EnhancedInvestments
29.07.2019
Усиленные Инвестиции: таблица параметров и итоги недели 19 - 26 июля 2019
Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:
Текущая таблица параметров
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
- Русал вырос на 4.1%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.7% и укрепления доллара. Мы проанализировали выплаты дивидендов за последние два года и комментарии менеджмента пришли к заключению, что невыплаты финальных дивидендов по итогам 2017 и 2018 могут объясняться низким денежным потоком, а ковенанты по кредитам не препятствовали выплатам. В то же время в следующие 12 месяцев при текущей конъюнктуре у Русала будет достаточный денежный поток для выплаты дивидендов, а менеджмент заявил, что совет директоров примет решение по выплате дивидендов в зависимости от ситуации с денежным потоком компании. В итоге мы отнесли Русал к группе с повышенным риском из-за риска невыплаты дивидендов по причине нахождения основного акционера материнской компании En+ под санкциями. Позитивно для стоимости компании снижение цен на электричество в Восточной Сибири, уменьшение цены глинозема и повышение мировых цен на платину. Негативно снижение мировых цен на алюминий, никель и медь, а также уменьшение стоимости акции Норникеля. Целевая цена акции выросла на 16.0%, потенциал роста увеличился на 11.5%. Во 2кв19 года продажи алюминия выросли на 20.8% по сравнению с предыдущим кварталом, в 1п19 продажи алюминия выросли на 13.2% по сравнению с 1п18. Продажи продукции с добавленной стоимостью увеличились на 59.9% во 2кв19 по сравнению с 1кв19, в 1п19 они снизились на 19.8% по сравнению с 1п18. (Русал). Русал и Юнипро готовят мировое соглашение по искам о расторжении договоров предоставления мощности по Березовской ГРЭС (Ведомости).
- Яндекс припал на 2.1%. Мы нарастили долю в компании. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 50% во 2кв19 по сравнению с 2кв18, выручка выросла на 40%. Компания также улучшила прогноз по темпам роста выручки в 2019 году, оценив его в 32–36% против старого прогноза в 30-34%. В Госдуму был внесен законопроект, который ограничивает 20% долю иностранцев в числе владельцев значимых сайтов. За нарушение этого требования предлагается запретить рекламу на этих ресурсах и рекламу самих ресурсов на других площадках (РБК). Выручка «Яндекс.Еды» во втором квартале составила 776 млн. рублей, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года более, чем на 600% (Forbes). Выручка группы компаний «Яндекс.Маркет» во 2кв18 выросла на 169% (РБК). Чистая прибыль снизилась на 90% во 2кв19 по сравнению с 2кв18, скорректированная чистая прибыль поднялась на 16%. Сегмент «Яндекс.Такси» получил во 2кв19 Ebitda в размере ₽423 млн. по сравнению с отрицательным показателем ₽1.9 млрд. во 2кв18 и убытком ₽116 млн. в 1кв19. Мы планируем уточнить нашу модель с учетом новой отчетности. Сенаторы внесли в Госдуму законопроект, в соответствии с которым идентификация пользователей почтовых сервисов будет более жесткой и будет блокироваться отправка сообщений с запрещенной информацией, а требования будут распространяться только на те сервисы электронной почты, которые включены в реестр организаторов распространения информации Роскомнадзора (куда не входят почтовые сервисы Google и Yahoo) (РБК).
- Акции ТМК подорожали на 1.2%. Позитивно повышение цен на горячекатаный прокат в ЕС, снижение цен на горячекатаный прокат в России и концентрат железной руды в Китае. Негативно снижение цен на трубы и повышение цен на лом в России, а также рост цен на концентрат коксующегося угля в Китае. Мы скорректировали целевой мультипликатор. Целевая цена акции увеличилась на 1%, потенциал роста не изменился. Мы нарастили позиции в компании.
- Распадская подросла на 1.1% на фоне укрепления доллара. Позитивен рост цены на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена акции выросла на 0.7%, потенциал роста уменьшился на 0.4%. Распадская увеличила объемы реализации концентрата во 2кв19 на 30% по сравнению с 2кв18, а реализацию рядового угля на 42%, средневзвешенная цена реализации концентрата при этом снизилась на 10% (Распадская).
- Акции Детского мира подешевели на 2.5%. Мы провели предварительную оценку операционных результатов и находим их сильными. Целевая цена акции выросла на 6%, потенциал роста увеличился на 9%. Мы сократили позиции в компании, откупив часть проданного дешевле по цене, близкой к минимуму недели. Выручка группы Детский мир в первом полугодии увеличилась на 16.2% (Прайм). Детский мир может продать сеть магазинов развивающих игрушек (Investing). Детский мир занял второе место в рейтинге ретейлеров на российском рынке обуви (Shoes Report). Детский мир объявил о старте продаж товаров школьного ассортимента (Интерфакс).
