EnhancedInvestments
11.02.2019
Усиленные Инвестиции: таблица параметров и итоги недели 1-8 февраля 2019
Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:
Текущая таблица параметров
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
- Русал взлетел на 7.8%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 1.2% и укрепления доллара. Также позитивно снижение цен на электричество и на мощность в Восточной Сибири и на глинозем. Негативно снижение цен на алюминий. Целевая цена выросла на 3%, а потенциал роста сократился на 4.4%. Мы сократили позиции в компании на выбросе вверх. Русал по итогам 2018 года увеличил производство алюминия на 1.3%, до 3.753 млн. тонн., а объем продаж металла компанией за прошлый год уменьшился на 7.2%, до 3.671 млн. тонн (Коммерсантъ). Обновленный совет директоров En+ на заседании в пятницу подтвердил решение о перерегистрации En+ и "Русала" с острова Джерси на территории России (ТАСС). У основателя En+ (владеет UC Rusal) Олега Дерипаски по условиям соглашения с Минфином США не будет права вето на решения совета директоров компании, рассказал в интервью «Интерфаксу» глава совета директоров En+ Грегори Баркер (РБК). Русал получил право на потенциальное включение в MSCI Equity, сообщил провайдер индексов (Финам).
- Распадская выросла на 1.7% на фоне укрепления доллара. Позитивно также повышение цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 2%, а потенциал роста не изменился. Мы немного сократили позиции в компании. В аварии вахтового автобуса, который был служебным, принадлежал Распадской и сорвался с восьмиметрового откоса недалеко от Междуреченска, погибли шесть человек, еще 18 получили травмы (Вести.RU). Областной главк Следственного комитета России возбудил уголовное дело по ч. 3 ст. 216 УК РФ (нарушение правил при ведении иных работ, повлекшее по неосторожности смерть двух и более лиц), а Прокуратура Кемеровской области начала проверку по факту ДТП (РБК). Evraz увеличил долю в Распадской на 0.49% и стал владельцем 84.33% акций компании (RNS).
- КузТК подешевела на 0.9%, несмотря на укрепление доллара. Негативны снижение цен на энергетический уголь в Австралии и ЕС. Целевая цена в итоге снизилась на 9%, потенциал роста уменьшился на 8%. Компания покинула тройку наиболее привлекательных, уступив место в ней привилегированным акциям Сургутнефтегаза. Мы сократили позиции в компании.
- Сургутнефтегаз привилегированный просел на 0.9%, несмотря на укрепление доллара. Позитивен также рост цен на нефть и нефтепродукты в ЕС. Негативно снижение внутренних оптовых цен на нефтепродукты и внутренних розничных цен на дизельное топливо. Целевая цена выросла на 3%, а потенциал роста увеличился на 4%. Компания вошла в тройку наиболее привлекательных. Мы незначительно сократили позиции, но затем немного нарастили их. Сургутнефтегаз увеличил в январе по сравнению с октябрем 2018 добычу на 2% — до 5,239 млн тонн. в то время, как суммарная добыча нефти в России снизилась в январе по сравнению с октябрем 2018 на 0.3% (RNS).
- Акции Энел Россия обвалились на 5.4% на фоне укрепления доллара. Негативно для компании снижение цен на электроэнергию в зоне Юг и укрепление тенге. Позитивен рост цен на электроэнергию с поправкой на сезонность в зонах Центр и Урал, снижение инфляции в Казахстане, ослабление тенге. Целевая цена снизилась на 4%, а потенциал роста увеличился на 1%. Мы распродали все акции Энел России на выбросе вверх по ценам, близким к максимуму недели. Компания вступает в фазу максимальных капитальных затрат - расходы на строительство ветропарков будет держать свободный̆ денежный̆ поток компании в отрицательной̆ зоне до конца 2021 г. В наиболее сложном для компании 2021 г. менеджмент видит netDebt/EBITDA на уровне 3.6x «c учетом текущей̆ дивидендной̆ политики» (Финам). Энел Россия предсказала сокращение чистой прибыли за год на 15% и увеличение долга в 2.5 раза. Суммарные капитальные затраты Энел России в 2019–2021 годах могут составить 45.3 млрд. руб., что на 5% больше, чем в предыдущем плане на 2018–2020 годы. Из-за ускоренного роста инвестиций в компании могут рассмотреть возможность перераспределения капитала между капитальными затратами и дивидендами. Энел Россия ухудшила финансовые ожидания на ближайшие три года из-за негативных тенденций макроэкономики, слабого спроса на электроэнергию, давления от избытка энергомощности и сдерживания тарифов. В 2018 году чистая прибыль компании по МСФО может сократиться примерно на 15% — до ₽7.3 млрд. В дальнейшем прибыль продолжит уменьшаться: в 2019 году до ₽6.7 млрд., в 2020 она составит ₽6.9 млрд., а в 2021 году — ₽5 млрд. EBITDA в 2018 году снизится на 7% и составит ₽16.5 млрд. В 2019 году показатель EBITDA упадет до ₽15 млрд., в 2020 году — ₽15.7 млрд., в 2021 году — ₽14.5 млрд., в 2022 году — ₽19 млрд. В случае с 2018 годом Энел Россия подтвердила дивидендную политику, предполагающую выплату 65% от чистой прибыли по МСФО (РБК). В Fitch отметили, что Интер РАО, Мосэнерго, ОГК-2, ТГК-1 и Энел Россия могут стать основными бенефициарами программы модернизации генерирующих мощностей, одобренной правительством в конце января, так как данные крупные компании, по оценкам аналитиков, "лучше других" могут справиться с выполнением программы (Вести.ru).
