловский арбитражный суд спустя год нашел способ уведомить топ-менеджеров итальянской корпорации Enel о заседании по иску на €115.5 млн от миноритария Энел России инвестфонда Prosperity Capital Management7. Энел Россия и правительство Мурманской области подписали соглашение о строительстве ветропарка установленной мощностью 201 МВт8.
- Русал припал на 1.3% на фоне укрепления рубля. Негативны также снижение цен на алюминий и рост цен на электроэнергию в Восточной Сибири (на 16%). Позитивно снижение цен на глинозем. Целевая цена снизилась на 16%, а потенциал роста сократился на 15%. Голландский банк ING в августе согласился изменить с доллара на евро валюту расчетов по кредиту, привлеченному Русалом до 6 апреля 2018 года9. Первое в России производство алюмочерепицы и сэндвич-панелей с алюминиевой облицовкой мощностью 19 тыс. т в год открыла «Компания Металл Профиль» в сотрудничестве с Русалом10. Все компании из тройки наиболее привлекательных на этой неделе показали результат лучше индекса Мосбиржи.
- Из-за укрепления рубля, снижения цен на золото и серебро, роста прогнозных оптовых цен на дизельное топливо и роста цены акций Полиметалла снизилась до нуля рекомендуемая доля в этой компании. Из-за укрепления рубля, снижения цен на подсолнечное масло и роста цены расписок Русагро снизилась рекомендуемая доля в этой компании.
| Период | Фин. рез-тат, % от капитала | Изменение инд Мосбиржи, % |
| 09.11-16.11 | 0.7 | -1.5 |
| С начала года | 30.5 | 13.1 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 461.1 | 70.8 |
| Эмитент | Цена, р. | Изм. цены | P/E | Ev/ Ebitda | Ev/ Ebitda ист | Див. дох-ть | Тех. пот-ал | Фунд. пот-ал общ. | Фунд. пот-ал перс. | Текущая доля | Рек. Доля |
| ИТОГО | 84.7% | 70.5% | |||||||||
| КузТК | 218.4 | 2.1% | 2.4 | 2.7 | 4.5 | 3.7% | -17% | 193% | 132% | 15.1% | 13.4% |
| Русал | 29.495 | -1.3% | 5.7 | 2.9 | 3.3 | 1.9% | 12% | 89% | 118% | 11.1% | 12.2% |
| Фосагро | 2498 | -0.6% | 6.6 | 5.2 | 6.7 | 6.6% | -3% | 26% | 29% | 10.9% | 10.1% |
| Сургутнефтегаз пр | 37.97 | 0.6% | 2.9 | -3.2 | 5.2 | 2.6% | -18% | 72% | 29% | 9.5% | 8.8% |
| Лукойл | 4876.5 | -4.9% | 4.4 | 3.5 | 3.5 | 4.2% | -27% | 60% | -12% | 10.2% | 8.3% |
| Распадская | 134.28 | 12.1% | 3.4 | 2.1 | н/д | 0.0% | -20% | 47% | 83% | 7.9% | 6.7% |
| Протек | 79.9 | 1.9% | 5.2 | 3.7 | 3.6 | 8.2% | 32% | 73% | 45% | 5.3% | 4.4% |
| ММК | 47.345 | -1.1% | 8.7 | 4.8 | 4.0 | 8.4% | -7% | 20% | -4% | 4.5% | 2.3% |
| Акрон | 4610 | 1.5% | 10.2 | 5.4 | 6.2 | 7.2% | -10% | 24% | 33% | 6.6% | 2.1% |
| МТС | 270.5 | -0.6% | 8.4 | 4.8 | 4.4 | 9.6% | -13% | 20% | -47% | 2.2% | 2.1% |
| Русагро | 695 | 0.7% | 4.7 | 5.4 | 4.6 | 8.0% | 14% | 26% | 47% | 0.1% | 0.2% |
| Киви | 956 | 10.0% | 17.3 | 7.2 | 9.2 | 2.6% | 10% | -18% | 13% | 1.2% | 0.0% |
| Обувь России | 70.3 | -3.8% | 4.0 | 4.0 | 7.0 | 0.0% | 80% | 92% | 112% | 0.0% | 0.0% |
| ТМК | 60.7 | -1.9% | 4.6 | 5.4 | 5.4 | 3.2% | 26% | 72% | 38% | 0.0% | 0.0% |
| X5 | 1556.5 | -3.7% | 10.1 | 5.8 | 7.0 | 2.6% | 30% | 15% | 35% | 0.0% | 0.0% |
| Лента | 237 | -0.2% | 6.9 | 5.5 | 6.7 | 0.0% | 56% | -1% | 24% | 0.0% | 0.0% |
| Энел Россия | 1.1475 | 6.1% | 6.6 | 7.2 | 4.0 | 3.0% | -17% | -25% | -12% | 0.0% | 0.0% |
| Северсталь | 1031 | 0.9% | 5.9 | 6.3 | 5.9 | 12.9% | -26% | -10% | -28% | 0.0% | 0.0% |
| Полиметалл | 635.1 | 0.8% | 16.1 | 7.5 | 11.3 | 4.4% | -4% | -32% | -7% | 0.0% | 0.0% |
| Полюс | 4325 | 1.8% | 12.7 | 7.6 | 7.6 | 5.3% | 1% | -42% | -13% | 0.0% | 0.0% |
| НЛМК | 163.76 | 4.1% | 9.9 | 7.8 | 5.9 | 10.5% | -36% | -28% | -38% | 0.0% | 0.0% |
| Норникель | 11704 | 1.1% | 6.5 | 7.9 | 7.2 | 8.1% | -31% | -47% | -31% | 0.0% | 0.0% |
Комментарии
- Ответить
- Ответить
- Ответить
- Ответить
- Ответить
- Ответить
- Ответить
- Ответить
Темы
СТРАТЕГИЯ
НЕФТЬ
BRENT
ТРЕНД
BR
ИНВЕСТИЦИИ
ФИНАМ
ОБЗОР
АКЦИИ
ЯН АРТ
Дмитрий Гизатуллин
21.11.2018