- Расписки QIWI взлетели на 6.5%. В России запретят анонимное пополнение «Яндекс.Деньги» и кошелька QIWI (РБК). Qiwi запустила пилот платформы Qiwi Games, на которой со скидками можно купить игры и игровые подписки (АфишаDaily).
- Сургутнефтегаз привилегированный обвалился на 6.4%, несмотря на ослабление рубля. Негативно снижение цен на мазут в Европе, а также оптовых цен на нефтепродукты в РФ. Позитивен рост мировых цен на нефть, бензин и дизельное топливо. Целевая цена акции уменьшилась на 1.6%, потенциал роста увеличился на 5.1%. Мы нарастили позиции в компании.
| Период | Фин. рез-тат, % от капитала | Изменение инд Мосбиржи, % |
| 19.07-26.07 | 0.2 | -0.7 |
| С начала года | 3.5 | 14.1 |
| 2018 | 29.6 | 12.3 |
| 2017 | 25.6 | -5.5 |
| 2016 | 54.3 | 26.8 |
| 2015 | 121.8 | 26.1 |
| С начала 2015 | 476.9 | 93.5 |
| Эмитент | Цена, р. | Изм. цены | P/E | Ev/ Ebitda | Ev/ Ebitda ист | Див. дох-ть | Тех. пот-ал | Фунд. пот-ал общ. | Фунд. пот-ал перс. | Текущая доля |
| ИТОГО | 75.0% | |||||||||
| ТМК | 57.7 | 1.2% | 18.8 | 4.5 | 5.4 | 5.4% | 24% | 107% | 95% | 22.7% |
| Распадская | 138.66 | 1.1% | 3.7 | 2.3 | 3.8 | 0.0% | -9% | 61% | 70% | 22.3% |
| Русал | 28.87 | 4.1% | 3.3 | 3.0 | 6.3 | 3.7% | 3% | 35% | 66% | 0.0% |
| Яндекс | 2461.6 | -2.1% | 20.0 | 13.4 | 16.2 | 0.0% | -10% | н/д | 33% | 6.9% |
| ММК | 43.97 | -0.9% | 9.7 | 4.6 | 4.0 | 11.1% | 41% | 34% | -18% | 4.3% |
| Сургутнефтегаз пр | 31.14 | -6.4% | 3.2 | -3.8 | 5.2 | 14.5% | -25% | 50% | 11% | 3.2% |
| Лукойл | 5120 | -1.7% | 6.3 | 4.4 | 4.5% | -35% | 25% | -17% | 4.2% | |
| Детский мир | 89.74 | -2.5% | 8.1 | 5.7 | 6.0 | 8.7% | -3% | 17% | 12% | 2.6% |
| Протек | 93.1 | -1.4% | 6.2 | 4.3 | 3.6 | 7.1% | 13% | 48% | 24% | 1.5% |
| МТС | 264.3 | 0.1% | 8.1 | 5.3 | 4.4 | 10.7% | -19% | 6% | <-50% | 0.9% |
| Киви | 1330 | 6.5% | 24.0 | 11.1 | 9.2 | 0.9% | -22% | -41% | -19% | 4.0% |
| Акрон | 4622 | -0.8% | 13.0 | 6.7 | 6.2 | 9.1% | -16% | -11% | -3% | 2.1% |
| Фосагро | 2372 | 0.3% | 10.4 | 7.7 | 6.7 | 6.8% | -3% | -29% | -23% | 0.3% |
| Лента | 213.4 | -2.1% | 6.2 | 4.8 | 6.7 | 0.0% | 74% | 27% | 56% | 0.0% |
| X5 | 2136.5 | -3.5% | 13.9 | 6.7 | 7.0 | 4.0% | -5% | -5% | 10% | 0.0% |
| Северсталь | 1038.4 | -1.9% | 4.5 | 5.9 | 5.9 | 13.6% | -37% | -2% | -19% | 0.0% |
| Полиметалл | 789.2 | -0.1% | 11.8 | 7.3 | 11.3 | 3.6% | -26% | -28% | -3% | 0.0% |
| Норникель | 14486 | -3.9% | 6.2 | 8.3 | 7.2 | 8.3% | -24% | -46% | -20% | 0.0% |
| Полюс | 6442 | -0.4% | 13.0 | 9.1 | 7.6 | 4.1% | -34% | <-50% | -34% | 0.0% |
| Русагро | 744.2 | -0.2% | 11.2 | 12.1 | 4.6 | 4.4% | 6% | <-50% | <-50% | 0.0% |
| НЛМК | 153.88 | -1.2% | 15.1 | 10.6 | 5.9 | 13.6% | -44% | <-50% | <-50% | 0.0% |
| Энел Россия | 0.987 | 0.6% | 27.2 | 14.5 | 4.0 | 14.5% | 7% | <-50% | <-50% | 0.0% |
Комментарии
Темы
СТРАТЕГИЯ
НЕФТЬ
BRENT
ТРЕНД
BR
ИНВЕСТИЦИИ
ФИНАМ
ОБЗОР
АКЦИИ
ЯН АРТ