- Общая целевая доля увеличилась с 84% до 97% из-за роста потенциалов компаний.
| Период | Фин. рез-тат, % от капитала | Изменение инд Мосбиржи, % |
| 01.02-08.02 | 0.8 | -1.2 |
| С начала года | 4.6 | 5.5 |
| 2018 | 29.6 | 12.3 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 483.0 | 78.9 |
| Эмитент | Цена, р. | Изм. цены | P/E | Ev/ Ebitda | Ev/ Ebitda ист | Див. дох-ть | Тех. пот-ал | Фунд. пот-ал общ. | Фунд. пот-ал перс. | Текущая доля |
| ИТОГО | 88.7% | |||||||||
| Распадская | 138.9 | 1.7% | 3.9 | 2.5 | 3.8 | 0.0% | -23% | 57% | 67% | 19.8% |
| Русал | 31.055 | 7.8% | 6.4 | 2.4 | 6.3 | 1.8% | 6% | 99% | 127% | 13.5% |
| Сургутнефтегаз пр | 40.64 | -0.9% | 3.2 | -3.7 | 5.2 | 2.4% | -24% | 41% | 6% | 7.0% |
| Фосагро | 2510 | -1.3% | 6.2 | 5.4 | 6.7 | 5.0% | -4% | 20% | 23% | 8.9% |
| Протек | 83.3 | -4.3% | 5.4 | 3.9 | 3.6 | 7.9% | 27% | 66% | 39% | 5.3% |
| КузТК | 205.4 | -0.9% | 3.3 | 3.9 | 4.5 | 3.9% | -9% | 89% | 47% | 11.9% |
| ММК | 43.48 | -0.3% | 7.5 | 4.6 | 4.0 | 9.1% | -3% | 30% | -26% | 5.3% |
| Лукойл | 5351.5 | 1.1% | 6.5 | 4.4 | 3.5 | 3.8% | -35% | 26% | -32% | 5.8% |
| МТС | 259.65 | -1.6% | 8.0 | 4.6 | 4.4 | 10.0% | -10% | 26% | -44% | 5.1% |
| Полиметалл | 728.9 | -2.5% | 14.1 | 6.8 | 11.3 | 3.9% | -17% | -20% | 7% | 0.6% |
| Акрон | 4658 | 0.3% | 11.7 | 5.6 | 6.2 | 7.2% | -11% | 18% | 27% | 3.8% |
| Киви | 1041.5 | 0.2% | 18.8 | 8.1 | 9.2 | 2.4% | 1% | -25% | 3% | 1.7% |
| Обувь России | 55 | -1.5% | 3.2 | 3.9 | 7.0 | 0.0% | 130% | 123% | 148% | 0.0% |
| Лента | 218.1 | -0.1% | 6.3 | 5.2 | 6.7 | 0.0% | 70% | 7% | 34% | 0.0% |
| X5 | 1809 | 4.4% | 11.7 | 6.4 | 7.0 | 2.2% | 12% | 1% | 17% | 0.0% |
| ТМК | 52.1 | -3.3% | 4.0 | 6.2 | 5.4 | 3.7% | 46% | 18% | -18% | 0.0% |
| Северсталь | 1021.4 | 1.9% | 5.1 | 6.1 | 5.9 | 13.0% | -30% | -5% | -25% | 0.0% |
| Энел Россия | 1.0455 | -5.4% | 6.7 | 7.2 | 4.0 | 3.3% | -9% | -26% | -12% | 0.0% |
| Русагро | 826 | 1.7% | 7.7 | 8.6 | 4.6 | 6.7% | -4% | -33% | -20% | 0.0% |
| Полюс | 5462.5 | -0.5% | 13.6 | 8.0 | 7.6 | 4.2% | -20% | -45% | -18% | 0.0% |
| Норникель | 13596 | -1.1% | 6.1 | 7.9 | 7.2 | 7.0% | -40% | -44% | -29% | 0.0% |
| НЛМК | 158.42 | 2.6% | 12.0 | 8.5 | 5.9 | 10.9% | -38% | -37% | -47% | 0.0% |
Комментарии
Темы
СТРАТЕГИЯ
НЕФТЬ
BRENT
ТРЕНД
BR
ИНВЕСТИЦИИ
ФИНАМ
ОБЗОР
АКЦИИ
ЯН АРТ